鹰眼预警：长缆科技经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月16日，长缆科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为14.4亿元，同比增长15.97%；归母净利润为1.34亿元，同比增长79.11%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比增长88.32%；基本每股收益0.78元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长缆科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.4亿元，同比增长15.97%；净利润为1.5亿元，同比增长82.4%；经营活动净现金流为1.4亿元，同比增长9.96%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.97%，销售费用同比变动-32.88%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.97%，税金及附加同比变动-2.72%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.93低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.9、1.54、0.93，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为30.9%，同比下降15.2%；净利率为10.43%，同比增长57.29%；净资产收益率（加权）为7.56%，同比增长73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.29%、36.43%、30.9%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.43%下降至30.9%，销售净利率由去年同期6.63%增长至10.43%。

报告期内，公司资产负债率为27.98%，同比增长9.83%；流动比率为3，速动比率为2.59；总债务为2.35亿元，其中短期债务为1.07亿元，短期债务占总债务比为45.65%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.13%、3.8%、12.12%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为350.29、7.37、3.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.1亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.449%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为53.64%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.27%、1.16%、1.64%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.64%，营业成本同比增长26.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.16，同比增长9.57%；存货周转率为3.92，同比增长14.11%；总资产周转率为0.55，同比增长7.47%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为254.4万元，较期初增长54.82%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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