核心财务指标：净利润与净资产双增42.5%
2025年，景顺长城全球半导体芯片产业股票型证券投资基金（QDII-LOF）（以下简称“该基金”）实现显著增长。主要会计数据显示，本期利润达77,791,587.73元，较2024年的54,583,488.50元增长42.5%；期末净资产为669,416,673.20元，较2024年末的469,870,073.14元增长42.5%，实现净利润与净资产同步大幅提升。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 77,791,587.73 | 54,583,488.50 | 23,208,099.23 | 42.5% |
| 期末净资产（元） | 669,416,673.20 | 469,870,073.14 | 199,546,600.06 | 42.5% |
| 期末基金份额总额（份） | 339,478,373.64 | 325,374,886.23 | 14,103,487.41 | 4.34% |
基金净值表现：A/C类份额跑输业绩基准
2025年，该基金A类份额净值增长率为36.61%，C类份额为36.09%，均低于同期业绩比较基准收益率37.72%。其中，A类跑输基准1.11个百分点，C类跑输1.63个百分点。从长期表现看，自基金合同生效（2023年3月30日）至2025年末，A类份额累计净值增长率97.94%，C类95.65%，均低于业绩基准的107.87%。
| 份额类型 | 过去一年净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| A类 | 36.61% | 37.72% | -1.11% |
| C类 | 36.09% | 37.72% | -1.63% |
投资策略与运作：聚焦半导体芯片ETF 受益行业高景气
报告期内，该基金严格遵循“主要投资于全球半导体芯片产业主题相关公募基金”的策略，重点配置跟踪半导体芯片指数的ETF。2025年美股震荡上行，费城半导体指数全年上涨42.23%，显著跑赢纳斯达克100（20.17%）、标普500（16.39%）等宽基指数。基金通过持有VanEck Semiconductor ETF、Invesco PHLX Semiconductor ETF等核心标的，充分享受行业红利。
费用分析：托管费下降14.25% 管理费微增4.85%
2025年，该基金当期发生的管理费为4,918,927.41元，较2024年的4,691,251.29元增长4.85%，主要因基金规模扩大。托管费为999,815.28元，较2024年的1,165,923.77元下降14.25%，系托管费率从0.25%下调至0.20%（自2025年2月13日起执行）。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 4,918,927.41 | 4,691,251.29 | 4.85% |
| 托管费 | 999,815.28 | 1,165,923.77 | -14.25% |
投资收益：基金投资贡献主要收益 股票投资收益为负
2025年，该基金投资收益合计49,402,783.92元，其中基金投资收益47,934,911.76元，占比97.03%；股利收益1,467,872.16元。值得注意的是，股票投资收益为-（2024年为-1,926.44元），反映基金未直接参与股票买卖，主要通过ETF间接布局半导体芯片产业。
前十大基金投资：集中度高 海外ETF占比超80%
期末，该基金前十大基金投资均为半导体芯片主题ETF，合计公允价值597,694,857.58元，占基金资产净值的89.29%。其中，前四大均为海外ETF，合计占比71.28%；国内ETF（华夏国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体芯片行业ETF等）占比20.82%。
| 序号 | 基金名称 | 管理人 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | VanEck Semiconductor ETF | Van Eck | 120,329,540.26 | 17.98% |
| 2 | Invesco PHLX Semiconductor ETF | Invesco | 119,203,685.14 | 17.81% |
| 3 | iShares Semiconductor ETF | BlackRock | 119,122,827.02 | 17.80% |
| 4 | Invesco Dynamic Semiconductors | Invesco | 118,391,604.86 | 17.69% |
| 5 | 华夏国证半导体芯片ETF | 华夏基金 | 46,928,886.40 | 7.01% |
持有人结构：个人投资者占比87.28% C类份额净赎回
期末基金总持有人户数111,373户，户均持有3,048.12份。其中，个人投资者持有296,283,355.54份，占比87.28%；机构投资者持有43,195,018.10份，占比12.72%。份额变动方面，A类份额净申购4152万份（增长率22.3%），C类份额净赎回2742万份（减少率19.6%），反映投资者更偏好长期持有A类份额。
风险与机会提示
风险提示：
1. 业绩跑输基准：2025年A/C类份额均跑输业绩基准，主要受汇率波动及ETF跟踪误差影响。
2. 集中度风险：前十大基金投资占比近90%，若半导体行业景气度下行，可能导致净值波动加剧。
3. 外汇风险：基金48.86亿元资产以美元等外币计价（占总资产72.1%），人民币升值可能侵蚀收益。
投资机会：
管理人展望指出，人工智能推动科技板块持续强势，半导体芯片作为核心硬件受益显著。费城半导体指数未来两年每股收益增速预计达31.7%、14.3%，行业高景气有望延续。建议长期投资者关注全球半导体产业链布局机会。
从业人员持有情况
期末基金管理人从业人员合计持有510,980.24份，占基金总份额的0.15%。其中，基金经理持有A类和C类份额均在10-50万份区间，显示内部对产品长期价值的认可。
份额与规模变动：总份额增长4.34% 净资产突破6.69亿元
2025年，基金总申购份额396,056,696.03份，总赎回份额381,953,208.62份，净申购14,103,487.41份，份额增长率4.34%。期末净资产6.69亿元，较2024年增长42.5%，规模显著提升。
结语：2025年景顺长城全球半导体芯片股票(QDII-LOF)依托半导体行业高景气实现业绩与规模双增长，但需关注业绩跑输基准及行业集中度风险。未来随着AI技术深化，半导体需求有望持续释放，基金长期配置价值值得关注。
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