营业收入：同比增8.16%，境外市场成增长主力
2025年公司实现营业收入362.27亿元，较2024年的334.94亿元同比增长8.16%。从收入结构来看，境内外市场呈现分化态势： - 境内收入209.68亿元，同比仅增长2.11%，占比从2024年的61.31%降至57.88%； - 境外收入152.58亿元，同比大幅增长17.75%，占比提升至42.12%，成为拉动营收增长的核心动力。
分业务模式看，分销收入增长显著，同比提升17.91%至64.98亿元，直销收入则同比增长6.24%至297.29亿元，显示公司在分销渠道的拓展上取得明显成效。
净利润：扭亏为盈，非经常性收益贡献关键
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，成功实现扭亏，较2024年的-6.69亿元大幅改善。扣除非经常性损益后，净利润为-5.74亿元，较2024年的-22.24亿元收窄74.17%，亏损幅度显著收窄，主业盈利能力得到修复。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属上市公司股东净利润（亿元） | 1.67 | -6.69 | 83595.51万元 |
| 扣非净利润（亿元） | -5.74 | -22.24 | 164997.14万元 |
每股收益：由负转正，盈利指标改善明显
2025年基本每股收益为0.0682元/股，扣非每股收益为-0.0233元/股，较2024年的-0.2720元/股和-0.0905元/股均实现显著提升，反映出公司每股盈利水平的修复。
费用管控：销售费用增9.05%，管理费用微降
公司全年期间费用合计53.42亿元，较2024年的53.36亿元基本持平，费用率从2024年的15.93%降至14.75%，费用管控成效显现。 - 销售费用：4.27亿元，同比增长9.05%，主要因人工成本和佣金支出增加，其中佣金支出同比增长14.30%至6.08亿元，显示公司在市场拓展上的投入加大。 - 管理费用：8.46亿元，同比微降1.56%，主要通过压缩中介费、汽车租赁费等实现，体现了精细化管理的成效。 - 财务费用：7.33亿元，同比下降12.68%，受益于利息支出减少和汇兑损益改善，其中利息支出从2024年的10.47亿元降至7.77亿元，汇兑损失从1.02亿元收窄至0.17亿元。 - 研发费用：33.36亿元，同比增长2.79%，占营业收入的9.19%，保持高强度研发投入以巩固技术竞争力。
| 费用项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4.27 | 3.91 | +9.05% |
| 管理费用 | 8.46 | 8.60 | -1.56% |
| 财务费用 | 7.33 | 8.40 | -12.68% |
| 研发费用 | 33.36 | 32.46 | +2.79% |
研发人员：结构优化，高学历人才占比提升
截至2025年末，公司研发人员数量为6364人，同比微增0.28%，占员工总数的27.04%。人员结构呈现明显优化： - 博士学历人员53人，同比增长17.78%；硕士学历人员1361人，同比增长8.79%； - 30岁以下研发人员占比提升至39.93%，41-50岁研发人员占比从8.33%升至10.23%，年轻人才和资深技术骨干的配置更趋合理，为技术创新提供了人才支撑。
现金流：经营现金流增21.49%，筹资压力显现
2025年公司现金流呈现“经营强、投资减、筹资紧”的格局： - 经营活动现金流净额：69.88亿元，同比增长21.49%，主要因销售商品收到的现金增加，显示主业造血能力增强。 - 投资活动现金流净额：-25.65亿元，同比减亏18.15亿元，主要因购建长期资产支出和对外投资减少，投资节奏有所放缓。 - 筹资活动现金流净额：-58.36亿元，同比多流出23.54亿元，主要因偿还债务支出增加，公司面临一定的债务偿还压力。
| 现金流项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 69.88 | 57.52 | +21.49% |
| 投资活动现金流净额 | -25.65 | -43.81 | +18.15亿元 |
| 筹资活动现金流净额 | -58.36 | -34.82 | -23.54亿元 |
高管薪酬：董事长、总经理薪酬披露
2025年公司董事长成为税前报酬总额为211.65万元，总经理王磊税前报酬总额为248.98万元，副总经理朱燕林、姜华玮、迟云峰税前报酬总额分别为165万元、245万元、220万元，财务总监卢彦宇税前报酬总额为97.67万元。
风险提示：多重挑战仍需警惕
公司在年报中披露了四大核心风险： 1. 宏观经济风险：全球经济不确定性可能影响下游需求，需加强供应链自主可控能力。 2. 市场风险：存储芯片涨价、供需结构分化可能导致产品价格波动，需强化高端产品布局。 3. 技术工艺风险：OLED、Micro-LED等技术迭代快，若研发投入不足可能导致竞争力下降，需持续加大技术投入。 4. 知识产权风险：行业专利密集，需完善专利布局和风险防控体系。
整体来看，天马微电子2025年在营收增长、亏损收窄、现金流改善等方面取得积极进展，但主业仍未摆脱亏损，同时面临债务偿还、技术迭代等压力，后续需关注公司在高端产品量产、成本管控及风险应对上的实际成效。
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