（来源：中访网财见）
随着千万罚单落地，天风证券正式完成与历史风险的彻底切割，“历史遗留风险彻底终结”并非口号，而是风险出清、整改到位、治理焕新的真实写照。
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审核|李晓燕
3月13日晚间，天风证券同步收到湖北、福建两地证监局行政处罚文书，合计被罚1900万元，代销私募业务暂停两年，两名前高管被终身市场禁入。这场历时一年多的监管核查终告收官，既是对原“当代系”掌控时期违规行为的彻底清算，更是天风证券告别历史包袱、迈入国资规范治理新阶段的标志性节点。站在行业与市场视角，此次罚单落地并非新风险爆发，而是旧问题闭环、风险全面出清的关键一步，为这家湖北首家上市券商扫清长期发展障碍，开启合规稳健、高质量转型的全新篇章。
此次处罚直指2020—2022年天风证券与原第一大股东当代集团之间的违规关联交易，核心为违规融资与信息披露重大遗漏。调查显示，公司通过多类金融工具为当代集团及关联方违规提供资金超93亿元，且未按规定披露相关关联交易，触碰监管红线与受托人责任底线。随着处罚正式落地，历史违规事项定性、责任追究、整改要求全部明确，监管程序全面完结，长期压制公司估值与声誉的不确定性彻底消除。更值得肯定的是，除2.49亿元需通过司法程序追偿外，其余违规融资已基本收回，资金风险实质性化解，未对公司当前经营造成颠覆性冲击。
从行业治理逻辑看，此次处罚是监管“零容忍”维护市场秩序的常规执法，更是天风证券主动担责、刮骨疗毒的必然结果。自立案调查以来，公司始终积极配合核查，主动厘清事实、承担责任，不回避、不推诿，展现出正视历史问题的诚恳态度。对时任高管的严厉追责，实现“事有人管、责有人负”，彻底切割旧管理层与历史风险的关联，为新治理体系落地扫清人事障碍。监管层面的“应罚尽罚、应改尽改”，让尘封多年的违规旧账彻底曝光于阳光下，以制度刚性筑牢合规底线，也让市场看到券商治理规范化的坚定方向。
国资入主与系统性重塑，是天风证券化解历史风险、实现涅槃重生的核心支撑。2023年，湖北省属金融国企宏泰集团正式成为控股股东，当代集团完全退出，公司完成从民营激进扩张到国有规范运营的根本性转变。宏泰集团以“边运行、边修复、边转型”为策略，累计提供近百亿元资本支持：2023年底注入40亿元次级债缓解流动性压力，2024年增持稳固控制权，2025年全额认购40亿元定增，持股比例提升至28.33%，彻底夯实资本实力与抗风险能力。国有资本的注入，不仅带来资金保障，更带来治理理念、风控体系、文化基因的全面重构，从根源上杜绝大股东违规干预、粗放经营等历史顽疾。
在国资引领下，天风证券以“治理重塑、风控重构、文化重建”为核心，完成全方位深度整改。公司强化党委前置研究与“三重一大”决策机制，把党的领导融入公司治理各环节，建立权责清晰、制衡有效的决策体系；搭建覆盖全业务条线的合规审查机制，对子公司实施穿透式管理，将风控嵌入业务全流程；压实全员合规责任，把合规考核与绩效、晋升挂钩，彻底摒弃过往“重规模、轻风控”的激进导向。截至目前，各项整改任务按期落地见效，合规运营水平显著提升，内控体系从“漏洞百出”转向“严密可控”，为长期稳健发展筑牢根基。
经营层面的企稳回升，印证了风险出清与转型成效。2025年天风证券预计实现归母净利润1.25亿元至1.85亿元，成功扭亏为盈，创下近三年最佳业绩；完成40亿元定增后净资产突破300亿元，资本实力大幅增强。近三年公司累计服务实体经济融资近9300亿元，其中服务湖北企业超1200亿元，彰显省属券商的责任与担当。当前公司股权结构清晰、治理规范有效，投行、经纪、资管等核心主营业务平稳运行，未因历史处罚受到实质性影响，经营韧性与发展活力持续释放。
客观而言，此次处罚带来的短期约束仍需正视：代销私募业务暂停两年，对财富管理转型节奏形成一定影响；历史声誉受损，客户信任修复仍需时间。但这些均是转型过程中的阶段性挑战，而非长期性风险。暂停业务是监管督促整改的必要手段，倒逼公司进一步优化内控、提升服务质量；声誉修复则可通过持续合规经营、稳健业绩表现、专业服务能力逐步实现。从长远看，短期阵痛换来的是合规底座加固、发展模式优化，更有利于公司行稳致远。
随着千万罚单落地，天风证券正式完成与历史风险的彻底切割，“历史遗留风险彻底终结”并非口号，而是风险出清、整改到位、治理焕新的真实写照。宏泰集团的全力支持、治理体系的全面升级、经营业绩的企稳回升，共同构筑起公司高质量发展的坚实支撑。站在新起点，天风证券正以“六新天风”为目标，聚焦主责主业，深耕合规经营，强化服务实体经济能力，加速向管理规范、业绩优良、辐射力强的新型省属券商迈进。
金融行业的核心竞争力从来不是激进扩张，而是合规稳健与风险管控。天风证券的蜕变之路，既是一家券商告别草莽、走向规范的样本，也是行业治理现代化的生动缩影。千万罚单落槌，历史包袱卸下，在国资护航与合规引领下，天风证券已轻装上阵，以全新姿态奔赴高质量发展新征程，其转型成效与未来前景，值得市场长期期待。
