营业收入：受多重因素影响同比下滑5.56%
2025年广西能源实现营业收入37.13亿元，较2024年的39.32亿元同比下降5.56%。分业务来看，电力销售业务依然是营收核心，占主营业务收入的99.14%，但该业务营收同比下滑1.57%；电力生产业务营收同比大幅下降12.11%，主要受广西电力交易市场电价下行、火电利用小时数下降以及贺江、桂江流域来水偏枯导致发电量减少等因素影响；电力设计咨询业务营收更是同比暴跌74.21%，业务规模大幅收缩。
| 业务板块 | 2025年营业收入（万元） | 2024年营业收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 电网销售 | 223974.03 | 227546.02 | -1.57% |
| 电力生产 | 165889.37 | 188732.14 | -12.11% |
| 电力设计咨询 | 665.14 | 2579.43 | -74.21% |
| 其他 | 5688.23 | 4512.32 | 26.06% |
| 合计（抵销后） | 369570.58 | 391094.70 | -5.50% |
净利润：归母净利润由盈转亏 暴跌434.92%
2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润-2.11亿元，而2024年为盈利0.63亿元，同比大幅下滑434.92%，由盈转亏。扣非后归母净利润同样表现不佳，2025年为-3.32亿元，较2024年的-0.71亿元亏损进一步扩大。
净利润大幅下滑主要源于多方面因素：一是电力市场交易调节价格下降及火电利用小时数下降，火力发电收入同比减少；二是贺江、桂江流域来水偏枯，水电发电量减少，电网外购电增加，购电成本上升，毛利减少；三是计提各项资产减值准备增加，本期资产减值损失达1.70亿元，较上年同期的0.33亿元大幅增长；此外，非经常性损益同比减少，也对净利润造成拖累。
| 指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -21095.80 | 6298.80 | -434.92% |
| 扣非归母净利润 | -33216.25 | -7098.07 | -367.96% |
| 利润总额 | 861.80 | 39755.44 | -97.83% |
每股收益：由正转负 基本每股收益为-0.1439元/股
2025年基本每股收益为-0.1439元/股，2024年为0.0430元/股，同比下滑434.65%；扣非后基本每股收益为-0.2266元/股，2024年为-0.0484元/股，亏损程度显著加深。每股收益的大幅下滑与净利润的暴跌直接相关，反映出公司盈利能力的急剧恶化。
| 指标 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.1439 | 0.0430 | -434.65% |
| 扣非基本每股收益 | -0.2266 | -0.0484 | -368.18% |
费用：研发费用增长显著 财务费用小幅上升
2025年公司期间费用合计6.26亿元，较2024年的6.08亿元同比增长2.96%。各项费用呈现分化态势： - 销售费用：2025年为91.17万元，较2024年的103.17万元同比下降11.63%，主要源于业务推广等相关支出减少。 - 管理费用：2025年为1.61亿元，较2024年的1.50亿元同比增长7.60%，增长主要来自职工薪酬、中介费等支出增加。 - 财务费用：2025年为4.44亿元，较2024年的4.40亿元同比增长0.74%，主要是利息费用增加所致，本期利息费用达4.36亿元，较上年同期增长2.50%。 - 研发费用：2025年为2053.29万元，较2024年的1689.31万元同比增长21.55%，公司加大了在研发领域的投入，主要用于职工薪酬、材料费等方面，研发投入总额占营业收入比例为0.55%。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 91.17 | 103.17 | -11.63% |
| 管理费用 | 16131.78 | 14992.67 | 7.60% |
| 财务费用 | 44367.34 | 44042.33 | 0.74% |
| 研发费用 | 2053.29 | 1689.31 | 21.55% |
研发人员情况：研发团队规模稳定 结构优化
截至2025年末，公司研发人员数量为174人，占公司总人数的8.83%。从学历结构来看，本科及以上学历研发人员达151人，占研发人员总数的86.78%，其中博士研究生1人、硕士研究生6人，研发团队整体学历水平较高；从年龄结构来看，30-50岁的研发人员共计128人，占比73.56%，团队年龄结构较为合理，经验与活力兼具，为公司技术创新提供了坚实的人才支撑。
| 类别 | 人数 | 占比 |
|---|---|---|
| 研发人员总数 | 174 | 8.83% |
| 博士研究生 | 1 | 0.57% |
| 硕士研究生 | 6 | 3.45% |
| 本科 | 144 | 82.76% |
| 30岁以下 | 14 | 8.05% |
| 30-40岁 | 57 | 32.76% |
| 40-50岁 | 71 | 40.80% |
| 50-60岁 | 32 | 18.39% |
现金流：经营现金流增长 投资现金流流出减少
2025年公司经营活动产生的现金流量净额为15.28亿元，较2024年的12.05亿元同比增长26.78%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及经营性应付项目的增长。投资活动产生的现金流量净额为-16.45亿元，较2024年的-33.66亿元同比减少流出，主要是控股子公司广投海上风电工程项目投入减少。筹资活动产生的现金流量净额为9.13亿元，较2024年的22.79亿元同比下降59.95%，主要是有息债务净增加额同比减少。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 152819.11 | 120537.92 | 26.78% |
| 投资活动现金流净额 | -164539.86 | -336592.54 | -51.12% |
| 筹资活动现金流净额 | 91291.51 | 227936.17 | -59.95% |
可能面对的风险
经营风险
公司水力发电业务受天气和来水等自然因素影响较大，若贺江、桂江等流域来水持续偏枯，将导致水电发电量减少，进而增加外购电成本，压缩利润空间；火力发电成本受煤炭市场价格和供应变化影响显著，且公司远离煤产地，运输成本较高，煤价波动将直接影响火电效益。
行业竞争风险
随着电力体制改革深化，发电、售电环节竞争愈发激烈。供电主体持续多元化，除传统发电企业外，各类民营企业、跨界企业纷纷参与新能源发电及售电业务，市场竞争格局更趋复杂；竞争对手凭借资源、资本等优势在电网布局、用户拓展方面抢占先机，公司电网发展的地域和空间受到限制。同时，新能源增量项目全面进入市场交易，行业竞争已从规模竞争转向成本、技术、服务的综合竞争。
市场和电价政策调整风险
电力企业经营与宏观经济运行深度关联，若宏观经济增速放缓，工业生产和居民生活用电需求将受到影响，进而传导至公司售电量和销售收入；电价政策调整持续深化，分时电价逐步市场化，中长期交易电价整体呈下行趋势，绿电定价机制仍在完善中，政策调整将直接影响公司生产经营和盈利能力。
投资风险
受国内外政治经济形势、行业景气度等因素影响，公司对外投资项目可能面临外部条件不确定性，导致投资收益低于预期，甚至出现投资损失。
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