新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月21日，道通科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为48.33亿元，同比增长22.9%；归母净利润为9.36亿元，同比增长46.02%；扣非归母净利润为8.69亿元，同比增长60.67%；基本每股收益1.42元/股。
公司自2020年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为14.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对道通科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为48.33亿元，同比增长22.9%；净利润为8.9亿元，同比增长58.92%；经营活动净现金流为5.96亿元，同比下降20.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长18.46%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 12.52亿 | 11.51亿 | 13.36亿 |
| 营业收入增速 | 27.91% | 19.59% | 18.46% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.9%，销售费用同比变动2.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 32.51亿 | 39.32亿 | 48.33亿 |
| 销售费用（元） | 4.88亿 | 5.59亿 | 5.75亿 |
| 营业收入增速 | 43.5% | 20.95% | 22.9% |
| 销售费用增速 | 32.07% | 16.15% | 2.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.27%，营业收入同比增长22.9%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 43.5% | 20.95% | 22.9% |
| 应收账款较期初增速 | 2.53% | 22.91% | 31.27% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.69%、22.04%、23.54%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 7.05亿 | 8.67亿 | 11.38亿 |
| 营业收入（元） | 32.51亿 | 39.32亿 | 48.33亿 |
| 应收账款/营业收入 | 21.69% | 22.04% | 23.54% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.92%，营业成本同比增长20.83%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | -2.01% | 2.91% | 44.92% |
| 营业成本增速 | 50.57% | 19.27% | 20.83% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.92%，营业收入同比增长22.9%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | -2.01% | 2.91% | 44.92% |
| 营业收入增速 | 43.5% | 20.95% | 22.9% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.9%，经营活动净现金流同比下降20.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 32.51亿 | 39.32亿 | 48.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.34亿 | 7.48亿 | 5.96亿 |
| 营业收入增速 | 43.5% | 20.95% | 22.9% |
| 经营活动净现金流增速 | 213.34% | 72.22% | -20.32% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.669低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.34亿 | 7.48亿 | 5.96亿 |
| 净利润（元） | 1.4亿 | 5.6亿 | 8.9亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.11 | 1.33 | 0.67 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.11、1.33、0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.34亿 | 7.48亿 | 5.96亿 |
| 净利润（元） | 1.4亿 | 5.6亿 | 8.9亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.11 | 1.33 | 0.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为56.07%，同比增长1.36%；净利率为18.43%，同比增长29.31%；净资产收益率（加权）为25.96%，同比增长33.33%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.17%，同比增长7.5%；流动比率为3.05，速动比率为2.02；总债务为14.54亿元，其中短期债务为2.49亿元，短期债务占总债务比为17.13%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.38%，45.74%，49.17%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 43.38% | 45.74% | 49.17% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.75，3.18，3.05，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 3.75 | 3.18 | 3.05 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.02，0.02，0.04，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 2397.12万 | 2742.29万 | 6272.45万 |
| 长期债务（元） | 11.35亿 | 12.01亿 | 14.06亿 |
| 短期债务/长期债务 | 0.02 | 0.02 | 0.04 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.71、1.26、1.04，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.71 | 1.26 | 1.04 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.02倍、0.02倍、0.04倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-1.8亿元、-3.3亿元、-6.7亿元持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.77亿 | -3.29亿 | -6.71亿 |
| 长短债务比 | 0.03 | 0.13 | 0.02 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.82，同比下降3.62%；存货周转率为1.51，同比下降2.73%；总资产周转率为0.71，同比增长7.66%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.64%、13.74%、15.67%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 7.05亿 | 8.67亿 | 11.38亿 |
| 资产总额（元） | 55.77亿 | 63.08亿 | 72.59亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.64% | 13.74% | 15.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.4亿元，较期初增长67.95%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.41亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.37亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长37.6%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 1.29亿 |
| 本期无形资产（元） | 1.77亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4亿元，同比增长22.22%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 2.83亿 | 3.24亿 | 3.96亿 |
| 管理费用增速 | 36.3% | 14.32% | 22.22% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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