（来源：猪易通）
核心提要：3月20日，国内生猪市场延续偏弱震荡格局，北方地区养殖户报价低位调整，主流成交价稳定在4.8-5.0元/斤区间。虽然集团企业报价试图趋稳，但市场情绪整体不高，全行业陷入深度亏损。在猪价持续逼近2018年历史低点的同时，政策端开始释放强力托底信号，产能调控进入实质性攻坚阶段。
一、区域市场：北方弱稳调整，南北价差收窄
今日北方市场整体呈现“低价补稳、高价减少”的格局。东北地区黑龙江、吉林、辽宁主流外三元出栏价维持在4.8-4.9元/斤，黑龙江局部高价报5.0元/斤但成交寥寥。华北地区河北报价4.95-5.15元/斤，华中地区河南主流4.9-5.0元/斤，华东地区山东参考4.9-5.05元/斤。从出栏节奏看，养殖户虽对低价有抵触情绪，但受资金压力影响，出栏积极性维持正常，屠宰企业采购难度一般，部分企业存在被动入库现象。
南方市场跌势更为明显。据行业监测，广东温氏挂牌价格今日下调0.2元/斤至5.4元/斤，西南地区四川、云南等地价格也普遍下滑。全国外三元生猪均价已跌至10.24元/公斤，距离2018年二季度创下的9.92元/公斤历史大底仅一步之遥。
二、市场博弈：供应高峰压制vs情绪性抗价
从供应端看，当前市场仍处于产能释放高峰期。Mysteel数据显示，重点省份规模养殖企业3月生猪出栏计划环比增幅达17.63%，叠加前期压栏的大猪持续出清，市场有效供给压力较大。卓创资讯监测显示，3月中旬生猪养殖端平均每头亏损已达225元左右，自繁自养模式自2025年9月底以来持续亏损。
需求端表现依然疲软。虽然屠宰企业宰量稳中有增，但主要依赖分割入库订单支撑，终端鲜销走货难度较大。值得注意的是，随着猪价跌破10元/公斤关口，市场情绪开始出现微妙变化——养殖端降价意愿普遍不高，屠宰企业再降价也难以刺激需求放量，供需双方进入短暂拉锯状态。
三、行业纵深：现金流亏损加剧，产能调控加码
当前行业面临的不仅是经营亏损，更是现金流的持续损耗。广发期货研究员指出，春节后现货价格加速下跌，全行业已进入现金流亏损阶段。与此同时，饲料成本却在豆粕、玉米价格上涨推动下不断攀升，豆粕主力价格年内累计上涨11%，进一步恶化了养殖利润。
面对行业寒冬，政策端开始释放强力托底信号。继3月初农业农村部联合发改委提出将能繁母猪调控目标下调至3650万头左右后，3月19日相关部门再度召开会议，要求企业在完成调减能繁母猪的基础上进一步调减年度出栏量。一套涵盖产能调控、金融收紧、保险优化的全方位政策体系正加速构建。
四、后市展望：短期磨底延续，周期拐点或在三季度
从短期看，供强需弱格局难以根本扭转。卓创资讯分析师认为，猪价再降价空间不大，但上涨同样缺乏动力，预计近期将维持低位震荡。南华观点也指出，当下低价维持的时间尚未确定，市场情绪偏向谨慎。
对于中长期走势，机构普遍预期三季度有望迎来价格拐点。基于能繁母猪存栏影响10个月后生猪出栏的周期规律，结合当前产能调控力度，预计2026年上半年均价约为12.2元/公斤，下半年反弹至14元/公斤左右。但上市猪企普遍对周期反转持谨慎态度，认为行业去库存速度慢于预期，真正反转需要等待产能实质性出清。
五、策略建议：多看少动，关注仔猪价格窗口
在当前深度亏损阶段，盲目入场二次育肥风险较高。正如昨日分析指出，政策压力、现金压力、产能压力“三座大山”在未来几个月将持续驱动企业降体重、减产能，现货价格仍有二次坍塌可能。
值得关注的是仔猪市场的变化。农业农村部监测显示，3月第2周全国25个省份仔猪价格下跌，同比跌幅达27.1%。部分规模企业已在成本线以下亏损出售仔猪，这一现象并不常见。对于资金充裕的养殖户而言，3-5月若仔猪价格进一步下探，可择机补栏“物美价廉”的仔猪，博弈四季度传统旺季行情。正如那句老话：看得懂就干，看不懂就散。生猪养殖永远不会有确定性的机会，该冒险的时候，需要适当性赌一把。
