主要会计数据：净利润7779万元同比增42.5% 净资产突破6.69亿元
2025年，景顺长城全球半导体芯片产业股票型证券投资基金（QDII-LOF）（以下简称“本基金”）实现显著业绩增长。主要会计数据显示，本期利润达77,791,587.73元，较2024年的54,583,488.50元增长42.52%；期末净资产合计669,416,673.20元，较2024年末的469,870,073.14元增长42.47%，净资产规模突破6.69亿元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 77,791,587.73 | 54,583,488.50 | 23,208,099.23 | 42.52% |
| 期末净资产（元） | 669,416,673.20 | 469,870,073.14 | 199,546,600.06 | 42.47% |
| 期末可供分配利润（元） | 68,829,357.96 | 27,027,172.96 | 41,802,185.00 | 154.67% |
基金净值表现：A/C类份额涨幅超36% 跑输业绩基准1-1.6个百分点
2025年，本基金A类份额净值增长率为36.61%，C类份额为36.09%，均跑输业绩比较基准（37.72%）。其中，A类跑输基准1.11个百分点，C类跑输1.63个百分点。从长期表现看，自基金合同生效（2023年3月30日）至2025年末，A类份额累计净值增长率97.94%，C类95.65%，但均低于业绩基准的107.87%。
| 份额类型 | 过去一年净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| A类 | 36.61% | 37.72% | -1.11% |
| C类 | 36.09% | 37.72% | -1.63% |
投资策略与运作：聚焦全球半导体ETF 美联储降息与AI需求驱动业绩
报告期内，本基金主要通过投资全球半导体芯片主题ETF构建组合，核心配置境外市场半导体指数基金。2025年美股震荡上行，费城半导体指数全年上涨42.23%，显著跑赢纳斯达克100（20.17%）及标普500（16.39%）。美联储全年降息3次累计75个基点，利率下行叠加人工智能需求爆发，推动半导体行业盈利改善，彭博预测费城半导体指数未来两年每股收益增长率分别为31.7%、14.3%。
管理人展望：科技板块维持强势 建议关注海外半导体配置价值
管理人认为，美股资产估值仍具韧性，人工智能创新加速落地将持续驱动科技板块。境外投资作为国内居民资产配置重要组成部分，建议保持对海外科技类产品的关注。本基金将继续聚焦半导体芯片产业，通过精选全球主题基金实现资产长期增值。
费用分析：托管费下调至0.20% 管理费增长4.85%
2025年，本基金当期应支付管理费4,918,927.41元，较2024年的4,691,251.29元增长4.85%；托管费因费率从0.25%下调至0.20%，当期支出999,815.28元，较2024年的1,165,923.77元下降14.25%。销售服务费779,849.55元，同比增长30.10%，主要因C类份额规模变动。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 4,918,927.41 | 4,691,251.29 | 4.85% |
| 托管费 | 999,815.28 | 1,165,923.77 | -14.25% |
| 销售服务费 | 779,849.55 | 599,438.19 | 30.10% |
交易费用与关联交易：基金投资收益4793万元 无关联方佣金支出
2025年，本基金基金投资收益47,934,911.76元，主要来自ETF买卖差价；股票投资收益为-1,926.44元（上年度），本期无股票买卖。应付交易费用及通过关联方交易单元交易的佣金均为0，交易费用控制良好。
股票投资明细：前十大持仓均为半导体ETF 境外资产占比超93%
期末，本基金持仓全部为权益类基金，前十大持仓中8只为境外半导体ETF，合计占基金资产净值的93.75%。其中，VanEck Semiconductor ETF、Invesco PHLX Semiconductor ETF、iShares Semiconductor ETF持仓占比均超17%，前四大ETF合计占比61.28%，集中度较高。
| 序号 | 基金名称 | 管理人 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | VanEck Semiconductor ETF | Van Eck | 120,329,540.26 | 17.98% |
| 2 | Invesco PHLX Semiconductor ETF | Invesco | 119,203,685.14 | 17.81% |
| 3 | iShares Semiconductor ETF | BlackRock | 119,122,827.02 | 17.80% |
| 4 | Invesco Dynamic Semiconductors | Invesco | 118,391,604.86 | 17.69% |
持有人结构：个人投资者占比87.28% 户均持有3048份
期末基金总份额3.39亿份，其中A类2.27亿份（66.93%），C类1.12亿份（33.07%）。持有人结构中，个人投资者持有2.96亿份，占比87.28%；机构投资者持有0.43亿份，占比12.72%。户均持有基金份额3,048.12份，较2024年的2,848.87份有所上升。
份额变动：A类份额净增4.1亿份 C类净赎回2.74亿份
2025年，A类份额申购1.82亿份、赎回1.40亿份，净增0.42亿份；C类份额申购2.14亿份、赎回2.42亿份，净赎回0.28亿份。整体基金份额较2024年增长1.41亿份，增幅4.33%。
风险提示：外汇波动与市场集中度风险需警惕
本基金89.65%资产以美元等外币计价，外汇风险敞口较大，若人民币升值可能侵蚀收益。同时，前四大ETF持仓占比超60%，行业集中度高，若半导体板块回调将对净值产生显著影响。投资者需关注美联储政策变化、全球芯片需求波动等风险。
投资机会：半导体行业高景气延续 长期配置价值凸显
管理人预计，人工智能、汽车电子等需求将持续驱动半导体行业增长，费城半导体指数盈利增速维持高位。本基金通过布局全球龙头ETF，可分享行业成长红利，适合长期配置科技板块的投资者。
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