核心财务指标：利润与净资产双增长，份额持续缩水
本期利润同比大增160%，净资产突破1.23亿元
2025年，长盛同益成长回报混合（LOF）（以下简称“基金”）实现本期利润28,082,421.00元，较2024年的10,792,980.92元增长160.2%；加权平均基金份额本期利润0.5122元，同比提升181.4%；本期加权平均净值利润率24.30%，较2024年的10.94%提升13.36个百分点。
期末净资产合计123,895,410.38元，较2024年末的107,946,631.13元增长14.8%；基金份额净值2.396元，较2024年末增长27.11%，跑赢同期业绩比较基准（9.19%）17.92个百分点。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 28,082,421.00 | 10,792,980.92 | +160.2% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.5122 | 0.1820 | +181.4% |
| 期末净资产（元） | 123,895,410.38 | 107,946,631.13 | +14.8% |
| 基金份额净值（元） | 2.396 | 1.885 | +27.11% |
基金份额净赎回554万份，规模缩水9.7%
报告期内，基金份额呈现净赎回状态：期初份额57,251,828.50份，本期申购900,357.48份，赎回6,440,123.94份，期末份额51,712,062.04份，净赎回5,539,766.46份，份额缩水9.7%。尽管业绩表现亮眼，但投资者赎回意愿较强，或与市场波动及投资者结构有关。
净值表现：大幅跑赢基准，长期收益稳健
过去一年净值增长27.11%，超额收益显著
2025年，基金份额净值增长率27.11%，显著高于业绩比较基准（50%沪深300指数+50%中证综合债指数）的9.19%，超额收益17.92个百分点。分阶段看，过去六个月净值增长17.80%，跑赢基准9.40个百分点；过去三年累计增长22.24%，跑赢基准4.26个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 27.11% | 9.19% | +17.92% |
| 过去六个月 | 17.80% | 8.40% | +9.40% |
| 过去三年 | 22.24% | 17.98% | +4.26% |
| 自转型起至今 | 137.66% | 104.35% | +33.31% |
投资策略与运作：超配TMT与周期品，灵活调整应对市场波动
全年维持中高仓位，行业轮动聚焦科技与资源
管理人在报告中表示，2025年A股震荡上行，科技成长与有色资源板块表现突出。基金全年维持中高仓位，以沪深300行业权重为基准，超配TMT（电子、计算机、传媒），低配食品饮料、地产链，并逐步提升非银和周期品配置。具体操作如下： - 一季度：布局AI算力、半导体及创新药； - 二季度：降低外需敞口行业（电子、电新），增配银行等红利资产； - 三季度：提升算力、半导体及AI应用配置，降低银行配置； - 四季度：维持AI超配，进一步增配周期品，降低医药、计算机、传媒仓位。
股票投资收益激增，买卖差价收入贡献核心利润
2025年，基金股票投资收益19,500,374.79元，其中买卖股票差价收入19,500,374.79元，较2024年的2,128,226.28元激增816%，成为利润增长的核心驱动力。全年买入股票成本282,447,477.50元，卖出股票收入294,838,531.85元，交易活跃度显著提升。
费用与交易：管理费随规模增长，关联方佣金占比20.61%
管理费同比增长17.2%，托管费同步上升
2025年，基金当期应支付管理费1,386,314.64元，较2024年的1,182,814.98元增长17.2%，主要因净资产规模扩大；托管费231,052.45元，同比增长17.2%，与管理费增速一致（管理费1.2%/年、托管费0.2%/年，费率结构稳定）。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 1,386,314.64 | 1,182,814.98 | +17.2% |
| 托管费 | 231,052.45 | 197,135.82 | +17.2% |
应付交易费用下降43.8%，关联方佣金占比超两成
报告期内，基金应付交易费用44,225.97元，较2024年的78,754.69元下降43.8%，或与交易频率优化有关。通过关联方交易单元（国元证券）进行的股票交易金额118,862,434.25元，占当期股票成交总额的20.61%，应支付关联方佣金53,001.40元，占佣金总量的20.61%，交易佣金率0.0446%，与市场平均水平基本一致。
持仓分析：制造业占比超五成，前十大重仓股集中度31.3%
行业配置：制造业与金融业为核心持仓
截至2025年末，基金股票投资公允价值111,351,709.61元，占净资产比例89.88%。行业方面，制造业（51.98%）、金融业（16.18%）、信息传输/软件（13.98%）为前三大配置方向，合计占比82.14%。其中，制造业持仓以电子、电新、机械为主，金融业以券商、银行为核心。
前十大重仓股：生益科技、华泰证券居首，AI与周期标的受青睐
前十大重仓股合计公允价值38,713,660.64元，占净资产比例31.3%，持仓相对分散。生益科技（4.17%）、华泰证券（3.65%）、益方生物（3.17%）为前三重仓股，同时配置寒武纪（2.98%）、紫金矿业（2.49%）等AI算力与周期标的，与全年投资策略高度契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净资产比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600183 | 生益科技 | 5,170,084.00 | 4.17% |
| 2 | 601688 | 华泰证券 | 4,526,921.00 | 3.65% |
| 3 | 688382 | 益方生物 | 3,929,996.52 | 3.17% |
| 4 | 603119 | 浙江荣泰 | 3,828,677.00 | 3.09% |
| 5 | 688256 | 寒武纪 | 3,688,451.55 | 2.98% |
持有人结构：个人投资者占比99.56%，机构持仓不足1%
期末基金份额持有人户数5,387户，户均持有9,599.42份。持有人结构中，个人投资者持有51,484,243.70份，占比99.56%；机构投资者仅持有227,818.34份，占比0.44%，个人投资者占绝对主导。基金管理人从业人员持有143,169.39份，占比0.28%，基金经理未持有本基金份额。
管理人展望：2026年看好AI与周期品，关注估值消化风险
管理人认为，2026年权益市场有望延续震荡上行，向上动力来自企业盈利温和回升与增量资金入市，向下风险则在于高估值消化与交易拥挤。行业方面，AI（算力、模型、端侧）为中长期主线，若PPI/CPI改善，低估值周期与消费板块或存在估值修复机会。
风险提示与投资建议
风险提示：
- 份额持续赎回风险：报告期内份额净赎回9.7%，若投资者集中赎回可能影响基金流动性；
- 行业集中度风险：制造业与TMT板块持仓较高，若相关行业景气度下行可能导致净值波动；
- 估值风险：部分AI标的估值处于历史高位，需警惕业绩兑现不及预期风险。
投资建议：
- 长期投资者：可关注基金在科技成长与周期品的配置能力，逢市场调整布局；
- 短期投资者：需警惕高估值板块波动，关注管理人对AI产业链的持仓调整动态。
（数据来源：长盛同益成长回报灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年年度报告）
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