动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至3月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比持平。产地动力煤：截至3月20日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价715元/吨，周环比上涨10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）555元/吨，周环比上涨9.1元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）593元/吨，周环比上涨8.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至3月20日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格86.3美元/吨，周环比下跌1.7美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价124.0美元/吨，周环比上涨2.9美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价94.5美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨。
炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比增加，产地临汾价格周环比增加。港口炼焦煤：截至3月20日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1600元/吨，周上涨10元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1717元/吨，周上涨12元/吨。产地炼焦煤：截至3月20日，临汾肥精煤车板价(含税)1460.0元/吨，周环比上涨10.0元/吨；兖州气精煤车板价980.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1430.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至3月20日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价246.5美元/吨，周环比上涨5.0美元/吨。
动力煤矿井产能利用率周环比增加，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。截至3月20日，样本动力煤矿井产能利用率为91.1%，周环比增加0.6个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为88.59%，周环比增加1.4个百分点。
沿海八省日耗周环比增加，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至3月19日，沿海八省煤炭库存较上周下降5.20万吨，周环比下降0.15%；日耗较上周上升23.80万吨/日，周环比增加12.62%；可用天数较上周下降0.50天。内陆十七省：截至3月19日，内陆十七省煤炭库存较上周下降241.30万吨，周环比下降3.06%；日耗较上周下降8.70万吨/日，周环比下降2.79%；可用天数较上周持平。
化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比增加。化工周度耗煤：截至3月20日，化工周度耗煤较上周上升3.40万吨/日，周环比增加0.45%。高炉开工率：截至3月20日，全国高炉开工率79.8%，周环比增加1.44百分点。水泥开工率：截至3月20日，水泥熟料产能利用率为55.1%，周环比上涨9.6百分点。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为91.1%(+0.6个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为88.59%(+1.43个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比下降8.70万吨/日(-2.79%)，沿海8省日耗周环比上升23.80万吨/日(+12.62%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升3.40万吨/日(+0.45%)；钢铁高炉开工率为79.78%(+1.44个百分点)；水泥熟料产能利用率为55.14%(+9.59个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报731元/吨(持平)；京唐港主焦煤价格收报1600元/吨(+10元/吨)。值得注意的是，本周港口煤价企稳反弹，结束了自3月4日以来的持续下跌。正如前期周报所提示，在进口煤价格倒挂与地缘冲突持续发酵的背景下，港口煤炭价格回调空间有限。尽管电煤消费淡季来临，且3月以来北方港口库存持续累积，但4月铁路检修有望放缓累库节奏，叠加进口煤成本倒挂、煤化工用煤需求保持韧性，煤价上行动力依然存在。展望后市，煤炭价格或呈现淡季不淡特征，为2026年煤价中枢明显抬升奠定基础。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变、煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变，以及公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化。特别强调的是，在全球货币趋宽松、美元信用趋弱、AI产业带来投资新需求、矿产资源供给刚性、以及全球能源安全优先级抬升和矿产资源保护主义等多重扰动下，矿产资源等大宗商品有望迎来上涨周期，同时煤炭作为我国能源安全压舱石与核心硬资产，其矿产资源价值或被重新定价，叠加资本市场流动性溢价，煤炭传统周期估值逻辑有望被打破，进而迎来估值中枢系统性上移与重估。鉴于此，我们仍坚定看多煤炭板块，建议逢低布局。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，我们继续全面看多煤炭板块。自上而下重点关注：一是经营稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源；二是业绩弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
✦
一、本周核心观点及重点关注
✦
本周核心观点
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为91.1%(+0.6个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为88.59%(+1.43个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比下降8.70万吨/日(-2.79%)，沿海8省日耗周环比上升23.80万吨/日(+12.62%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升3.40万吨/日(+0.45%)；钢铁高炉开工率为79.78%(+1.44个百分点)；水泥熟料产能利用率为55.14%(+9.59个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报731元/吨(持平)；京唐港主焦煤价格收报1600元/吨(+10元/吨)。值得注意的是，本周港口煤价企稳反弹，结束了自3月4日以来的持续下跌。正如前期周报所提示，在进口煤价格倒挂与地缘冲突持续发酵的背景下，港口煤炭价格回调空间有限。尽管电煤消费淡季来临，且3月以来北方港口库存持续累积，但4月铁路检修有望放缓累库节奏，叠加进口煤成本倒挂、煤化工用煤需求保持韧性，煤价上行动力依然存在。展望后市，煤炭价格或呈现淡季不淡特征，为2026年煤价中枢明显抬升奠定基础。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变、煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变，以及公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化。特别强调的是，在全球货币趋宽松、美元信用趋弱、AI产业带来投资新需求、矿产资源供给刚性、以及全球能源安全优先级抬升和矿产资源保护主义等多重扰动下，矿产资源等大宗商品有望迎来上涨周期，同时煤炭作为我国能源安全压舱石与核心硬资产，其矿产资源价值或被重新定价，叠加资本市场流动性溢价，煤炭传统周期估值逻辑有望被打破，进而迎来估值中枢系统性上移与重估。鉴于此，我们仍坚定看多煤炭板块，建议逢低布局。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
结合我们对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，我们继续全面看多煤炭板块。自上而下重点关注：一是经营稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源；二是业绩弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、天玛智控等。
近期重点关注
1. 前2个月全国规上煤炭产量7.6亿吨，同比下降0.3%。2026年1—2月份，全国规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产由降转增，天然气生产稳定增长，电力生产增速加快。原煤生产降幅收窄。1—2月份，规上工业原煤产量7.6亿吨，同比下降0.3%，降幅比2025年12月份收窄0.7个百分点；日均产量1293万吨。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/VD9nunQeDQ8tmQ_hebzK1w）
2. 2月中国神华商品煤产量同比下降7.0%，煤炭销量下降3.2%。2026年2月份，中国神华商品煤产量3510万吨，同比下降7.0%，环比下降8.4%；公司煤炭销售量为3320万吨，同比下降3.2%，环比持平。2026年1-2月份，中国神华商品煤累计产量为5250万吨，同比下降1.1%；煤炭销售量为6640万吨，同比增长2.6%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/dCkgPV3z5aZw7fVppvySeg）
3. 3月上旬全国煤炭价格各有涨跌。3月上旬，全国煤炭价格各有涨跌，动力煤价格上涨，焦煤、无烟煤价格下跌。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块）价格900.4元/吨，较上期下跌10.6元/吨，跌幅1.2%。山西优混（5500大卡）价格为751.1元/吨，较上期上涨18.3元/吨，涨幅2.5%。焦煤（主焦煤）价格为1415.0元/吨，较上期下跌38.8元/吨，跌幅2.7%。此外，3月上旬，全国焦炭（准一级冶金焦，12.01%≤灰分≤13.50%）价格1375.0元/吨，较上期下跌21.4元/吨，跌幅1.5%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/d0hezo0JAiN7_r3VshC8DA）
✦
二、煤炭板块及个股表现
✦
本周煤炭板块下跌2.05%，表现优于大盘；本周沪深300下跌2.19%到4567.02；涨跌幅前三的行业分别是银行(0.32%)、食品饮料(-0.44%)、煤炭(-2.05%)。
本周动力煤板块下跌0.04%，炼焦煤板块下跌5.20%，焦炭板块下跌7.57%。
本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为淮河能源(4.06%)、陕西煤业(3.51%)、中国神华(1.29%)。
✦
三、煤炭价格跟踪
✦
1. 煤炭价格指数
截至3月20日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价691.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨。截至3月18日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为687.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨。截至3月，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价682.0元/吨，月环比上涨2.0元/吨。
2. 动力煤价格
港口动力煤：截至3月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比持平。
产地动力煤：截至3月20日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价715元/吨，周环比上涨10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）555元/吨，周环比上涨9.1元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）593元/吨，周环比上涨8.0元/吨。
国际动力煤离岸价：截至3月20日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格86.3美元/吨，周环比下跌1.7美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价124.0美元/吨，周环比上涨2.9美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价94.5美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨。
国际动力煤到岸价：截至3月20日，广州港印尼煤(Q5500)库提价862.7元/吨，周环比下跌2.3元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价873.5元/吨，周环比下跌2.4元/吨。
3. 炼焦煤价格
港口炼焦煤：截至3月20日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1600元/吨，周上涨10元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1717元/吨，周上涨12元/吨。
产地炼焦煤：截至3月20日，临汾肥精煤车板价(含税)1460.0元/吨，周环比上涨10.0元/吨；兖州气精煤车板价980.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1430.0元/吨，周环比持平。
国际炼焦煤：截至3月20日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价246.5美元/吨，周环比上涨5.0美元/吨。
4. 无烟煤及喷吹煤价格
截至3月20日，焦作无烟煤车板价980.0元/吨，周环比持平。
截至3月13日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格942.0元/吨，周环比上涨25.0元/吨；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)930.9元/吨，周环比上涨25.6元/吨。
✦
四、煤炭供需跟踪
✦
1. 煤矿产能利用率
截至3月20日，样本动力煤矿井产能利用率为91.1%，周环比增加0.6个百分点。
截至3月20日，样本炼焦煤矿井开工率为88.59%，周环比增加1.4个百分点。
2. 进口煤价差
截至3月20日，5000大卡动力煤国内外价差12.2元/吨，周环比下跌15.2元/吨；4000大卡动力煤国内外价差20.8元/吨，周环比下跌18.6元/吨。
3. 煤电日耗及库存情况
内陆17省：截至3月19日，内陆十七省煤炭库存较上周下降241.30万吨，周环比下降3.06%；日耗较上周下降8.70万吨/日，周环比下降2.79%；可用天数较上周持平。
沿海8省：截至3月19日，沿海八省煤炭库存较上周下降5.20万吨，周环比下降0.15%；日耗较上周上升23.80万吨/日，周环比增加12.62%；可用天数较上周下降0.50天。
4. 下游冶金需求
截至3月20日，Myspic综合钢价指数122.3点，周环比上涨0.06点。
截至3月20日，唐山产一级冶金焦价格1715.0元/吨，周环比持平。
高炉开工率：截至3月20日，全国高炉开工率79.8%，周环比增加1.44百分点。
吨焦利润：截至3月20日，独立焦化企业吨焦平均利润为38元/吨，周环比增加41.0元/吨。
高炉吨钢利润：截至3月20日，螺纹钢高炉吨钢利润为59元/吨，周环比下降5.0元/吨。
电炉吨钢利润：截至4月18日，螺纹钢电炉吨钢利润为-357.04元/吨，周环比下降32.5元/吨。
铁废价差：截至3月19日，铁水废钢价差为-278.1元/吨，周环比下降12.3元/吨。
高炉废钢消耗比：截至3月20日，纯高炉企业废钢消耗比为12.63%，周环比下降0.0个百分点。
5. 下游化工和建材需求
截至3月20日，湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1900.0元/吨，周环比上涨10.0元/吨；广东地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1992.0元/吨，周环比上涨14.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1840.0元/吨，周环比持平。
截至3月20日，全国甲醇价格指数较上周同期上涨172点至2796点。
截至3月20日，全国乙二醇价格指数较上周同期上涨643点至5316点。
截至3月20日，全国醋酸价格指数较上周同期上涨264点至3180点。
截至3月20日，全国合成氨价格指数较上周同期上涨169点至2363点。
截至3月20日，全国水泥价格指数较上周同期上涨1.53点至98.4点。
水泥开工率：截至3月20日，水泥熟料产能利用率为55.1%，周环比上涨9.6百分点。
浮法玻璃开工率：截至3月20日，浮法玻璃开工率为70.6%，周环比下跌0.5百分点。
化工周度耗煤：截至3月20日，化工周度耗煤较上周上升3.40万吨/日，周环比增加0.45%。
✦
五、煤炭库存情况
✦
1. 动力煤库存
秦港库存：截至3月21日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期增加65.0万吨至720.0万吨。
55港动力煤库存：截至3月6日，55个港口动力煤库存较上周同期增加273.8万吨至6281.0万吨。
产地库存：截至3月13日，462家样本矿山动力煤库存305.1万吨，周环比上涨20.7万吨。
2. 炼焦煤库存
产地库存：截至3月20日，生产地炼焦煤库存较上周下降23.6万吨至254.1万吨，周环比下降8.50%。
港口库存：截至3月20日，六大港口炼焦煤库存较上周下降2.6万吨至265.0万吨，周环比下降0.97%。
焦企库存：截至3月20日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周增加32.2万吨至847.2万吨，周环比增加3.96%。
钢厂库存：截至3月20日，国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存较上周下降3.7万吨至773.9万吨，周环比下降0.48%。
3. 焦炭库存
焦企库存：截至3月20日，焦化厂合计焦炭库存较上周下降4.0万吨至52.5万吨，周环比下降7.05%。
港口库存：截至3月20日，四港口合计焦炭库存较上周增加2.8万吨至199.1万吨，周环比增加1.40%。
钢厂库存：截至3月20日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较上周上涨0.63万吨至688.18万吨。
✦
六、煤炭运输情况
✦
1. 国际和国内煤炭运输情况
截至3月20日，中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)为712点，周环比下跌46.5点。
截至3月19日，本周大秦线煤炭周度日均发运量130.4万吨，上周周度日均发运量130.2万吨，周环比上涨0.25万吨。
2. 环渤海四大港口货船比情况
截至3月20日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1575.9万吨（周环比增加48.50万吨），锚地船舶数为80艘（周环比增加24艘），货船比（库存与船舶比）为19.7，周环比下降7.58。
✦
七、天气情况
✦
截至3月20日，三峡出库流量为8730立方米/秒，周环比下降0.80%。
未来10天（3月21-30日），江汉、江淮西南部、江南中北部和西部及贵州东部、广西北部等地累计降水量有40～70毫米，其中江南西部和北部的部分地区超过100毫米；上述地区降水量较常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍以上，我国其余大部降水偏少。
高影响天气与关注：未来10天，江汉东部、江淮西南部、江南中北部和西部以及贵州、广西北部、西藏东南部等地有持续阴雨天气，雨日可达5～8天，累计降水量有40～70毫米，局地超过100毫米，较常年同期偏多。
长期天气展望：来11-14天（3月31日-4月3日），江汉、江淮西部、江南、华南北部及重庆、贵州东部等地累计降水量有15～40毫米，局地超过50毫米，较常年同期偏多；西藏西部、云南等地部分地区平均气温较常年同期偏低1℃，全国其余大部气温偏高1～3℃。
✦
八、上市公司估值表及重点公告
✦
1. 上市公司估值表
2. 本周重点公告
开滦股份：开滦能源化工股份有限公司关于为全资子公司提供担保的公告。为满足开滦能源化工股份有限公司（以下简称公司）全资子公司唐山中浩化工有限公司（以下简称唐山中浩公司）生产经营资金需要，2026年3月13日，公司与中国银行股份有限公司唐山分行（以下简称中行唐山分行）签署编号为“冀-06-2026-069（保）”的《保证合同》，为唐山中浩公司主合同项下期限为一年的10,000.00万元借款提供保证担保。保证期间为主债权的清偿期届满之日起三年。担保方式为连带责任保证，唐山中浩公司未提供反担保。
盘江股份：盘江股份关于公司高级管理人员离任的公告。贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于近日收到公司副总经理尹翔先生的书面辞职报告，尹翔先生因工作变动原因申请辞去公司副总经理职务。辞职后，尹翔先生将不再担任公司任何职务。
中国神华：中国神华能源股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书。中国神华拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、港口公司100%股权，并以支付现金的方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权。上市公司拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，募集配套资金金额不超过2,000,000.00万元，不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%。
✦
九、本周行业重要资讯
✦
1. 2026年央企产业兴疆座谈会举行：签约92项目，预计投资1700亿。3月13日，新疆自治区和兵团与国务院国资委在北京举行2026年中央企业产业兴疆工作座谈会，共商新疆产业发展大计，促进央地合作迈向更高水平，更好助力建设社会主义现代化新疆。座谈会前，自治区和兵团同18家中央企业签署了合作协议，涉及92个项目，涵盖能源、矿产、算力、装备制造等领域，预计在疆完成产业投资约1700亿元。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-254341-1.html）
2. 2026年朔州确保煤炭产量稳定在2亿吨左右。作为典型的资源型城市，煤电产业是朔州经济的“压舱石”。围绕建设重要能源供应基地和现代煤化工示范基地的战略定位，朔州市在能源绿色转型的道路上稳步前行。让传统能源更智能、更清洁，是推动能源转型的重要一环。2026年，朔州在确保全年煤炭产量稳定在2亿吨左右的同时，将大力推进煤炭智能绿色安全开采，计划完成6座煤矿的智能化改造。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-254258-1.html）
✦
十、风险因素
✦
重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
本文源自报告：《海外煤价传导显现，看涨煤价》
报告发布时间：2026年3月22日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
高 升 S1500524100002
李 睿 S1500525040002
刘 波 S1500525070001
