（来源：纪要头等座）
1、行业发展现状与竞争格局
·行业发展阶段与运行情况：石膏板行业此前处于高速增长阶段，2025年行业出现发展拐点，整体出现萎缩，且萎缩比例高于过往水平，全行业销量呈下滑态势。包括北新建材在内的各类石膏板生产企业2025年销量均出现不同程度下滑，其中北新建材的销量下滑幅度小于行业平均水平。受需求下行影响，2025年石膏板行业整体价格处于下行阶段，对应行业整体销售额也同步下行，2025年是石膏板行业的发展低谷。对于2026年的行业发展，业内普遍希望能够实现一定程度的复苏，但从当前运行情况来看，复苏确定性尚不明确，2026年行业需求量能否企稳仍需进一步观察。
·行业产品分层与差异：石膏板行业产品按档次可划分为高档、中档、低档三类，不同档次产品存在多维度差异，核心差异首先体现在产品属性层面，包括产品质量、生产工艺、原材料三个方面，其中石膏板面纸作为核心原材料，对产品最终质量有重要影响，高档产品的面纸选材、生产加工工艺均为最优水平。除产品本身差异外，不同档次产品的品牌效应也存在明显差距，高档产品往往通过长期的品牌宣传投入、承接大型国家级建筑项目积累品牌影响力，典型案例如龙牌石膏板曾服务于北京冬奥会、人民大会堂等标志性公建项目。不同档次产品对应不同应用场景：高档产品主要应用于大型公建项目；中档产品主要应用于三星、四星酒店及预算偏中等的公建项目，难以进入头部大型高端项目供应链；低档产品主要应用于预算较低、建筑使用寿命较短的项目。
·龙头产品布局与档次结构：北新建材是国内石膏板行业的龙头企业，其行业龙头地位已保持十至二十余年，目前暂无其他企业能够撼动。北新建材针对不同档次的市场需求布局了完善的品牌矩阵，实现全档次覆盖：龙牌定位高档石膏板，主要对接中高档装修标准的公建项目需求；泰山牌定位中档石膏板，占北新建材内部销量的60%-70%，是公司销量占比最高的核心品牌，主要对应三星、四星酒店及中档预算公建项目的需求，当前国内中档石膏板的市场需求规模高于高档市场，符合我国发展中国家的消费特征；梦牌定位低档石膏板，占北新建材内部销量的10%左右，主要面向低预算、短使用寿命的建筑项目需求。从行业整体的档次份额结构来看，中档石膏板市场占比约60%，是当前行业规模最大的细分市场；高档石膏板市场占比约30%；低档石膏板市场占比约10%。
2、企业竞争态势与市占率规划
·分档位市场竞争情况：北新旗下龙牌在国内高端领域市占率排名第一，高端市场的主要竞争对手为圣戈班、莱伏、拉法基，当前行业整体竞争内卷程度较高。2025年行业出现明显萎缩，核心原因是过去行业长期处于增长阶段，企业2025年初制定的产量计划较为激进，例如部分企业年初规划产量达20亿平，但上半年完成情况不及预期，产品库存没有及时清理，出现了较为明显的库存积压问题。为了消化库存，行业内企业普遍选择大幅降价抢夺市场，价格调整的传导效应较为明显，只要头部企业启动降价，其余企业必须跟进应对，否则自身客户将被竞争对手抢夺。为了保障现有市场份额不流失，企业普遍选择同步跟随行业或竞争对手的降价节奏，这是行业下行阶段企业的被动选择，也是保障市场地位的必要举措，是当前市场环境下的无奈之举。
·市占率提升空间与路径：北新当前的整体市占率已经达到2/3，处于行业较高水平，受限于市占率基数已经较高，未来想要实现市占率的大幅提升概率极低，仅存在小幅提升的可能性。具体来看，未来通过针对性的运营调整，可实现1-5个百分点的市占率小幅提升。支撑市占率提升的核心路径主要有两个方向：a. 推动销售体系与销售渠道下沉，重点拓展三四线城市市场，对三四线城市的市场进行精细化分工运营，挖掘下沉市场的潜在增量空间；b. 持续推进降本增效工作，通过优化内部运营、生产流程等方式降低产品综合成本，在成本可控的前提下适度下调产品售价，强化产品相较于圣戈班等竞争对手的性价比优势，提升产品市场竞争力。落实好上述两项核心举措，即可支撑市占率实现小幅上涨，甚至有机会达到5个百分点的增长水平。
3、行业价格走势与提价规划
·近年价格走势与降价情况：a. 近三年石膏板价格整体呈平稳态势，涨跌幅较小，仅存在年初上涨、下半年小幅回调的常规波动，无大幅涨跌情况。核心支撑是过去2-3年乃至3-5年石膏板行业规模未出现大幅扩张或萎缩，供需关系整体平稳。b. 2025年石膏板价格首次出现大幅下降，核心原因是国内石膏板需求量较2024年下滑约10%，行业整体萎缩，企业年初生产计划未匹配需求变化，导致库存积压，经销商面临较大资金周转压力。c. 2025年石膏板价格整体降幅达10%以上，部分产品降幅更高，经销商普遍无利可图，甚至亏本销售只为回笼资金、避免资金链断裂。受降价影响，2025年行业整体经营艰难，经销商压力尤为突出，企业毛利、净利均大幅下滑，多数企业仅能维持盈亏平衡。
·同行态度与价格展望：a. 同行业企业对本轮提价普遍持心照不宣的支持态度，均不愿继续发动价格战。2025年行业降价的核心动因是消化积压库存，目前2025年的库存已基本出清，2026年不存在大规模去库存的压力，企业需要保持合理毛利才能维持正常经营，因此行业共识是优先稳住当前价格水平。b. 后续石膏板价格走势核心取决于2026年3-4月的市场需求恢复情况：若需求回暖、销量回升，全行业将结束价格战，后续有望进一步上调价格修复盈利，这也是全行业的共同期望；若需求恢复不及预期，价格将维持当前水平，若需求进一步恶化，不排除价格继续下跌的可能性。c. 目前行业整体价格是否能完全回暖仍需持续观察，需求端的大环境变化是决定价格走势的核心因素，若需求端未出现明显改善，行业仍将面临一定的盈利压力，后续价格调整需结合行业整体需求复苏情况灵活推进。
4、成本与盈利水平分析
·成本结构与原材料走势：石膏板成本包含原材料及生产环节成本，核心原材料为覆面纸、脱硫石膏，其中覆面纸是最主要成本构成，占总成本的40%。覆面纸价格波动幅度较小，与国际油价关联度不高，对成本的影响远小于防水领域沥青价格波动的影响，波动影响几乎可以忽略。原材（更多实时纪要加微信：jiyao19）料波动对企业定价的影响逻辑清晰：并非原材料出现波动就需要跟随调整产品价格，定价需结合市场情况判断；若原材料波动幅度足够大，石膏板行业会普遍集体调价，类似沥青价格大涨时防水行业全行业调价的逻辑；若原材料波动幅度较小，企业可根据自身经营情况，选择调整价格或是内部消化成本波动。
·提价对盈利的影响：2026年本轮石膏板提价对盈利拉动作用明确，提价后石膏板业务毛利率预计可回升3-4个百分点，本次毛利率提升完全由提价贡献，成本端无明显变化。盈利修复的可持续性暂未明确，需通过后续销售数据验证，核心观察指标为2026年3月、4月的销量同比表现，通过对比当期销量与2025年同期水平判断提价的市场接受度。后续盈利走势存在两种情景：若2026年3-4月销量同比实现增长，说明提价已被市场充分消化，盈利修复具备可持续性，后续价格有望维持现有水平甚至继续上调；若2026年3-4月销量不及预期，较2025年同期未回升甚至同比下滑，已修复的毛利率可能在2026年5-6月回落。
·提价后销售与传导情况：本轮提价后整体销售表现平稳，从经销商端反馈来看，整体销售情况平淡，无明显波动，市场无特殊反馈，后续销售走势仍需进一步观察。终端价格传导采用市场化决策机制，公司不会过多干预经销商的终端定价，经销商可结合自身经营情况自主决定是否提价以及提价幅度，针对不同客户的定价也可存在差异。终端提价传导存在明显区域分化：运营能力强、人脉资源积累充足、销售团队与内部管理完善的区域经销商，可以顺利将涨价传导至下游客户，甚至全系产品提价后仍能获得客户认可；运营能力较弱的区域经销商则难以完成价格传导，无法通过提价转移成本压力。
5、需求结构与产能布局情况
·需求结构与2026年展望：石膏板行业的下游需求主要分为三大板块，分别为房地产相关需求、以基建为核心的工程项目需求以及经销商渠道需求。三大板块中，以基建为主的工程项目需求占比最高，达50%以上，是影响行业整体需求走势的核心板块；房地产相关需求占比相对较低，仅为15%-20%，对整体需求的影响有限；剩余需求由经销商渠道贡献。2025年石膏板行业整体需求处于下滑状态，2026年开年以来观察周期尚短，目前尚未出现明显的需求回暖信号，整体需求表现相对平稳，无大幅波动。至于后续需求将呈现回升、持平还是下降走势，仍需要结合后续市场运行情况进一步观察，当前暂无明确的趋势性变化信号。
·海外业务布局情况：北新正积极推进海外市场的开拓布局，已设立专门的海外业务部门负责相关工作，海外产能布局与生产基地建设正稳步推行，当前海外业务处于稳步扩产的增长阶段。从业务规模来看，当前海外业务的销售量、产量与国内业务相比仍有较大差距，整体体量较小，对公司整体业绩的影响基本可以忽略不计，但海外业务整体处于持续增长的态势。海外业务属于公司的长期战略布局，公司高层看好亚洲、非洲等区域的国际业务发展前景，不过海外业务拓展是长期过程，需要逐步完成生产基地建设、招商经销商、销售落地、品牌知名度提升等多个环节，无法一蹴而就。公司目前并未对海外业务设置短期业绩规模要求，短期来看公司核心业绩贡献仍来自国内市场，后续不排除海外业务因拓展顺利实现较高百分比增速的可能性。
·国内产能情况：北新当前国内产能储备充足，整体开工率未达100%，存在部分产能处于停产状态，现有产能可完全覆盖行业的整体需求，因此暂无国内扩产计划。行业内部分企业出于长期布局考量有增产规划，例如外资企业圣戈班基于在中国长期运营的战略规划，会从长远角度推进全国产能分布布局，完善国内生产基地的覆盖网络。产能布局的核心影响因素为物流成本，生产基地的最优覆盖半径为500公里以内，若生产基地距离目标市场过远，比如达到1000公里，物流成本将被计入产品终端价格，大幅削弱产品的市场竞争力，因此头部企业会基于长期区域覆盖的需求，稳步推进产能扩张布局。
6、企业经营规划与业务拓展
·销售目标与近期销售表现：北新2026年整体销售目标为同比增长5%以内，力争达到5%，目标制定贴合行业实际情况，避免设置虚无缥缈的高指标，核心逻辑是2025年公司销售出现下滑，因此2026年仅设定较2025年稍有改善的增长预期，核心导向是确保实现正向增长，不追求过高增速。区域层面，各区域市场情况与增长机会存在差异，无法统一评价各区域的目标完成可能性，相关责任区域预计完成5%增长目标的概率超过50%，将全力推进目标落地。销售表现方面，2025年第四季度，相关区域销量同比微降1-2个百分点，整体降幅较小。2026年一季度尚未结束，前两月官方经营数据尚未正式出炉，从实际经营情况来看，销量与2025年同期基本持平或微增1-3个百分点，整体增幅有限，不会出现大幅增长。
·渠道与多元业务布局：公司明确了向消费类建材方向深耕的战略方向，该调整并非对现有业务的大幅变动，石膏板本身一直属于消费类建材范畴，过往也持续在消费类市场布局，当前核心举措是深耕三四线城市，推动经销商群体规模增长。从业务结构来看，石膏板的需求主力始终是工程类业务，这是无法改变的行业特性，即便消费类业务增速更高，其绝对体量也远小于工程类业务，不会动摇工程类的核心地位。公司的战略目标是推动消费类业务增速高于工程类，例如在工程类业务增长1个百分点的情况下，争取消费类业务实现10%的增长，以此优化整体增长结构。多元业务方面，石膏板+业务覆盖砂浆、矿棉板、吊顶挂件等除石膏板、轻钢龙骨之外的辅材产品，当前整体占比不高，规模为几亿元级别，增速高于石膏板业务，整体处于良性增长态势。龙骨业务表现不及预期，公司长期希望提升龙骨配套率，但近年未取得明显进展，提升难度较大，因此将重点放在石膏板+业务的深度挖掘上，以此为公司业绩提供正向贡献。
·盈利规划与经营策略：公司2026年盈利规划的核心方向是推动毛利率修复回升，2025年公司毛利率下滑幅度较大，2025年底至2026年初已推动毛利率有所回升，但当前毛利率较2023-2024年仍有5个百分点左右的差距。2026年的核心经营策略优先级十分明确：首先要保住现有毛利率不进一步下滑，在此前提下优先提升销售量，整体思路为“先保市场份额，再提升盈利”，保量、增量是当前的第一要务。提价是提升毛利率的核心方式，但提价会对产品竞争力造成一定负面影响，若竞争对手不跟进提价，反而可能导致销量流失，因此提价的核心前提是公司销售量保持稳定，若销量出现下滑则不会考虑提价举措。后续若销售量能够稳住，预计可能在2026年五六月份研究提价的可行性，具体安排需公司高层开会讨论后决定，不会贸然提价。
·新产品与资本运作规划：新产品布局方面，公司当前在石膏板品类推出了泰山GF板、凤凰板、嘉定板等创新产品，目前这类创新产品的销量占比极低，整体规模较小，尚处于市场培育、客户逐步接受认可的阶段，短期对2026年业绩无明显影响，可忽略不计。长期来看，公司期望三到十年内这类创新产品能实现几十亿元的销售规模，在市场中占据一席之地。短期业绩的核心影响因素仍是石膏板、防水涂料等主流业务的增长及盈利修复情况，创新产品暂时无法贡献明显的业绩增量。资本运作方面，石膏板领域公司已布局发展20余年，全国生产基地布局完善，产能充足，基本实现全国市场覆盖，因此无相关并购计划，其他业务领域的并购安排未在本次交流中提及。
7、行业前景与企业展望
·2026年行业与企业展望：2026年石膏板行业整体表现预计优于2025年，该判断为基于相关从业经验作出的个人预测，不代表行业及企业最终的实际运行结果。由于2025年行业需求下浮幅度较大，2026年行业需求预计将逐步企稳，或出现3个点以内的小幅度回升，即便反弹也仅为小幅反弹。企业层面，北新2026年将争取实现销量的小幅度提升，目标为5个点的增速，尽力推动业绩回温。经营策略方面，整体以提升销量为核心优先级，优先保障销量增长目标落地，在销量目标达成后再考虑推动价格上调；若市场预期向好，也有可能在2026年6月份同步推进销量提升与价格调整的动作，相关策略的最终决定权在公司高层。需要注意的是，若同步推行提价动作，或对下半年的销量表现带来负面影响，不利于全年目标达成；若优先落实提量策略、暂不调整价格，全年销量目标的实现概率更高，整体对2026年的行业及企业发展持相对乐观的预期。
Q&A
Q: 目前不同石膏板公司的产品差异性是否较大？
A: 石膏板分高档、中档、低档三个档次，差异性主要体现在产品质量、生产工艺、原材料及品牌效应上。高档产品的护面纸原材料、加工工艺最优，且具有品牌效应，多服务于北京冬奥会、人民大会堂等国家大型建筑项目；中档产品难以进入头部大型项目。不同公司产品的差异性主要源于质量及品牌效应的差别。
Q: 北新建材作为石膏板行业龙头企业，主要竞争壁垒体现在哪些方面？其在整体行业及高端、低端市场的市占率情况如何？
A: 北新建材为石膏板行业龙头，发展二十余年保持头部地位未被撼动，旗下拥有龙牌、泰山、梦牌三大产品体系。龙牌对应高端市场，覆盖五星级酒店、高档商场、医院、大型体育场馆等高端公建项目；泰山对应中档市场，覆盖三星四星酒店、预算中档的公建项目及全社会中档型建筑，在公司内部销量占比60%-70%；梦牌对应低档市场，覆盖预算低、使用寿命短的建筑，内部销量占比约10%。目前中档市场份额大于高端市场，符合国内发展阶段特征。
Q: 国内中低端品牌及外资高端品牌对石膏板行业及北新市占率提升有何影响，如何看待这两部分品牌及产品？
A: 北新的泰山板属于中档板，体量最大。行业内中端需求高于高端，中端占比约60%，高端约30%，低端约10%，不同档位有各自对应的客户群体。
Q: 北新产品在高端与低端市场的市占率情况如何？中低端竞品降价抢份额及高端品牌市占率较高的影响怎么看？
A: 北新高端品牌龙牌在国内高端领域市占率排名第一，主要竞争对手为圣戈班、莱伏、拉法基。25年高端市场因行业萎缩、企业库存积压，圣戈班等竞品降价清库存，导致行业内价格大幅下降；若龙牌不跟进降价，客户可能被竞品抢占，因此需同步行业或竞争对手降价以保住市场份额，这是行业下行年份的无奈之举。
Q: 后续北京市场市占率是否有提升预期？
A: 北京市场市占率已达2/3，大幅度提升概率不大，小幅度提升有可能，需通过销售体系及渠道下沉至三四线城市、降本增效降低价格以提升产品竞争力应对竞争对手来实现。
Q: 石膏板近三年价格走势如何？今年涨价的时点及原因是什么？
A: 近两三年石膏板价格涨涨跌跌，整体保持平稳，主要受原材料影响，且行业未出现大幅萎缩或增长。2025年价格明显下降，因国内需求量较2024年下滑约10%，企业及经销商库存积压，被迫大幅降价，经销商为回笼资金低价销售，全年行业利润微薄。25年底至今年年初价格小幅回升，主要是北新对经销商的价格调整，终端市场落地难度较大，目前在25年大幅降价基础上小幅回升。后续走势取决于市场回暖情况，3-4月若需求量回升则或止跌，否则可能保持或继续下降，最终由大环境及行业恢复情况决定。
Q: 顺价推进不顺利且下游接受度较低的情况下，北新建材提价的原因是什么？
A: 主要原因包括两方面，一是25年价格大幅下降导致北新建材毛利显著萎缩，而过去十几年公司毛利率稳定在近40%，企业希望修复毛利；二是对26年石膏板行业预期较乐观，认为行业会止跌，需求较充足，且竞争对手如盛和班毛利也较低，再降价概率低，提价对行业企业均有利。
Q: 同业企业对于涨价的看法如何？
A: 目前同业企业看法较为一致，去年降价幅度较大导致各品牌毛利均较低，主要因去库存需求；去年库存消化后，今年无去库存压力，企业需保持一定毛利以维持利润及生存，均不愿再打价格战，倾向于维持当前价格；若行业需求止跌平稳或小幅回升，将更无降价可能，或有可能小幅提价以修复毛利，因当前价格处于低位。
Q: 当前行业经销商的库存水平如何，是否已降至合理水平？
A: 当前行业经销商整体库存处于良性水平。
Q: 上一石膏板上游原材料近期价格变化情况如何？其上游原材料占石膏板成本的比例是多少？本轮涨价后，石膏板的毛利率能够提升多少？
A: 上一石膏板的上游原材料主要包括覆面纸、脱硫石膏及生产成本，其中覆面纸为核心原材料，占成本约40%。近期覆面纸价格波动较小，与国际油价关联度低，波动幅度远小于防水沥青。原材料价格并非每次波动都需跟随涨价，需结合市场情况判断：若波动较大，行业内通常会集体涨价；若波动较小，企业可根据自身经营情况选择涨价或内部消化。
Q: 公司今年涨价后业务毛利率能提升多少个百分点？
A: 毛利率能回升3-4个百分点。
Q: 成本端无明显变化，毛利率提升主要由提价驱动，是否如此？
A: 毛利率提升的持续性需观察3月、4月销量与去年同期的对比情况：若销量增长，说明市场已消化涨价，价格可能继续回升或持平；若销量不及去年，5月、6月毛利率可能回落。
Q: 公司提价后这段时间的销售情况如何？
A: 从经销商反馈来看，整体销售无明显变化，市场反馈平淡，目前仍需进一步观察。
Q: 下游经销商向其客户传导价格的情况如何，是否有提价？
A: 部分经销商已提价，部分未提价。公司不对经销商定价做过多干涉，经销商可自主决定是否提价及提价幅度，且对不同客户定价不同。经营能力较强的经销商，业绩表现佳，可实现全系产品提价且客户接受；经营能力一般或较弱的经销商则难以传导提价。北新方面要求经销商根据自身经营能力自主抉择是否提价及提价幅度，不同区域经销商情况存在差异。
Q: 石膏板今年的需求变化将体现在哪些方面？以往细分领域中哪些需求表现更好？地产与非房需求的变化情况如何？
A: 石膏板行业去年需求下滑，今年目前时间较短需观察，无明显回暖迹象。下游需求分为房地产、工程、经销商三块，其中以基建为主的工程占比50%以上，为核心影响板块；房地产占比15%-20%。整体需求目前平稳，变化不明显。
Q: 今年石膏板行业产能扩张情况如何？北新是否有产能扩建计划，包括海外地区？
A: 北新有海外产能扩建计划，设有专门海外部门负责，生产基地等产能项目稳步推进，处于稳步扩产增长阶段；海外销售量、产量目前较国内仍较少，对北新业绩影响较小，但处于增长状态。
Q: 北新对海外布局的预期如何，当前基数较小的情况下后续增长空间怎样，以及如何与海外知名外资品牌竞争？
A: 公司高层长期看好亚洲、非洲等海外市场的国际化业务，海外布局需逐步推进建厂、招经销商、销售落地及品牌知名度提升等工作，非一蹴而就；存在部分区域销售额超预期高增长的可能，但当前以长期布局为主，未要求短期达到特定占比；短期北新业绩仍以国内为主，海外影响可忽略不计。
Q: 今年行业内除北新外其他企业的产能扩张情况如何？
A: 北新目前无扩产计划，产能未100%利用，存在停产状态，开工率未达100%，可满足行业需求；其他（更多实时纪要加微信：jiyao19）企业如圣戈班有生产增产计划，基于长期考量，旨在优化产能分布，通过在全国布局生产基地降低物流成本、提升竞争力，应对部分区域生产基地不足导致的运费成本高、产品竞争力弱的问题。
Q: 北新北京地区今年石膏板整体目标销售增速大概是多少？分区域来看，北新哪些区域石膏板目标增速较快，哪些较慢？
A: 北新今年石膏板整体目标为正向增长，增速在1%-5%之间；因去年石膏板销售下降，今年目标基于实际情况制定，预期仅略有好转。
Q: 公司去年Q4及今年一季度销售同比增速情况如何？
A: 去年Q4销售量同比小幅下滑，幅度约一两个点；今年一季度前两个月数据未出，个人判断与去年同期基本持平或小幅增长，幅度一两个点至两三个点。
Q: 公司后续工程类与消费类建材的销售占比及变化趋势如何？
A: 消费类建材是公司目标方向，但并非重大转变，因过去石膏板已涉及消费类市场；当前策略是深耕三四线城市经销商渠道以推动消费类增长。行业属性决定工程类建材占比仍为最大且无法改变，理想状态是消费类经销商增长快于工程类，但消费类绝对额无法达到工程类体量，整体增长会因消费类高增速被平均至约两三个点。公司对消费类采取深挖渠道策略，工程类无深挖空间，消费类需下沉市场。
Q: 公司石膏板加业务去年及今年的经营情况，以及目前布局的产品有哪些？
A: 石膏板加业务为除石膏板、轻钢龙骨外的辅助产品，目前布局砂浆、矿棉板、吊顶挂件等。该业务规模约几个亿，占比不大，去年及今年增长率优于石膏板，处于增长状态。因石膏板面临增长瓶颈，公司通过深挖老管家等渠道提升该业务，对业绩有正向贡献；龙骨业务配套率多年未提升，提升难度较大。
Q: 公司对今年毛利率及净利率的变化有何看法？
A: 今年毛利率希望回升，因去年降幅较大，今年年初及去年年底已有所回升，但与23年、24年相比仍有至少5%的差距。26年目标为先保持现有毛利率稳定，在此前提下提升销售量，在增量基础上适当提高毛利。提毛利意味着涨价，可能对产品竞争力有小幅影响，涨价需以行业及自身销售量稳定为前提，若竞争对手不涨价或自身销量下行，涨价反而不利。期待26年稳住销量后，五六月份可能涨价，具体需高层开会决策。
Q: 公司今年的经营思路是否为优先聚焦份额，后续再提升利润？
A: 公司今年经营思路优先聚焦份额，保量是第一重要。
Q: 公司石膏板业务中高低端产品的营收及利润占比情况如何？后续有哪些新产品推出计划？
A: 公司石膏板业务包含泰山板、GF板、凤凰板、嘉定板等创新产品，目前这些产品销售量占比低、金额小，对2026年业绩影响可忽略不计；长期期望此类产品销售额达几十个亿，但需市场培育及客户认可。短期业绩主要依赖石膏板、防水涂料业务的回升增长，新产品短期对整体业绩无显著影响。
Q: 公司后续在石膏板业务上是否有并购计划？
A: 公司石膏板业务无并购计划，因目前产量充足，全国布局已基本覆盖，且拥有全国各地生产基地，业务发展已20多年，无需通过并购拓展；防水涂料业务未来或有变化，但石膏板业务无需并购。
Q: 2026年石膏板行业的投资机会如何？
A: 2026年石膏板行业整体预计较2025年好转，因2025年行业需求下浮较大，2026年需求将企稳并小幅度回升。北京区域争取量提高5个点，策略以提量为主，其次考虑提价，若预期好或于6月同步提量提价，具体取决于公司高层决策，整体2026年行业相对乐观。
免责申明：以上内容不构成投资建议，以此作为投资依据出现任何损失不承担任何责任。
