营业收入：营收稳步增长 存储芯片贡献超六成
2025年北京君正实现营业收入47.41亿元，同比增长12.54%，延续了增长态势。从收入结构来看，公司三大产品线均实现增长，其中存储芯片仍是核心收入来源，全年营收29.11亿元，同比增长12.43%，占总营收的61.40%；计算芯片营收12.93亿元，同比增长18.65%，占比提升至27.28%；模拟与互联芯片营收5.06亿元，同比增长7.24%，占比10.67%。
分季度来看，公司营收呈现逐季增长趋势，第四季度实现营收13.05亿元，为全年最高，显示出下半年需求的回暖，尤其是存储超级周期带来的行业红利在四季度体现更为明显。
| 项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比增速 | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入合计 | 47.41 | 42.13 | 12.54% | 100% |
| 存储芯片 | 29.11 | 25.89 | 12.43% | 61.40% |
| 计算芯片 | 12.93 | 10.90 | 18.65% | 27.28% |
| 模拟与互联芯片 | 5.06 | 4.72 | 7.24% | 10.67% |
净利润：归母净利微增 扣非净利小幅下滑
2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.76亿元，同比增长2.74%；扣除非经常性损益后的净利润3.09亿元，同比下滑0.93%。扣非净利下滑主要受到股权激励费用增加以及资产增值摊销的影响，报告期内新增股权激励费用5455.34万元，收购产生的资产增值摊销影响3965.15万元。
从每股收益来看，基本每股收益0.7803元/股，同比增长2.62%；稀释每股收益0.7781元/股，同比增长2.49%，与净利润增长趋势一致。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 3.76 | 3.66 | 2.74% |
| 扣非归母净利润（亿元） | 3.09 | 3.12 | -0.93% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.7803 | 0.7604 | 2.62% |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.7781 | 0.7592 | 2.49% |
费用：管理费用增幅显著 财务费用变动突出
2025年公司期间费用整体呈现增长态势，其中管理费用和财务费用变动较为明显。管理费用2.68亿元，同比增长24.62%，主要系股权激励费用增加以及咨询服务费、职工薪酬等增长所致；财务费用-1.04亿元，同比增长38.98%，主要是汇兑损益增加影响，全年汇兑损失减少1758.37万元，利息收入减少770.45万元。
销售费用3.20亿元，同比增长8.57%，主要源于职工薪酬和销售佣金的增长；研发费用7.12亿元，同比增长4.50%，公司持续加大在3D DRAM、AI MCU等前沿技术领域的研发投入，研发强度保持在较高水平。
| 费用项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比增速 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3.20 | 2.95 | 8.57% | 职工薪酬、销售佣金增长 |
| 管理费用 | 2.68 | 2.15 | 24.62% | 股权激励费用、咨询服务费增长 |
| 财务费用 | -1.04 | -0.75 | 38.98% | 汇兑损益增加 |
| 研发费用 | 7.12 | 6.81 | 4.50% | 前沿技术研发投入加大 |
研发投入：研发团队扩容 前沿技术持续布局
报告期内公司研发投入总额7.20亿元，占营业收入的15.19%，较上年略有下降，但研发费用的绝对规模仍保持增长。研发人员数量达到816人，同比增长7.51%，其中硕士及以上学历人员占比提升至44.60%，研发团队的学历结构进一步优化。
在研发项目方面，公司持续推进3D DRAM芯片的研发，首款产品预计2026年投片；AI MCU产品已完成样品回片，处于测试验证阶段；同时完成了支持H.265硬件编码的视频处理器T33的量产，并启动了面向端侧更高算力需求的T42芯片研发，为未来业务增长奠定技术基础。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 816 | 759 | +7.51% |
| 研发投入金额（亿元） | 7.20 | 6.93 | +3.83% |
| 研发投入占营收比例 | 15.19% | 16.46% | -1.27pct |
现金流：经营现金流大幅改善 投资活动净额收窄
2025年公司经营活动产生的现金流量净额6.23亿元，同比大幅增长71.30%，主要得益于销售增长带来的销售商品现金流入增加，全年销售商品收到的现金48.11亿元，同比增长11.91%。
投资活动产生的现金流量净额-2.34亿元，同比收窄43.45%，主要是理财产品到期收回金额增加，投资活动现金流入同比增长72.77%。筹资活动产生的现金流量净额-724.79万元，同比大幅改善93.21%，主要是实施股权激励带来筹资活动现金流入增加。
| 现金流项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比增速 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 6.23 | 3.63 | 71.30% | 销售增长带动现金流入增加 |
| 投资活动现金流净额 | -2.34 | -4.13 | 43.45% | 理财产品到期收回金额增加 |
| 筹资活动现金流净额 | -0.07 | -1.07 | 93.21% | 股权激励带来现金流入增加 |
风险提示：多重经营风险需警惕
产业周期波动风险
存储行业具有较强的周期性，2025年行业处于超级周期上行阶段，但后续供需格局可能发生变化，若DRAM产能释放或需求不及预期，产品价格可能出现波动，对公司存储芯片业务的盈利能力产生影响。
技术研发风险
公司在3D DRAM、AI MCU等前沿技术领域投入较大，但新技术研发存在不确定性，若研发进度不及预期或技术未能实现商业化，将影响公司未来产品竞争力。
供应链风险
公司采用Fabless模式，晶圆代工、封测等环节依赖外部供应商，当前存储产能紧张局面预计2026年仍将持续，若供应商产能受限或价格上涨，将增加公司生产成本，甚至影响产品交付。
人才成本上升风险
集成电路行业人才竞争激烈，近年来技术人员薪酬水平持续上涨，公司研发人力成本面临上升压力，可能对利润产生挤压。
外汇风险
公司境外业务占比较高，美元、台币等外币资产和负债规模较大，汇率波动将影响公司汇兑损益，进而影响净利润。
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