核心财务数据概览
2025年银华中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金（简称"双创50ETF"）年度报告显示，基金全年实现净利润4.27亿元，较2024年的0.27亿元同比激增1502%；但期末净资产较上年减少30.2%至8.03亿元，基金份额缩水56.8%至8.76亿份。业绩与规模的反向变动，凸显科技成长板块波动下的投资者行为分化。
业绩表现：净值增长61.82%跑赢基准 三年累计收益超50%
净值增长率大幅跑赢基准
2025年基金份额净值增长率达61.82%，显著高于业绩比较基准（中证科创创业50指数）的60.86%，超额收益0.96个百分点。过去三年累计净值增长率51.96%，跑赢基准3.6个百分点，体现出较强的指数跟踪能力。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 61.82% | 60.86% | 0.96% |
| 过去三年 | 51.96% | 48.36% | 3.60% |
| 自成立以来 | -8.31% | -9.43% | 1.12% |
利润结构改善：已实现收益扭亏为盈
报告期内，基金本期已实现收益1.99亿元，较2024年的-1.34亿元实现扭亏为盈；公允价值变动收益2.28亿元，贡献利润的53.4%。利润结构的改善主要得益于股票市场回暖及持仓标的估值修复。
规模变动：净赎回11.55亿份 份额缩水超五成
开放式基金份额大幅减少
2025年基金总申购8.04亿份，总赎回19.59亿份，净赎回11.55亿份，期末份额较期初的20.31亿份减少56.8%。份额缩水可能与投资者对科技板块波动的担忧及获利了结有关。
| 项目 | 金额（份） |
|---|---|
| 期初份额 | 2,031,190,267.00 |
| 本期申购 | 804,000,000.00 |
| 本期赎回 | -1,959,000,000.00 |
| 期末份额 | 876,190,267.00 |
净资产同比减少30.2%
尽管业绩增长显著，但受大额赎回影响，期末基金资产净值从2024年的11.51亿元降至8.03亿元，降幅30.2%。净资产缩水可能影响基金跟踪指数的效率及流动性。
费用分析：管理费随规模下降 交易费用显著减少
管理费与托管费同比微增
2025年基金管理费为463.44万元，较2024年的406.74万元增长13.9%；托管费92.69万元，同比增长13.9%。费用增长主要由于2025年基金平均资产净值高于2024年，管理费按前一日资产净值0.5%年费率计提。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 4,634,431.88 | 4,067,405.45 | 13.9% |
| 托管费 | 926,886.39 | 813,481.11 | 13.9% |
交易费用大幅下降69%
应付交易费用从2024年的15.38万元降至4.78万元，降幅69%；股票交易佣金总额17.16万元，其中通过关联方西南证券支付佣金7.83万元，占比45.66%。交易费用下降与基金股票交易量减少及市场佣金率下行有关。
投资组合：科技与新能源占比超85% 前十大重仓股集中度58%
行业配置高度集中
基金投资组合中，制造业占比85.98%，信息传输、软件和信息技术服务业占11.47%，前两大行业合计占比97.45%，行业集中度较高。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 690,755,682.45 | 85.98% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 92,111,859.37 | 11.47% |
| 科学研究和技术服务业 | 11,070,081.15 | 1.38% |
前十大重仓股占比58%
中际旭创（10.61%）、新易盛（10.04%）、宁德时代（9.28%）为前三大重仓股，前十大持仓合计占基金资产净值的58.03%。重仓股均为科创创业板块龙头企业，受益于AI、新能源等行业高景气度。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 10.61% |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 10.04% |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 9.28% |
| 4 | 688256 | 寒武纪 | 6.69% |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 5.83% |
持有人结构：个人投资者占比94.28% 机构持有比例不足6%
期末基金份额持有人户数21,165户，户均持有4.14万份。个人投资者持有8.26亿份，占比94.28%；机构投资者持有0.50亿份，占比5.72%。持有人结构以个人为主，可能加剧基金申赎波动。
管理人展望：经济新旧更替持续 关注政策与地缘风险
管理人认为，2026年经济周期波动与新旧产业更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济支柱。经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程，国内政策调整及海外地缘冲突为主要边际影响变量。建议投资者关注科技硬件、AI、新消费等新兴行业的长期投资机会。
风险提示与投资建议
风险提示
- 流动性风险：基金份额大幅缩水可能导致申赎冲击，影响跟踪效率。
- 行业集中度风险：制造业与信息技术行业占比超97%，若相关板块调整将显著影响基金净值。
- 关联交易风险：通过西南证券交易单元的股票交易量占比45.66%，需关注交易公平性。
投资建议
- 长期投资者：可逢低布局，把握科创创业板块长期成长机遇。
- 短期投资者：需警惕科技板块波动，关注基金申赎情况及流动性指标。
- 风险偏好较低者：建议控制仓位，避免过度暴露单一行业风险。
总结
双创50ETF 2025年业绩表现亮眼，但规模大幅缩水反映投资者情绪分化。基金在严格跟踪指数的同时，需优化持有人结构、提升流动性管理。投资者应结合自身风险偏好，关注科技行业景气度及政策变化，理性参与科创创业板块投资。
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