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【原油】
日本计划自16日起启动储备释放。美国能源部称首批调拨的8600万桶原油预计将于本周末前投放市场。同时，美国针对俄罗斯石油进口发放了为期30天的临时豁免许可。近期，印度正与伊朗围绕船舶通行认证问题展开谈判，若谈判顺利达成，将有助于缓解运输瓶颈。上述因素共同作用下，市场短期情绪趋于降温，夜盘国际油价回落但仍维持在高位运行。然推动油价上行的核心驱动因素仍在——霍尔木兹海峡这一能源运输要道仍未恢复畅通，每日逾千万桶的石油供应缺口难以填补。当前出台的短期措施尚不足以有效平抑油价。战略石油储备更多作为应急缓冲机制，而非可持续的供应来源，且储备投放后面临补库需求。中东主要产油国面临供应瓶颈问题日益突出，多国已有减产。在海峡恢复安全通行之前，油价大概率将维持高位。不过，由于近期市场信息密集且油价已累积较大涨幅，市场情绪趋于谨慎，油价波动可能进一步加剧。
【贵金属】
隔夜贵金属延续震荡。战争和全球经济前景存在高度不确定性，霍尔木兹海峡何时通航是关键，伊朗方面称在伊朗军方的协调和许可下，已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡。近期贵金属受到美联储降息预期走弱的压制，本周关注包括美联储在内多国央行的利率决议。
【铜】
隔夜内外铜价反弹，LME短线交易中断，但对价格影响有限。铜价反弹主要因油价走跌、美元指数下滑及美股反弹共同推动。技术上，关注密集均线区表现，本周联储利率决议大概率“按兵不动”，市场核心仍是战局。今年春节较晚，虽然正月十五后的可观测数据尚短，但 2 月北半球制造业 PMI 以稳为主，显示市场可能以更快速度转入旺季。国内SMM社库减至54.73万吨。铜价下调节奏正在得到现货买兴支持，但不确定的战局及高显性库存仍可能引导沪铜向9.8万、甚至周线位置寻找支撑，市场投机情绪向避险转向的强度值得关注。
【铝】
隔夜沪铝震荡。昨日华东、中原和华南现货贴水在140元、290元和165元，华南铝棒加工费维持负值。国内铝锭铝棒社会库存总量升至172万吨处于近年最高水平，但海外低库存背景下卡塔尔和巴林均出现减产加剧供应担忧。铝价在历史高位波动加剧，前高位置具备阻力。
【铸造铝合金】
铸造铝合金市场乏善可陈，价格继续跟随铝价波动，地缘风险下铸造铝合金与沪铝价差维持千元以上。
【氧化铝】
国内氧化铝运行产能回落后暂稳于9400万吨附近运行，过剩情况有所改善，现货成交回升。运费大幅上涨提升成本，但中东电解铝减产产生利空影响，整体过剩前景并未改变，短期维持前期震荡区间内波动为主，后续需关注几内亚和国内政策扰动。
【锌】
国内锌锭仍需经历降价去库才能看到价格企稳支撑，市场流动性边际转紧担忧下，外盘锌价整体承压，亦难以对内盘形成有效拉动。继续跟踪旺季去库节奏，沪锌若有效跌破2.4万整数关，下方仍存空间。年度过剩预期不改，大方向延续反弹空配。
【铅】
LME铅去库不畅，进口窗口持续打开，海外过剩压力继续向国内传导。铅价低位，再生铅利润承压。下游逢低刚需备货，且偏向原生铅采购，部分地区现货交投好转。本周预计再生铅炼厂开工，供应端压力预增，关注实际复产落地情况。再生铅纳入交割，沪铅转向原、再生铅双轨定价，盘面价格中枢承压。沪铅下破1.65万关键支撑，下方仍存空间，关注期权末日轮机会。
【镍及不锈钢】
镍窄幅波动，市场交投活跃。市场开始担忧美联储对流动性管控，强势美元形成对市场的整体压力，美元处于一年来高位，且动能强劲。金川现货报价抗跌，品位10-12%的高镍生铁每镍点上涨3元，报收1095元/镍点。上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增3000吨至8.75万吨，不锈钢库存降2万吨在99.8万吨。关注印尼政策的进一步变化，整体偏向弱势震荡。
【锡】
隔夜锡价震荡，沪锡MA60日均线位置暂时收阳。短线原油走跌、美元指数下滑、美股反弹以及英伟达年度大会渲染算力需求前景缓和锡价跌势。供应端，预计延续稳供趋势，钢联预计3月国内精锡产出常规排产；前两月印尼锡锭出口稳定在6210吨。预计锡价震荡在35-40万元间。
【碳酸锂】
碳酸锂震荡反弹，尾盘拉高，市场交投活跃。下游生产情况向好，铁锂企业整体生产仍然较积极。市场总库存下降400吨在9.9万吨，冶炼厂库存降1200吨到1.63万吨，下游库存增加2000吨在4.4万吨，贸易商库存减少1000吨到3.7万吨，总体去库速度放缓，库存结构变化值得注意，冶炼厂库存降幅放缓，贸易商囤货信心松动，开始抛货给下游。从产量的角度来看，三月初碳酸锂产量恢复高水平，周产量再创新高。碳酸锂期价震荡，基本面强于预期端，考虑做多近月价差。
【多晶硅】
多晶硅价格大幅下跌，头部企业开启降价，市场看空情绪强烈。3月行业开工恢复节奏偏慢，部分中小厂受行情拖累，出现延迟复工倾向。随着“抢出口”窗口期临近，下游电池订单支撑减弱，价格回落；叠加硅片原料库存充足，据SMM统计，多晶硅厂家库存达35.7万吨，周环比增加0.9万吨。综合判断，短期多晶硅期货大概率维持偏弱走势。
【工业硅】
工业硅期货震荡运行。供应端，周度供应量小幅回升，西南产量偏低，新疆大厂复产提速，西北开工平稳。需求端，有机硅开工小幅回升，但下游采购谨慎，支撑有限；多晶硅价格低迷，中小厂开工走弱，对原料备货意愿不足。基本面整体变动不大，成本支撑尚存，工业硅预计短期价格震荡运行。
【螺纹&热卷】
夜盘钢价震荡为主。螺纹表需环比继续回暖，产量同步回升，累库明显放缓，基本迎来拐点。热卷需求好转，产量有所回落，库存高位趋稳，压力仍有待缓解。大会期间高炉限产，铁水产量大幅回落，会后将快速复产，钢厂利润欠佳仍制约回升空间。从1-2月数据看，地产投资降幅收窄，基建、制造业投资增速有所回升，内需边际改善，持续性有待观察，钢材出口高位有所回落。盘面仍围绕原油表现反复博弈，成本端支撑较强，短期有望延续震荡偏强走势，关注伊朗局势变化及旺季需求成色。
【铁矿】
铁矿石隔夜盘面震荡。供应端，本期全球发运量环比增加，并强于去年同期水平。澳洲及非主流国家发运增加较为明显，巴西发运基本持平。国内到港量下滑幅度较大。需求端，终端需求回暖，钢厂生产存有利润，整体复产的趋势不变。外部地缘冲突尚未平息，油价上涨带来阶段性成本支撑，关注市场整体风向的变化。我们预计铁矿盘面震荡为主。
【焦炭】
日内价格震荡。焦化利润一般，日产几无变动。焦炭库存变动较小，贸易商采购意愿稍有改善。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水持续大幅下行，钢材利润水平稍有改善。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，但是压制力度略显疲弱。对于地缘冲突带来的能源担忧，或令焦煤价格易涨难跌，关注地缘冲突相关消息。
【焦煤】
日内价格震荡。昨日蒙煤通关量1412车。煤矿复工情况良好，周产量水平继续小幅抬升，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格有所抬升，与现货供应充裕关系不大，主要是市场对能源有所担忧所致，终端库存小幅抬升，补库动作不多。炼焦煤总库存小幅下降，产端库存小幅下降。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水持续大幅下行，钢材利润水平稍有改善。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，但是压制力度略显疲弱。对于地缘冲突带来的能源担忧，或令焦煤价格易涨难跌，关注地缘冲突相关消息。
【锰硅】
日内价格震荡。国际冲突对原油价格有利多影响，进而影响锰矿海运费，对硅锰成本端相对利好。现货锰矿成交价格继续抬升，锰矿港口库存小幅下降，矿山端发运环比抬升，但是矿山成本较前几年有所抬升，让价空间或相对有限。需求端铁水产量继续大幅下降。硅锰周度产量微增，硅锰库存小幅抬升，市场对地缘冲突关注度较高，价格大概率偏强震荡为主。
【硅铁】
日内价格震荡。随着现货价格跟涨盘面价格，主产区中内蒙古和宁夏产区扭亏为盈，其他产区亏损幅度减少。需求端铁水产量维持淡季水平。出口需求维持3万吨以上，边际影响不大。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅胎生降，库存抬升，关注地缘冲突相关消息，大概率偏强震荡为主。
【集运指数（欧线）】
当前市场受宏观地缘与基本面双重因素交织影响。一方面，尽管霍尔木兹海峡局势对欧线的传导链条较长，但盘面对地缘消息仍高度敏感，另一方面，随着3月下旬淡季揽收开启，运力偏高背景下，即期敞口较大的航司揽货压力凸显，市场已出现$2000/FEU以下的特价舱位，前期地缘驱动的大幅涨价预期有所证伪，交易重心正逐步从情绪转向3-4月实际运价走势。展望后续，霍尔木兹海峡拥堵推升燃油成本，预计航司将陆续跟进挺价4月报价，但最终落地仍需观察届时的供需实际。需警惕宣涨后再度面临揽货压力、运价回落的风险，若该情形出现，盘面或从情绪驱动逐步回归估值定价逻辑。
【燃料油&低硫燃料油】
首批非伊朗货物通过AIS系统监测穿越霍尔木兹海峡，令市场对供应恢复的预期有所升温，燃料油跟随原油大幅回落。当前市场交易重心仍集中于海峡的实际通行能力。尽管出现零星穿行，但尚未形成稳定的物流通道，供应端的根本性约束仍未解除。中东主产区的发货持续受阻，能源设施频遭袭击进一步加剧供给收缩，叠加俄罗斯出口能力尚未恢复，高硫燃料油供应维持偏紧格局。低硫方面，科威特出口亦受制于海峡通行限制，尽管中东低硫产量占全球比重相对较低，但供应收缩已初现端倪。同时，成品油裂解价差维持强势，从组分端为低硫提供支撑，尼日利亚RFCC装置重启则进一步减少了低硫供应。未来战事走向仍存高度不确定性，短期市场大概率延续偏强运行。
【沥青】
冲突爆发以来，原油及下游诸多油化品期货涨势明显，此前沥青涨幅远远滞后，近期沥青市场基本面边际改善，3月国内沥青总排产量较此前下修22万吨，其中，地方炼厂计划排产量处于近年来同期低位。样本炼厂库存环比持平，同比仍为近三年来最低水平；社会库存同比基本持平，整体商业库存压力不大。原油经历释放储备等利空消息考验后表现依然偏强，叠加基本面边示改善与补涨动能释放下，BU集体走强。
【尿素】
下游需求旺季叠加国际化肥价格大涨提振国内市场情绪，但出口受到持续管控。供应持续偏高，目前华北以及黄淮海地区小麦返青肥已逐步进入收尾阶段，山东中部地区仍有部分刚需，农业需求支撑阶段性走弱。复合肥企业逐渐提升负荷，开工持续提升，上周尿素生产企业库存大幅去化。保供稳价政策影响下尿素预期平稳运行为主。
【甲醇】
甲醇沿海地区进口到港量大幅减少，江浙地区MTO开工率环比基本持平，华东港口大幅去库。国产甲醇装置开工下降，传统下游逐渐复工复产，叠加产区烯烃装置外采增加，上周生产企业呈现去库。地缘因素仍是影响甲醇短期行情的关键，进口端预期持续收紧、国内供应阶段性下降叠加需求复苏，甲醇市场预期偏强震荡。
【纯苯】
纯苯夜盘跟随油价回落，市场交易情绪有所降温。因霍尔木兹海峡运输受限，炼厂担忧原料供应稳定性，进入防御性减产，国内纯苯产量预期减少，进口量预期缩减。上周华东纯苯到港量大幅减少，江苏港口库存呈现去化。短期成本支撑明显，市场交易供应端缩减的利多，关注地缘局势的演变。
【苯乙烯】
目前成本端与上游供应减量预期仍在发酵，但现货端出货压力加大，渐显疲态。下游陷入两难，既担忧供应中断，又面临销售承压，采购心态纠结。
【聚丙烯&塑料&丙烯】
原油及丙烯期货价格重心上行，对市场心态存一定支撑。且下游产品成本压力多有缓解，对丙烯价格接受能力增强。生产企业让利意愿减弱，丙烯报盘稳中有升，市场整体交投气氛略好转。聚烯烃方面，油价高位波动延续，提振市场心态。聚乙烯检修增多，国产供应减少。另外，远洋及近洋船货到港减少，整体供应压力有所缓解。北方春耕持续，工厂开工多数维持，订单稳定。包装膜工厂开工缓慢提升，订单逐步释放，但价格高位下，企业多以消化库存为主。聚丙烯部分原料供应预期偏紧，降负荷以及停车企业预计增加，供应缩减，对市场支撑较强。下游虽开工逐步提升，但原料价格高位，下游盈利遭压，制约下游采购积极性，短期需求跟进不足。
【PVC&烧碱】
PVC夜盘回落。乙烯法企业降负荷，电石法企业负荷提升，整体供应下降。行业库存下降，但依然存在压力。下游开工季节性提升，但同时要关注原料大幅涨价过程中下游接受程度；亚洲供应偏紧，出口市场预期向好。地缘冲突推动乙烯法PVC成本上抬，乙烯原料短缺影响国内外供应，短期预计震荡偏强运行，继续关注后续地缘局势以及乙烯的供应情况。 烧碱夜盘回落。液碱库存下降，出口询单较好，50液碱涨幅较大，带动低浓度碱价格上涨。华北华中华南氯碱负荷下降带动全国负荷环比下降1.1%。液氯价格近期回落，关注氯碱一体化利润变动。氧化铝前期减产，近期有新增投产预期；非铝需求环比改善；出口询单好转。短期出口叠加海内外负荷下降，跟随情绪运行，但同时要注意目前利润快速扩张，基差过大，注意情绪降温后可能有大波动的风险。
【PX&PTA】
霍尔木兹海峡出现油轮通行及终端负反馈等利空扰动，PX和PTA价格回落。中东原油供应有恢复可能，炼厂降负预期略有弱化；终端以消化库存为主，聚酯涤丝累库。原料继续上涨或高位剧烈波动，影响终端订单商谈，下游恢复或放缓，市场有负反馈压力。
【乙二醇】
原料短缺，华南乙二醇装置降负明显，港口库存下降，市场担忧供应持续下降，成本及供应双重利多驱动价格上涨。霍尔木兹海峡通航有所增加，下游也有负反馈压力，夜盘价格回落。消息面反复带动市场情绪波动，持续关注局势演绎及下游负荷表现。
【短纤&瓶片】
短纤负荷小幅下降，下游纺织企业产成品库存下降，但依旧以消化原料为主。目前市场主要受中东局势影响，跟随原料波动，价格大幅上涨或剧烈波动影响终端订单，关注终端潜在负反馈压力，中期关注事态演变。 瓶片有大厂宣布不可抗力导致长约减量，供应缩量叠加需求回升预期，月差走强。但如果原油供应恢复，瓶片装置提负，中期价格或再度承压。
【玻璃】
玻璃期价回落。上周中下游补库情绪提升，行业去库，但目前情绪有所降温，关注本周库存情况。目前中上游库存偏高，需要下游实际需求带动去库。产线冷修，近期产能小幅回落。下游复工缓慢，需求改善有限。待宏观情绪消退，市场将再度转为基本面交易，目前中上游库存压力偏大，若加工订单复苏不佳，情绪降温后，期价或再度回落，整体或呈现宽幅区间震荡运行为主。
【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】
国际原油期货价格下跌，泰国原料市场价格上涨。目前全球天然橡胶供应处于低产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续下降，上游丁二烯装置开工率开始明显回落。上周国内轮胎开工率进一步回升，山东轮胎产成品库存全钢胎继续下降而半钢胎重新增加。本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存下降至67.76万吨，其中青岛保税区库存继续增加而一般贸易库存继续减少；上周卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存继续下降至1.9万吨，上游中国丁二烯港口库存下降至3.1万吨。综合来看，原油储备释放，地缘风险犹存，成本驱动为主，内需基本恢复，外需亟待改善，橡胶供应减少，橡胶库存减少，情绪剧烈波动，策略上观望，关注中东局势及其跨品种套利机会。
【纯碱】
纯碱高位回落。行业库存小幅下降，但依然存在压力。装置大稳小动，供应延续高位运行。重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，下游按需采购。短期跟随宏观情绪波动，长期待情绪消退后，可关注右侧逢高做空策略。
【大豆&豆粕&菜粕】
夜盘美豆下跌较多，交易逻辑或从美伊战争转回中美贸易。目前的国际化肥价格，国际海运价格，让市场形成了对新季全球农产品种植以及运输的担忧，对进口大豆价格形成了一定支撑，上周美豆价格已从形态上突破了底部区间。但周末巴西方面，大豆出口检测政策有所松动，程度减轻，部分大型国际粮贸企业已恢复对华出口装运。美豆及连粕价格均有所下滑。国内方面，国家粮油信息中心预计，3月全月国内大豆压榨量在750万吨左右，环比增加280万吨，同比增加约130万吨，较过去三年同期均值增加约80万吨。菜粕方面，近期跟随美豆/连粕价格运行，但价格弹性大于豆粕。短期豆粕菜粕期货价格走势复杂，影响因素多，投资者需注意短期震荡风险。
【豆油&棕榈油&菜油】
美豆主力合约跌停，因市场担忧美豆出口需求，出口前景存忧虑。美豆油也呈现下跌状态。在中东紧张局势下，影响到农产品成本抬升以及生物柴油的边际需求改善。能源格局紧张局势下，印尼释放政策预期，或将因为能源格局紧张而限制棕榈油的出口。3月份以来中国大豆进口成本有所抬升。全球柴油价格走强，生物柴油与石化柴油的价差持续缩小，生物柴油的经济性凸显，间接推动植物油价格上行，其中于亚洲柴油市场最为强势，亚洲市场棕榈油和新加坡柴油价差缩小较大。全球天然气价格上涨，由于中东化肥主要是气头为主，原料天然气为主，而中东市场在尿素和磷肥上出口占比大，所以带来了新季作物的肥料供应中断以及成本提升的风险。后续新季作物一方面关注成本的抬升，一方面关注肥料短缺对单产的影响。短期持续关注中东局势和能源价格的指引。
【豆一】
美豆主力合约跌停，因市场担忧美豆出口需求，出口前景存忧虑。注意进口大豆的影响。3月份以来中国大豆进口成本有所抬升。全球天然气价格上涨，由于中东化肥主要是气头为主，原料天然气为主，而中东市场在尿素和磷肥上出口占比大，所以带来了新季作物的肥料供应中断以及成本提升的风险。后续新季作物一方面关注成本的抬升，一方面关注肥料短缺对单产的影响。短期持续关注中东局势和能源价格的指引。
【玉米】
昨日北港锦州港平仓价下降15元/吨，报2405元/吨，鲅鱼圈港平仓价较上周下降5元/吨，报2400元/吨。库存方面，北港库存整体有所恢复，深加工企业玉米库存小幅上升，在全国整体丰产格局下，社会隐性库存或上升。继续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，待中东平稳，大连玉米期货或将回归基本面，投资者注意风险。
【生猪】
生猪期货近月增仓破位下跌，当前盘面05合约仍然对现货升水，盘面高升水有所收窄。猪价仍处于二次筑底过程中，出栏体重环比上周继续走高，当前出栏体重处在5年同期最高，显示活体库存水平仍然较高，库存压力有待继续去化。饲料原料方面，近期豆粕及玉米期货价格快速走强，养殖亏损有所扩大，关注后期行业产能去化进程。2月行业能繁母猪去化继续放缓，自去年7/8月以来产能累计去化幅度仅1~2%，难以支撑生猪供需有实质性扭转。潜在支撑因素来自二育入场、冻品入库及冻肉收储等因素。我们预计现货仍将在低位维持较长时间以促进行业产能去化，当前远月对现货及近月溢价水平仍然较高，待远月合约对现货及近月升水收窄后逢低布局远月多单。
【鸡蛋】
淘汰日龄继续增加，淘汰鸡价格继续走强，显示淘汰节奏延续放缓态势。2026年1-2月鸡苗补栏较2025年下半年有所修复，但同比仍然小幅下降。现货价格表现来看，有春节后触底开始回升迹象。由于2025年下半年鸡苗补栏较差，同比降幅巨大，预计2026年上半年新开产蛋鸡数量较少，鸡蛋现货价格具备逐步走强的基础。盘面较现货维持升水状态，建议逢低布局低位多头策略。
【棉花】
昨天美棉大幅上涨，或受到中国发放棉花进口配额的带动。昨天郑棉小幅上涨，现货成交一般，基差总体持稳。棉花进口配额的消息落地，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放，短期有利于内外价差的收敛。国内旺季表现偏好，开机不断回升，棉纱成品库存消化良好，纯棉纱市场交投较好，维持中高支纱走货火热，低支纱和气流纺偏弱的格局。国内商业库存偏紧预期仍在延续，且新年度种植面积大概率有所减少，旺季表现尚可；短期主要利空来自于配额的发放，但预计郑棉难以深幅调整，短期走势偏震荡。
【白糖】
隔夜美糖震荡。国际方面，市场的关注点转向新榨季巴西的产量。由于降雨不佳以及制糖比例下调的预期，预计新榨季巴西食糖产量同比下降，关注后续数据变化。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。
【苹果】
期价高位震荡。现货方面，西北产区需求较好，价格偏强。不过，山东地区苹果质量较差，库存相对偏高。另一方面，市场对低质量货源接受意愿不高，可能会影响去库速度，关注后期需求情况，操作上暂时观望。
【木材】
期价震荡。供应方面，外盘报价上涨，国内现货价格相对偏弱，短期到港量或偏少。需求方面，下游逐渐复工，港口出库量增加。“金三银四”的需求旺季即将到来，关注下游需求情况。库存方面，全国原木库存总量偏低，库存压力相对较小。综合来看，低库存对价格存在一定支撑，操作上暂时观望。
【纸浆】
纸浆夜盘破位下行，纸浆的基本面仍然一般。国内纸浆港口库存仍在高位，截至2026年3月12日，中国纸浆主流港口样本库存量为237.3万吨，较上期去库3.5万吨。纸浆的海外报价偏强，据隆众资讯消息，当地时间3月3日，芬林集团旗下芬林芬宝宣布Joutseno纸浆厂将于2026年3月31日进行停产。远期成本有一定的支撑，阔叶浆3月海外报价上调，国内纸浆需求总体表现一般，对于高价阔叶浆采购谨慎，下游原纸价格和利润不佳。下游纸厂对于高价原料备货意愿谨慎，纸浆前低附近的支撑仍然较强，上方空间受限于港口库存压力和下游需求偏弱，中期走势或仍偏区间震荡。
【股指】
昨日A股缩量探底回升，期指各主力合约出现分化，仅IF小幅收涨，基差方面各主力合约全线贴水标的指数。隔夜外盘方面欧美股市集体收涨，标普、纳指涨超1%，美债收益率集体下跌，美元指数回落。消息面上，中美举行经贸磋商，双方同意研究建立促进双边贸易投资合作机制。地缘方面，特朗普敦促美联储召开特别会议“立即”降息，称打击哈尔克岛石油设施仍是选项。人民币汇率近期相比其他币种维持相对偏强，这或是A股维持震荡相对偏强格局的有力支撑。中东冲突引发资金重新配置，大摩称中国资产“避风港”特征凸显，关注后续外资流向情况。中期配置角度仍建议考虑均衡思路。市场风格方面建议关注从高位板块向稳定、红利等防御板块轮动配置的机会。
【国债】
3月16日国债期货总体收跌，TL幅度较大，曲线整体走熊陡。债市主要交易上午经济数据略超预期，叠加对战争升级后通胀的担忧。全天交易盘大量卖出，可能也有部分赎回压力。策略上，长端超跌后可能有修复机会。曲线方面，短期长短端分化，可能会继续走陡，可以观察T对TS震荡走陡机会。但30-7Y利差仍处于极端分位水平，参与T对TL逢陡做平仍具备较好性价比。
