撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1560篇原创
天风证券的另一只靴子终于落地了。
2026年3月13日，湖北、福建两地监管部门对天风证券公司处以合计1900万元的高额罚款。此外该司五位前高管也被开出总额高达2270万元的罚单。
其中该司前董事长余磊、前副总裁兼财务总监许欣被终身证券市场禁入，这一处罚的严厉程度，在近年来证券行业监管案例中实属罕见。
这家总部位于武汉的券商，究竟经历了什么？
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根据湖北监管局的处罚决定书披露，天风证券曾在2020年至2022年间，通过各种通道为其第一大股东的关联方提供了超过90亿元的融资。
天风证券的股东当代集团及其关联方，通过多种方式从该司获取资金：
比如通过子公司资金划转、指定投资纾困项目、私募基金产品购买当代系债券、自营部门逆回购等方式，累计提供55.02亿元。
还有以管理的客户资产认购集合资金信托计划，提供10.12亿元；
通过在一级市场购买当代系债券，提供4.92亿元；
通过与私募基金开展债券逆回购，提供15.2亿元；
为股东武汉商贸的关联人光谷融资租赁提供5亿元“股权意向金”；
为股东文峰股份的关联人薛某指定的公司提供3亿元融资。
合计超过90亿元！这不是一个小数目。截至2022年末，天风证券的净资产约为250亿元，这意味着为其股东提供的融资规模占到净资产的36%以上。
这些融资行为直接违反了《证券法》关于证券公司不得为其股东或者股东的关联人提供融资的规定。而更严重的是，这些关联交易几乎从未在年报中披露。
一家上市公司的重要关联方非经营性资金占用，通常会被市场解读为公司治理的重大缺陷。而天风证券，一家持牌券商，竟将这种情况延续了三年！
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基于此，湖北证监局对天风证券处以1500万元罚款，还详细列出了涉案高管的责任：
余磊，时任董事长：知悉并同意为股东提供融资，在2020年至2022年年报上签字，被认定为直接负责的主管人员，罚款600万元，终身市场禁入。
许欣，时任副总裁、财务总监：知悉并具体执行相关融资事项，在2020年至2022年年报上签字，同样被认定为直接负责的主管人员，罚款600万元，终身市场禁入。
王琳晶，时任董事、总裁：知悉当代集团融资请求，在2020年、2021年年报上签字，被认定为其他直接责任人员，罚款300万元。
翟晨曦，时任副总裁、常务副总裁：知悉融资请求并参与部分事项，在2020年、2021年年报上签字，被认定为其他直接责任人员，罚款330万元。
冯琳，时任常务副总裁：知悉融资请求并参与部分事项，在2020年年报上签字，被认定为其他直接责任人员，罚款300万元。
从董事长到总裁，从常务副总裁到财务总监，天风证券的核心管理层几乎全员“上榜”。
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再看福建开出的这份罚单。
2021年12月31日，福建省泉州市中级人民法院作出《执行裁定书》，将苏加旭、福建南安雄创投资中心合计持有的4137万股永安林业股票（占总股本的12.29%）交付天风证券抵偿债务。
这是一个重大的持股变动。根据《上市公司收购管理办法》，天风证券应当及时披露。但天风证券迟至2022年2月23日和3月7日才向永安林业发出告知函和权益变动报告书，延迟了近两个月。
作为天风证券总裁的王琳晶，在2021年12月31日当天就知道这一情况，却“未及时组织天风证券履行信息披露义务”。福建监管局拟对其处以140万元罚款。
蜜妹注意到，这是王琳晶第二次出现在罚单中。在湖北罚单中，他也被认定为“相关信息披露违法行为的其他直接责任人员”，被罚款300万元。两次合计，仅王琳晶一人的罚款就将达到440万元。
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时间回到2025年11月28日，彼时天风证券披露收到中国证监会下达的《立案告知书》。告知书指出，该司因涉嫌违反信息披露规定和非法提供融资而接受调查。
如今处罚结果披露，天风证券为期近4个月的“至暗时刻”算是告一段落。对于市场而言，这是一个重新审视天风证券投资价值的契机。
从业绩来看，天风证券这几年也有点像在坐过山车。
图表来源｜东方财富（特此感谢！）
根据公开披露蜜妹看到，天风证券2021年归属净利润5.86亿元，处于相对高位；2022年骤降，变成净亏损15.03亿元；2023年扭亏为盈，归属净利润3.07亿元；2024年再次转亏，为-2971万元；
2025年预告显示，天风证券又将扭亏为盈，预计归属净利润1.25亿元至1.85亿元。
业绩剧烈波动背后，当然和这些违规行为脱不了关系。只是当处罚的靴子落地之后，天风证券内部会真的“干净”了吗？这是个值得思考的问题。
2023年，湖北宏泰集团入主天风证券，成为新的控股股东。天风证券方面在公告里也对外表示，这次处罚是“历史遗留风险彻底终结”。
这话听起来像是一种切割：以前的事是以前的人做的，新股东进来以后，一切都重新开始。
但问题在于，一家公司的合规文化，不是换个股东就能自动换掉的。最终要看它能不能在每一个具体的环节上守住底线。市场还会选择信任天风证券吗？
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。本文未注明图片均来自于企业或监管部门公告，特此说明和感谢！
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