祝嘉琦｜中泰医药首席
S0740519040001
从“概念实验”到“百亿收割”：2026年DMT疗法的价值重估。2026年，阿尔茨海默病（AD）领域正处于从“症状改善”向“病程改变（DMT）”转型的关键放量期。随着两款重磅淀粉样蛋白（Aβ）抗体药物在全球的获批与医保覆盖，以及新型诊断技术的爆发，投资逻辑已从单一的“新药研发”转向“早筛+精准治疗+全病程管理”的生态链竞争。
2026年AD重要会议梳理。2026年是阿尔茨海默病（AD）从“实验室突破”转向“大规模临床应用”的关键大年。这一年的国际顶级会议不仅是学术交流的场所，更是药企市值博弈、医保准入谈判和下一代管线定调的“战场”。我们认为2026年AD会议主题有望在三个方向进行讨论：给药便利性，中国声音的崛起，诊断价值重估。重点关注AD/PD2026;AAIC2026;CTAD2026大会等。
2026年AD重磅药物进展节点预期。上半年聚焦监管审批：核心看点为AXS-05（4月30日）和Leqembi皮下起始剂量（5月24日）的FDA决定，二者若获批将直接扩大AD治疗市场的规模和可及性。数据读出贯穿全年：礼来remternetug的斑块清除数据（3月）、渤健BIIB080的tau靶点数据（年中）、AriBio AR1001的III期结果（下半年）以及BMS Cobenfy的AD精神病数据（年底）是验证不同作用机制（淀粉样蛋白、tau、精神病症状）的关键催化剂。
2026年AD检测重要节点预期。2026年是AD检测领域从技术验证迈向大规模临床普及的关键一年。血液检测的商业化落地、AI对传统影像的改造、以及新型生物标志物的出现，将共同推动诊断端口前移，为DMT的精准应用奠定基础。技术范式迁移加速：核心趋势是“血液化”和“智能化”。关键学术会议是数据催化剂。商业生态构建进行时：企业动作不仅限于产品上市，更通过与医院、保险公司、大型科研项目合作，构建“检测-诊断-管理-支付”的完整生态。
风险提示：临床失败风险，所有提及的临床数据读出都存在不及预期的可能。监管与审批延迟风险，新药上市申请可能面临监管问询或延迟。竞争加剧风险，尤其在Aβ靶点赛道，后续药物的疗效与安全性数据对比将影响市场格局。商业化进展不及预期，研报使用信息更新不及时风险。
摘要选自中泰证券研究所研究报告：《2026阿尔茨海默（AD）投资日历》
发布时间：2026年3月8日
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