【导读】周末一些事，以及十大券商最新研判
中国基金报记者 泰勒
兄弟姐妹们啊，这个周末，中东战争没有结束，伊朗、美国跟以色列都没有退让的意思，想必接下来一周的市场表现，又将是跌宕起伏。
一起看看周末发生了什么大事，以及券商分析师们的最新研判。
周末大事
“十五五”规划纲要全文发布
中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年（2026—2030年）规划纲要，根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》编制，主要阐明国家战略意图，明确政府工作重点，引导规范社会主体行为，是“十五五”时期我国全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图，是全国各族人民共同的行动纲领。
中美经贸磋商在法国巴黎开始举行
当地时间3月15日上午，中美两国经贸团队在法国巴黎开始举行中美经贸磋商。这是继日内瓦、伦敦、斯德哥尔摩、马德里和吉隆坡会谈之后，双方在中美经贸磋商机制框架下举行的新一轮会谈。
国常会：讨论通过《国务院2026年重点工作分工方案》
国务院总理李强3月13日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国务院2026年重点工作分工方案》，研究建立地方财政补贴负面清单管理机制。会议指出，要在前期工作基础上，对地方财政补贴实施负面清单管理，制定全国统一的地方财政补贴负面清单，进一步明确地方政府禁止实施财政补贴的具体情形。
央行：前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，人民币贷款增加5.61万亿元
初步统计，2026年2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9%。前两个月人民币贷款增加5.61万亿元。
证监会：突出打大、打恶、打重点 严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为
中国证监会党委书记、主席吴清3月13日主持召开党委扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署证监会系统抓好贯彻落实的具体举措。证监会党委班子成员出席会议。会议指出，强化监管执法，突出打大、打恶、打重点，严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为，健全资本市场法规制度，加快健全私募基金“1+N+X”监管制度体系，持续完善投资者保护制度，切实提升监管执法的有效性、震慑力。
“3·15”晚会曝光荐股分成骗局：赚钱分利润、亏钱就消失
3月15日晚，央视“3·15”晚会曝光荐股骗局，所谓“机构调研票”只是荐股公司蒙骗投资者的幌子。荐股公司蛊惑投资者用自有本金购买股票，再以盈利五五分成为诱饵开展业务。由于这些随意指定的股票存在一定上涨概率，荐股公司便形成了“挣钱就分利润、亏损就玩消失”的套路，以此实现自身稳赚不赔。而此类行为属于非法证券活动，情节严重的还可能构成诈骗。
“3·15”晚会曝光AI大模型“投毒”，超7.8万家软件开发相关企业出现过经营异常
一款叫GEO的软件成关键工具，服务商宣称用其付费就能操纵AI排名，让客户产品成“推荐爆款”。记者实测，虚构产品经该软件生成软文发布后，迅速被AI大模型抓取推荐，催生出专门发稿“投毒”的灰色产业链。天眼查专业版数据显示，截至目前，我国拥有超214.7万家软件开发相关企业。从地域分布上看，广东、江苏、四川三地软件开发相关企业数量位居前列，分别拥有28.7万余家、23.1万余家以及18.8万余家。
中东战争最新消息
伊朗议会议长嘲讽特朗普“击败伊朗”的说法
伊朗议会议长穆罕默德-巴盖尔·卡利巴夫嘲笑了美国总统唐纳德·特朗普声称“击败”伊朗的言论。
在回应一条关于特朗普的X平台帖子时，卡利巴夫表示，特朗普“在过去两周里已经9次声称自己‘击败了我们’，太可笑了！”
目前尚不清楚卡利巴夫具体指的是哪9次表态，但特朗普确实多次宣称美国正在赢得对伊朗的战争。
就在昨天，特朗普在Truth Social上发文称，美国已经“在军事、经济以及其他所有方面击败并彻底摧毁了伊朗”。
他在周五的另一条社交媒体帖子中还表示，伊朗已经“完全被打败，并且想达成协议——但不是我会接受的那种协议！”
特朗普称暂时不会与伊朗达成停火协议
美国总统特朗普称，伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前提出的条件“还不够好”，因此美国暂时不会与伊朗达成结束战争的协议。特朗普在接受采访时表示：“伊朗想达成协议，但我现在不想，因为条件还不够好。”他未具体说明谈判条件，但表示任何协议都必须“非常坚实”，并暗示伊朗必须完全放弃其核计划。
伊朗誓言要杀死以色列总理内塔尼亚胡
伊朗官方通讯社IRNA在社交平台X上发文称：“如果‘杀害儿童者’内塔尼亚胡仍然活着，伊斯兰革命卫队将追踪并将其杀死。”
以色列方面则在周末对伊朗领导层关键成员展开打击。
以色列国防军表示，他们已经“清除”了两名伊朗高级情报官员，这两人隶属于“卡塔姆·安比亚”紧急指挥部。
以军周六晚间还在X平台表示，他们打击了伊朗航天局的主要研究中心以及一座防空系统生产工厂。
与此同时，伊朗继续对该地区的目标实施报复行动。以色列紧急服务部门报告称，以色列中部地区遭到“最新一轮导弹齐射”，但目前没有人员受伤的报告。
伊朗导弹碎片击中驻以美国外交人员所在建筑
据以色列第12频道新闻台报道，一枚伊朗弹道导弹的碎片击中了以色列一栋驻有美国外交人员的建筑。
第12频道展示的一张画面显示，一处看似停车区域的天花板出现损坏。该媒体没有说明这栋建筑的具体位置。
美国驻以色列大使馆位于耶路撒冷，在特拉维夫也设有一个大型分支机构，该地点曾经是美国驻以色列大使馆。
以色列称对伊朗的军事行动至少还将持续三周
以色列军方发言人表示，以军计划至少再进行三周针对伊朗的军事行动，目前仍有“数千个目标”尚未打击。
以色列国防军发言人、准将埃菲·德夫林表示：“我们面前还有成千上万的目标。”
他说：“我们已经做好准备，并与美国盟友协调，制定了至少持续到犹太节日逾越节的计划，大约还有三周时间。而在那之后，我们还有更深入的计划，可能再延长三周。”
根据以色列国防军的数据，自2月28日对伊朗行动开始以来，以色列空军已经在伊朗西部和中部发动了大约400轮空袭，重点是摧毁相关基础设施，并打击导弹、国防以及生产部门的相关人员。
十大券商最新研判
1.中信证券：中国优势制造定价权重估
我们认为，站在指数层面，估值继续修复的空间有限，企业利润率的回升是下个阶段A股接续牛市的关键，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机。站在风格层面，中东冲突是今年风格切换的催化剂，全球成本上升叠加金融条件走弱的背景下，低估值和定价权是最重要的两个要素；站在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业定价权的提升，AI的破坏式创新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。
配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局（化工、有色、电力设备、新能源），涨价依然是核心交易线索，同时增加低估值因子敞口（保险、券商、电力）。
2.中信建投策略：中东局势影响深远，中国迎来战略机遇
美伊冲突进入相持阶段，原油价格剧烈波动。中国原油进口多元化、能源结构转型与石油战略储备也将发挥缓冲作用。但在全球风险偏好扰动及国内市场资金面约束下，A股短期可能仍将维持震荡格局。
美伊冲突若长期化，可能带来三方面主要影响：1）油价中枢上行，全球通胀升温，美联储降息节奏受扰；2）石油美元体系松动加速，中国有望成为全球资本避风港，人民币资产可能受益；3）或催生中国战略机遇，凭借“煤炭+新能源”的双支柱能源底座，不仅保障自身能源安全，更可能成为全球能源转型的引领者。
行业重点关注：煤炭、煤化工、电力设备、公用事业、石油石化、AI产业链等；主题关注：锂电、核电、储能、风电等。
3.申万宏源策略：A股沿着自身路径前进
A股基于中长期“竞争格局”变化的定价正在进行时。A股正在适应地缘冲突多发、中国需主动作为的环境。这是A股市场特征的重大优化，也是牛市基本盘的证明。
当前，通信、电子、电力设备、国防军工、计算机和基础化工的静态估值处于历史高位，另外全部A股总体的估值也处于历史高位。这种情况下，挖掘新结构性机会的难度增加，市场总体存在向区间震荡过渡的诉求。区间震荡行情可能持续1~2个季度。若产业趋势无明显利空，2026年年中可能是“牛市2.0”启动节点；若遇到季度级别的产业趋势扰动，“牛市2.0”可能推迟到今年四季度启动。
4.国金策略：“滞胀”没那么容易
面对市场对未来滞胀的担忧，我们认为经济反而具有很强的自适应能力，而且这一轮美伊冲突爆发之前全球经济仍处于复苏趋势中。市场的矛盾之处在于资产价格抢跑基本面。在等待估值消化的过程中，中国的周期资源与制造业是性价比更优的选择。
5.招商策略：油价大涨和美国私募信贷市场对流动性以及A股的影响
当前美伊冲突的持续时间和演变路径具有较大不确定性，难以预判，核心还是在于霍尔木兹海峡何时能够正常通航，以及其对油价、美国通胀的影响的持续性。
今年是美国中期选举之年，而高通胀将会明显影响特朗普的支持率，油价持续加速上行可能倒逼特朗普在美伊冲突的态度上出现转变。因此，油价对通胀的影响应该还是以脉冲式为主，出现类似70~80年代恶性通胀的概率极低。
对A股市场而言，短期油价持续上行导致的再通胀交易和美联储降息预期推迟，会对市场风险偏好形成一定影响，使得A股仍以震荡为主，市场结构分化明显，资源品板块相对受益。同时，在PPI回升及转正预期之下，投资者持仓风格可能进一步均衡，向偏价值、涨价顺周期方向转移。
6.兴证策略：历史6轮油价上行周期对当下交易的启示
基于当前“冲突烈度最大的时候或已逐步过去、但油价仍将维持高位一段时间”的基准判断，我们建议沿两条思路布局：一是自身价格能够与油价实现联动、景气有望受益于油价上行的板块，包括原油开采、油服设备、油运等上游能源相关产业，煤炭、燃气、煤化工、新能源等替代能源，以及化肥、农药、农产品等成本驱动型涨价。二是“以我为主”交易景气，寻找具备独立产业趋势、基本面受油价上行影响较小，同时受益于潜在反转交易的板块，兼具产业趋势和政策加持的AI、先进制造仍是其中最典型的领域。
7.浙商策略：地缘继续扰动市场 保持定力、优化结构
展望后市，由于美方多次表态“军事行动即将结束”，全球金融市场风险偏好有所回升，波动较前一周有所收敛；但与此同时，伊朗方面依旧态度强硬且冲突并未停止。综合以上两方面因素，我们认为本轮地缘冲突已经“达峰”，但扰动并未完全停息。在外生性影响有所减弱的情况下，结合原本对于A、H股内生性走势的分析，我们预计后市仍有可能区间波动、窄幅震荡。
其中，A股权重指数前期调整充分、当前结构逐渐完善，或在3月中旬以后逐步企稳；部分成长风格指数由于近期出现日线MACD顶背离，加之去年以来涨幅较大，财报季或面临业绩压力，从技术结构看或在4月底以后企稳；H股之中，恒生科技指数前期跌速较快，近期仍有震荡整固、二次确认的需求。以季度视角看，我们依旧看好“系统性慢牛”机会。
8.中泰策略：地缘冲突长期化或带来哪些影响？该如何配置？
综合双方核心利益与博弈结构，我们认为本轮冲突时间或超市场预期。进入“消耗战”后，核心在于双方“拼成本、拼耐力”，此时战争结束的主动权在伊朗，而不在美国。本轮冲突延续或对伊朗构成利好：国内层面有利于凝聚民族情绪、巩固政权合法性；国际层面则持续累积对特朗普的政治压力，并为其最终争取更有利的停战条件积蓄筹码。若战争冲突演绎超市场预期，原油市场或呈现中枢向上、波动放大、高位震荡表现。相应地，全球风险资产定价环境面临系统性转紧。高油价推升通胀预期与政策利率路径，对科技股估值形成持续压制。
9.东吴策略：对冲油价上行的四条配置思路
总体而言，当前油价易涨难跌，四条配置路径：（1）通胀高企非美资产走弱，中国资产更具安全性或走出独立安全；但受流动性压制，价值风格相对占优。即价值＞成长，中国＞美国＞其他新兴市场。（2）涨价链条的传导关注油价本身，化工、农产品的超额表现和油价趋同。而涨价行情的持续性仍然看海外需求，关注海外景气度较高的储能、AI、机械设备等方向。（3）替代效应能缓和能源价格飙升压力，一方面关注煤炭，另一方面关注新能源建设。能源安全+AI缺电双重叙事，重点关注储能、风电、光伏、锂电、电网等泛能源建设。（4）能源依赖冲击日韩产业，短期推升存储价格，中期冲击AI应用迭代，长期或改变中国芯片在全球比重。
10.银河策略：“十五五”定调，A股韧性体现在哪些板块？
2月底以来，美伊冲突升级反复扰动市场情绪，油价大幅波动带动通胀预期上行，美联储降息预期受挫，风险资产表现受到压制。相较来看，在全球权益市场普遍调整的状态下，A股市场展现出较强韧性。
2026年政府工作报告围绕内需主导、培育壮大新动能、高水平科技自立自强等任务重点部署。“十五五”规划纲要更是立足承前启后的定位，以高质量发展作为首要目标，突出现代化产业体系建设和高水平科技自立自强的战略地位，坚持扩大内需这个战略基点，从长期角度来看，进一步明晰向“新”求“质”的投资逻辑。在A股市场自身韧性和“以我为主”的内涵支撑下，后续市场将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，业绩将成为下一阶段行情的核心锚点。
编辑：嘉颖
校对：王玥
审核：许闻
