黑色板块
【钢材】
固定资产投资增速回升，钢材需求改善预期增强。需求端，统计局发布数据显示，今年前两个月固定资产投资增速企稳回升，基建和制造业投资增速显著加快。受此影响，钢材需求改善预期显著增强。加之当前处于生产和施工旺季，钢材需求持续释放，进一步增强了需求改善的预期。供应端，“两会”之后，钢厂复产进度预计将逐步加快，钢材整体产量预计将逐步回升，供应压力预计将有所抬升。总体而言，随着宏观政策效用的逐步释放，下游需求改善预期有望逐步增强，钢材供需矛盾有望持续增强；加之钢材生产成本持续抬升；在此环境下，钢价有望延续震荡反弹的行情。
【铁矿石】
供需预期改善，矿价震荡趋强。需求端，“两会”之后，钢厂预计将逐步复产，铁水产量有望显著回升，铁矿需求改善预期显著增强。供应端，海外矿山发运量高位回落，供应压力有所缓和。与此同时，景气海运成本显著上升，对矿价支撑力度较强。总体而言，随着钢厂复产预期的增强，加之下游需求持续好转，铁矿供需改善预期随之而显著增强；加之铁矿进口成本抬升，短期内矿价预计将延续震荡上涨的行情。
【焦煤】
当前焦煤供给端呈现边际收紧特征，主产地煤矿受安全检查扰动，复产进度不及预期，蒙煤通关量自前期高位有所回落，口岸库存虽处于高位但环比增速放缓，供应端压力逐步缓解。叠加煤矿出货情况好转，焦煤价格已止跌企稳。需求端支撑持续改善，下游焦企采购意愿有所回升，即便钢厂限产仍在执行，铁水产量已企稳回升，焦煤刚需支撑边际增强。短期焦煤供需格局同步向好，多重利好共振带动盘面走高，操作上建议谨慎看多，后续重点跟踪钢厂复产节奏及焦煤供给端变动。
【焦炭】
焦炭期货延续震荡偏强运行，短期利空不改整体向好预期。供给端焦企开工保持稳定，市场货源偏宽松，钢厂首轮降价已落地，短期或迎来二轮提降，对价格形成阶段性压制。需求端受环保限产影响铁水短期回落，但会后铁水复产预期明确，3月供需双增成为核心支撑。库存端焦企、港口库存承压，钢厂库存持续去化，后续需求复苏将逐步消化库存压力。叠加国际能源波动提供间接支撑，焦炭价格下行空间有限，短期维持震荡偏强思路，需重点关注铁水复产进度及提降落地情况。
【集运欧线指数】
短期来看，中东航线近乎停滞，多式联运替代方案效率低、成本高，货主多持观望态度，高运价呈现“有价无市”格局。部分船公司将中东运力转向利润较好的欧线，使得欧线运价虽有底部抬升，但缺乏真实货量支撑，又面临新增供给压力，上行空间受限。中期来看，若美伊冲突在5月后缓和，中东货运需求有望集中释放，形成供需错配并带动运价实质性上涨，且将与欧线传统旺季形成共振，支撑旺季运价。因此5—7月合约仍以偏强思路。整体受情绪影响波动剧烈，可关注月差机会，同时做好风险管理。
能化板块
【甲醇】
今日甲醇价格低开后震荡走强，明显收涨。本周计划恢复装置增加，计划检修、减产装置减少，预期恢复量多于损失量，因此市场整体供应量或将增加。本周烯烃需求稳定，延长榆林中煤二期装置停车延续中，其他装置暂无变动维持行业开工预期稳定；传统下游需求增加，其中醋酸方面暂无装置波动，对甲醇需求稳定；甲醛方面将有增加，文安四联装置开车，滨州恒运、心兴化学等装置存提负预期。CTO/MTO利润有所修复驱动下，关注产区部分烯烃企业持续性外采介入力度；从区域供应看，3月沿海大去库背景下，对内地产区货量消化也将形成间接性利多驱动；另外，关注下旬产区个别甲醇项目实际检修落实。故初步预计内地样本企业库存维持去库态势。本周，外轮到港量维持偏低位置，关注内地货补充情况，需求端关注高价状态下，转出口预期变动及沿海下游需求情况变动整体来看，预计港口甲醇库存或继续下降。预计短期煤炭价格或将延续窄幅震荡运行，生产成本给予甲醇市场提振有限；气制甲醇延续亏损，关注西南地区部分装置运行情况。上午内地甲醇市场稍有偏弱，企业竞拍成交一般。港口甲醇市场上午基差持稳偏弱，商谈成交一般。除地缘局势引发的供应减量外，沿海去库开启、下游利润修复支撑刚需及能化品偏强共振等支撑因素仍在，甲醇期货价格或延续强势。
【尿素】
今日尿素价格开盘大幅冲高后回落，收涨。本周个别故障短停，日产继续高位运行。需求方面，近期农业需求有所减少，但因市场情绪偏强，少数经销商补仓。工业方面，复合肥及板材开工有所回升，刚需稳步增加，以及贸易商适当增加补仓。近期国内尿素市场交易氛围偏强，加之工业需求逐渐提升，企业库存趋势仍是去库预期。国内春耕市场全面开展，多数企业维持保供稳价主旨，故而整体集港表现积极性有限，加之前出口受限，无配额之下货源到港零星，故而整体港存依旧维持当前水平波动为主。出口方面，暂时未有新的出口政策公布，尿素供需集中在国内。煤炭短时维持，天然气价格稳定，成本相对稳定。受国际市场提振，及下游返青肥刚需支撑，市场情绪偏强，对现货成交形成一定支撑。但在出口预期及稳价消息扰动，局部区域报价有所松动，叠加企业指导价约束，主流地区企业报价稳定。行业日产维持高位，且考虑到储备货物投放，供应充足难改；而下游虽仍有刚需支撑，但缺乏持续上行动力，业内心态趋于谨慎，尿素期货价格或维持偏强震荡。
【纯碱】
今日纯碱2605主力合约宽幅震荡回落。供应端，最新纯碱总产量80.92万吨，环比微增0.27%，综合产能利用率87%，环比提升0.23%。行业装置大稳小动，检修企业偏少，叠加新增产能持续释放，供应端始终处于高位，预计下周产量仍有小幅上行空间。需求端分化显著，光伏玻璃消费量环比增长1.54%，产能利用率稳中有升，是需求端核心支撑；浮法玻璃需求环比微降0.6%，轻碱下游观望情绪浓厚。库存端，国内纯碱厂家总库存190.35万吨，较上周四减少2.82万吨，跌幅1.46%。其中，轻质纯碱100.19万吨，环比下跌1.17万吨，重质纯碱90.16万吨，环比降1.65万吨。成本利润方面，原料端动力煤价格震荡下行、原盐价格持稳，成本端窄幅走低，企业挺价意愿增强，但成本端对现货价格的支撑力度有所减弱。整体来看，基本面呈现弱平衡态势，现货价格受地缘冲突能化集体上行的辐射作用调涨，后期或再转向低位震荡。
【玻璃】
今日玻璃2605主力合约震荡下行。供应端，最新行业日熔量降至14.69万吨，供应端小幅收缩，广州市富明玻璃600吨产线于3月13日晚放水，重庆万盛福耀一线600吨产线3月15日放水。需求端，周末沙河部分企业小板价格上调，大板稳定为主，成交尚可；华东市场窄幅整理为主，企业出货为主，个别价格略有上移，而下游订单整体偏弱，操作维持刚需；华中市场周末至今价格偏弱运行，小部分企业为促进出货适当让利，其余稳价观望。库存端，行业总库存7584.9万重箱，环比下降4.76%，节后首次显著去库，各区域库存普降，但整体去库压力依旧突出。目前原料端重质纯碱价格持稳，成本端刚性支撑较强，企业挺价意愿浓厚，但成本向下游传导能力仍偏弱。综合来看，玻璃市场基本面呈现弱平衡，去库一般，但受天然气、石油焦涨价预期影响，玻璃短期或出现脉冲式波动，但向上或不具备持续性。
【烧碱】
今日烧碱2605主力合约冲高后回落。供应端，本周样本企业产能利用率85.3%，环比回落1.1%，周度产量84.4万吨，环比下降1.3%。周内华中、华南、华北多区域企业集中检修，涉及检修产能60万吨/年，供应端主动收缩，预计下周检修计划延续，产量仍有下行空间。需求端，主力下游氧化铝、粘胶短纤开工稳中有升，产能利用率分别环比提升0.2、0.05%，刚需支撑稳固；新能源等非铝需求逐步恢复，下游买涨情绪升温，周度表观消费量86.1万吨，环比增长1.6%，供需格局由累库转为去库。库存端，全国20万吨以上样本企业液碱厂库53.42万吨（湿吨），环比下降3.86%，库容比环比下调1.33%，除西南外各区域普遍去库，行业库存压力持续缓解。出口向好是当下核心驱动，华东、山东主产区出口询盘持续升温，企业报盘随之上调，天津氯碱企业降负进一步强化市场看涨预期，出口利好与内需修复形成共振，叠加行业利润由亏转盈，企业挺价意愿强烈，为现货价格上行提供强劲支撑。短期烧碱或在剧烈波动中继续上行。
【沥青】
今日沥青价格飙升，收盘涨幅9.17%。伊以冲突仍在继续，且美国可能增派军事力量，供应风险有增无减，国际油价上涨。本周一沥青厂库继续去库，社会库存继续累库，符合预期。华南地区厂库减少最多，分析原因主要是近期主营炼厂降负加之船发出货尚可带动库存有所减少。华东以及西北地区社会库存增加明显，华东地区主要是船货入库叠加需求启动缓慢；西北地区区内业者刚需囤货，前期合同稳定入库，且需求尚未启动，带动沥青库存增加。预计厂库继续去库，社会库存维持累库。虽然华东及华南主营炼厂降产，但河南丰利开工后稳定生产及东明石化复产沥青，带动炼厂产能利用率增加。需求端北方地区刚需恢复缓慢，高价抑制刚需，炼厂释放远期合同积极性不高，部分多月底合同出货，低价零散成交为主；南方地区主力炼厂维持间歇生产，整体开工负荷低位，低价资源相对坚挺，市场刚需略显平稳。当前中东地缘冲突持续，使得地炼从中东及南美采购重质原油的渠道受限，原料到岸成本持续上行，后期沥青排产计划或将受到明显制约。南方改性沥青企业复工后稳定生产，叠加企业进入复工阶段，带动整体需求增加。成本端仍是主要上涨驱动。原料价格上涨幅度高于沥青，沥青理论利润转为大幅亏损，估值偏低或继续上涨修复，短期沥青期货价格或继续走强。
【聚烯烃】
今日烯烃价格震荡上行，大幅收涨。伊以冲突仍在继续，且美国可能增派军事力量，供应风险有增无减，国际油价上涨。扬子石化、独山子石化、北方华锦等塑料装置计划重启，新增浙江石化计划检修装置，整体产量预期增加。正月十五过后，农膜行业开工率预计稳步回升，近期受制品提价影响，分制品长协订单虽跟进相对有限，但刚需支撑下，短协零散单仍有补充。因地缘冲突连续发酵，成本端预计连续支撑较强。其次因为下游开工率预计连续上涨，刚需较好。再加上市场交投气氛较好，市场心态尚可。所以库存预计维持下跌趋势。PP高价原料导致部分生产企业预防性降负荷生产，但因聚丙烯产能基数庞大，仍有部分重启装置跟进，整体供应存增量机会。下游开工缓慢恢复，高价原料压缩下游企业盈利空间，影响下游采购积极性。美伊谈判缓无降温迹象，油制成本支撑明显。丙烷进口成本高位，PDH成本支撑增强。目前国内多套裂解装置处于降负阶段，且3月中、下旬以利华益、万华为主的多套PDH装置将陆续进入检修状态，叠加日、韩丙烯进口减量等因素，丙烯供应收紧已成既定事实。成本端与供应端支撑依然强劲；同时下游农膜、包装、注塑、塑编等行业复工稳步推进，刚需逐步回暖，对市场形成底部支撑。短期烯烃系期货价格或延续上涨走势。关注中东局势变化对市场情绪影响。
【聚酯】
（1）对二甲苯。上周PX产量为73.83万吨，环比降低2.09%。国内PX周均产能利用率89.26%，环比降低1.90%。亚洲PX周度平均产能利用率79.3%，环比降低2.13%，供需明显收紧。需求方面，下游PTA装置开工率维持高位，产量位于近几年同期高位，聚酯终端日产量仍有回升预期，对二甲苯中长期供需预期或偏紧。对二甲苯相对估值呈现出逢低回升状态，关注中东地缘局势变化，PX或将维持震荡偏强运行。
（2）PTA。上周国内PTA总产量为153.23万吨，环比增8.27%，同比增长14.68%，周度产量继续回升，产量维持稳定。下游处于需求旺季，但由于近期原料涨价，导致纺织终端抵制情绪较强，需求端仍未完全复苏。 本周PTA工厂库存在5.94天，较上周增0.47天，较去年同期小幅累积；聚酯工厂PTA原料库存在9.26天，较上周环比增长38.62%，较去年同期减少9.22%。亚洲对二甲苯供应受到明显扰动，市场预计上游原料供应收紧，价格大幅上涨，下游聚酯工厂大量补库。近期关注中东地缘局势变动，警惕原油价格大幅回落风险。
（3）乙二醇。 上周国内乙二醇总产量38.94万吨，较上期减少4.04万吨，同环比均有大幅降低；乙烯制乙二醇装置开工率大幅降低至56.85%，煤制乙二醇装置开工扰动相对较小，乙烯制乙二醇产量仍有降低预期，供应收紧。近期处于纺织及瓶片的需求旺季，由于上游原料价格上涨，终端需求仍未完全释放，江浙纺织织造及印染开工率继续上涨，终端纺织需求恢复。 截至3月16日，华东主港地区MEG库存总量91.2万吨,较上一期降低1.5万吨。若霍尔木兹海峡运输继续中断，库存或将缓慢下降，乙二醇近期或偏强运行，关注地缘局势变化。
（4）短纤。供应端，上周中国涤纶短纤产量为15.65万吨，环比下滑0.16万吨，环比降幅为1.02%。需求方面，终端印染、织造开工率节后逐步，近期由于上游原料价格大幅上涨，下游拿货意愿降低，较为抵触高价原料，当前短纤厂内库存压力较低。受成本端及供需影响，短纤期货或将呈现震荡偏强走势，后市关注中东地缘局势变化。
（5）瓶片。供应端方面，聚酯瓶片产量31.15万吨，较上期增加0.53万吨，产能利用率67.28%，较上期提升1.15个百分点。需求端来看，瓶片逐步进入出口旺季，叠加3-5月份饮料生产厂商生产备货，需求预期整体偏强，厂内瓶片库存去化至近几年同期低位。近期成本端支撑较强，预计瓶片或震荡偏强运行，关注供应端装置开工率回升进度。
【纯苯&苯乙烯】
纯苯本周开工率为74.2%，环比降低3.76%；周度产量为43.93万吨，较上期环比降低3.09%，产量维持同期高位。下游需求整体维持同期高位，己内酰胺产量维稳、苯酚苯胺周度产量继续维持同比增长，纯苯下游需求小幅收缩，但仍维持偏强状态。本周一纯苯库存为28.8万吨，较上期库存30.2万吨降低1.4万吨，环比降低4.64%，纯苯近期或偏强运行。国内苯乙烯工厂整体产量在36万吨，较上期环比降3.14%；工厂产能利用率71.79%，环比降2.32%。下游3S周产量本周小幅回落，下游化工品库存压力较低，需求端仍偏强。江苏苯乙烯港口样本库存总量为16.25万吨，较上周一期少0.4万吨，环比降低2.4%。苯乙烯供需结构持续好转，预计近期或震荡偏强运行。
【LPG】
上周LPG周度产量为54.39万吨，周度产量维持同期中性水平，供应收紧。LPG到港量处于中性水平。中国港口液化气库存维持在222.27万吨，呈现中性水平，厂内库存小幅回升。下游化工需求整体维持稳定，MTBE与烷基化油生产需求走强，PDH装置开工率下滑，下游化工需求对LPG支撑走强，关注原油价格变动，近期或跟随成本端变动，当前液化气面临一定的进口缩减风险，市场预计液化气供应收紧，或导致LPG供需偏紧，关注中东地缘局势变化。
有色板块
【铜】
宏观层面，中东地缘局势推动原油飙升，引发全球通胀及经济衰退担忧，美元走强，市场对2026年美联储降息预期大幅降温，对美联储年内降息定价不足一次25基点，周内关注中东动向及美联储议息会议、中美经贸磋商等影响。基本面上，铜矿端供应依旧紧缺，进口矿加工费重心继续下移，另Rio Tinto位于美国犹他州的Kennecott铜矿发生事故，Kennecott铜矿暂停运营，2025年Kennecott铜精矿产量为12.5万金属吨，废铜市场供应亦收紧，国内废产粗铜、阳极板供应趋于收缩，国产粗铜加工费高位回落。精炼端，国内企业利润尚可，精铜产量尚保持高位，不过3、4月份将迎来集中检修，预计4-5月份产量或有所下滑。消费端，铜价回落叠加消费旺季加持，国内精铜杆和再生铜杆企业开工率走高。库存方面，国内铜社会库存继续去化，LME铜库存累积，不过注销仓单亦增加，COMEX铜库存回落。整体来看，目前铜基本面矛盾较为温和，后续供需改善预期为铜价提供支撑，但宏观层面扰动较大，短期关注盘面前低支撑及宏观动向，预计沪铜或继续区间震荡。
【铝&氧化铝】
国产矿生产和发运正常，进口矿受中东局势影响，海运费上涨，价格止降回升，另市场有几内亚政府可能出台“配额制”政策的消息传出，关注几内亚政策动向。氧化铝方面，上周行业开工率微幅下滑0.05个百分点，波动幅度较小。北方部分企业生产负荷有所回升，但贵州某企业开展常规检修，对阶段性产量造成一定影响，氧化铝周度产量小幅减少0.1万吨，降至163.1万吨。电解铝方面，近日巴林铝业启动了对于1、2、3号电解铝生产线的停产程序，涉及产能占其总产能162.3万吨的19%，另外South32消息，确认Mozal Aluminium (Mozal) 于3月15日转入维护状态，Mozal年产能约58万吨。消费端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，延续节后修复态势，各环节开工率均环比回升，行业整体已步入正常生产节奏。库存方面，国内氧化铝库存仍处于高位，电解铝库存呈现国内增加、海外下降的态势，LME铝注销仓单量明显增加。整体来看，氧化铝原料及能源成本的支撑有所增强，但中长期供应端压力仍较大，或限制氧化铝期价反弹空间，电解铝供应仍存扰动因素，但亦受宏观情绪压制，短期沪铝涨势或暂歇，待指引。
【锌】
国内矿山复工复产，预计北方地区的增量将在二季度逐步体现，国内矿的供应紧缺程度正边际改善，南方部分地区加工费已出现回升的迹象。进口矿方面，近期伊朗及澳大利亚供应扰动仍存，市场对锌精矿供应的担忧持续，贸易商继续下调进口矿现货报价，据了解，近期部分散货船锌精矿出现负数价格报盘，集装箱锌精矿报盘维持在个位数水平。精炼端，炼厂综合利润暂未出现明显亏损，冶炼产量保持高位。消费层面，大厂基本已达产，小厂基本复工，镀锌企业基本恢复至节前正常水平；氧化锌开工率继续上行，但订单需求尚未全面启动；压铸锌合金企业基本进入正常生产状态，带动开工率进一步走高。库存方面，国内锌社会库存延续累库态势，LME锌库存小幅调整。整体来看，当前锌基本面支撑难言强劲，短期关注宏观动向，预计沪锌或维持弱势震荡走势。
【碳酸锂】
今日碳酸锂2605主力合约震荡回升。供应端，最新碳酸锂周度产量2.27万吨，环比微增0.65%，对应产能利用率48.92%，辉石提锂产线小幅提产；叠加国内新增产能持续释放，3月锂辉石到港量环比大增18%，一季度碳酸锂进口量预期上行，供给端增量压力有所提升。不过海外6%锂辉石CIF价上涨50美元至2200美元/吨，外购锂辉石提锂持续亏损。需求端呈现显著分化，磷酸铁锂、三元材料周度产能利用率分别达74%、63%，头部企业维持满产运行，储能赛道需求持续向好，为锂价形成核心需求支撑；但终端新能源车1-2月销量表现偏弱，3月销量有所回升，下游以刚需采购为主，市场观望情绪浓厚，显著抑制需求端整体释放。库存端，碳酸锂社会总库存达9.98万吨，环比微增0.12%；上游冶炼厂小幅去库，贸易环节库存有所累积，整体去库节奏缓慢，现货流通压力偏大。此外，津巴布韦锂原矿出口禁令对全球锂矿供需实质影响有限，单一区域政策扰动一般。整体看，供需矛盾有所缓和，短期碳酸锂或继续宽幅震荡。
农产品板块
【棉花】
今日郑棉主力合约收于15480元/吨,延续震荡走势。据 Mysteel农产品数据监测,截至3月13日全国棉花商业库存513.51万吨,环比继续去化;其中新疆商品棉周减7.85万吨,显示供应端压力边际缓解。内地3128皮棉到厂均价报17170元/吨，上涨 50元/吨，致纺纱利润进一步压缩至-1604.38 元/吨，下游负反馈压力显现。国际方面，USDA报告显示截至3月5日当周美棉出口销售量253,200包，环比增68%，叠加主产区天气扰动，ICE美棉夜盘收涨0.9%至65.8美分/磅。当前纺企开机率维持高位73.2%，但织布端开机率仅35.4%，终端需求跟进不足制约棉价上行空间，短期市场或延续震荡偏强格局，需关注后续去库节奏及外盘持续性。
【白糖】
3月16日，白糖期货 SR605合约收于5472元/吨，较前一交易日上涨25 元/吨，延续近期震荡偏强走势。广西主产区集团报价持稳于5470元/吨，现货市场整体交投平稳。进口利润方面，以巴西及泰国原糖为原料的配额内加工利润分别达1838元/吨和 1964 元/吨，配额外利润亦维持在700-900元/吨区间，显示当前进口窗口持续打开，对国内市场构成潜在供应压力。当前内外盘价差维持在 3180元/吨左右，处于近三个月高位，进一步印证进口利润丰厚。与此同时，郑商所白糖仓单数量连续多日稳定在16342张，处于近一年相对高位反映可交割货源充足。综合来看，高利润驱动下未来到港量可能增加压制糖价上方空间，需关注后续实际进口节奏及政策执行情况对供需格局的影响。
【油脂油料】
今日油脂油料市场整体呈现“油强粕弱”格局。豆粕现货价格全面下行，华东、华南、东北等主销区跌幅普遍在 40-120元/吨，据粮油商务网数据显示，全国豆粕均价回调，基差同步走弱，反映终端需求疲软叠加油厂开机回升带来的供应压力。油脂方面，ITS数据显示马来西亚3月1-15日出口环比大增43.5%，受出口强劲支撑，BMD毛棕榈油期货走强。叠加印尼强调优先保障国内供应，外盘棕油偏强运行带动国内棕榈油现货跟涨，天津 24度棕榈油报价升至10070元/吨。同时，CBOT豆油进口成本抬升，张家港豆油出厂价反弹至8900元/吨上方，豆油基差企稳回升。宏观层面，人民币持续升值缓解进口成本压力，但日本释放石油储备压制原油走势，或限制油脂上行空间。厄尔尼诺预期升温或扰动南美大豆生产及东南亚棕油产量，需密切关注天气演变对供需平衡的潜在影响。
【生猪】
今日生猪期货主力合约lh2605收报10810元/吨，较前一交易日下跌340元(-3.05%)，盘中呈现持续下行态势，市场情绪偏空。现货方面，江苏市场主流出栏均价为10.43元/公斤养殖户低价出栏意愿有限，但规模场供应充裕，抑制价格上行空间。供应端，样本养殖企业商品猪出栏均重稳定在123.17公斤，大体重猪源充足,标肥价差为-0.65元/公斤，环比收窄，反映肥猪需求偏弱。需求端，重点屠宰企业开工率升至30.13%，日度屠宰量达124691头，显示终端消费尚可，但整体需求跟进仍显不足。当前供需格局略显僵持，短期猪价或以稳为主，需关注规模场出栏节奏、二育入场动向及终端消费恢复情况。
【玉米】
3月16日，玉米期货主力合约c2605收于2379元/吨，日内微跌0.29%，延续近期震荡偏弱走势。据 DCE 数据显示，注册仓单周环比增加6.26%至78463 张，反映交割预期增强。现货市场整体持稳，哈尔滨、长春、沈阳等主产区价格维持2210-2350元/吨区间鲅鱼圈与锦州港价差收窄至-5元/吨，区域流通平稳。基差全面走强，显示现货支撑相对坚挺。当前东北售粮进度已进入尾声，基层余粮有限，贸易商挺价意愿较强，但下游深加工利润分化(淀粉盈利微增、乙醇亏损扩大)抑制需求放量。南方销区饲料企业仍以滚动补库为主，替代品供应充足持续压制玉米饲用空间。短期来看，在缺乏新驱动因素下，市场或延续区间震荡，需关注进口利润变化及春播前种植意向调整。
【鸡蛋】
今日鸡蛋主力合约 jd2605收于 3439 元/500 公斤，周内震荡偏强，主产区均价回升至 3.19元/斤，主销区报 3.15元/斤，现货需求小幅回暖但养殖持续亏损(盈利-0.48元/斤)。当前市场处于春季高存栏压制下的弱现实格局，供应压力仍大，但流通与生产环节库存分别降至1.03天和 0.89天，显示短期供给边际收紧。猪价疲软对鸡蛋销售形成一定替代压力，而清明节前备货尚未明显启动，需求驱动偏弱。期货基差普遍收窄，整体呈现近弱远强结构。短期蛋价或延续震荡，关注清明备货节奏及老鸡淘汰进度对供需平衡的调节作用。
文章数据来源：钢联数据、SMM、iFinD
投资咨询业务资格：沪证监许可【2016】38
黑色分析师 胡万斌 投资咨询编号：Z0017192
能化分析师 杨广喜 投资咨询编号：Z0000278
有色分析师 张靖靖 投资咨询编号：Z0019221
农产品分析师 袁徐超 投资咨询编号：Z0019817
