前瞻布局未来产业：这是应对全球科技产业竞争、抢占发展制高点的战略选择，更是构筑现代化产业体系、加快培育新质生产力的关键举措。“十五五”规划建议稿重点指出量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等六大产业，推动上述产业成为新的经济增长点。我们重点聚焦这六大产业，从A股中系统梳理与筛选具有中长期投资价值标的。
未来产业标的筛选方法：（1）梳理六大未来产业相关指数，以全部成分股作为初始筛选样本池，剔除ST及*ST类标的，仅保留流通市值在50亿元以上的上市公司。（2）由于当前多数产品仍处于发展初期，部分处于技术爆发期，单纯依赖传统业绩指标筛选，难以充分匹配产业所处的生命周期与成长特征。为此，构建交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平三维度指标体系，并基于各体系分别筛选表现优异的上市公司，满足差异化研究与投资需求。交易活跃度包括日均换手率、日均成交额两大指标；长期可投性从总市值规模、发明专利数量、研发投入规模和占比、研发人员数量占比、以及社保、保险等机构重仓情况判断；业绩兑现与估值水平综合考量营业收入和归母净利润同比增速、盈利实现情况、经营性现金流状况，并采用PEG、PS等贴合高成长型企业的估值指标。由于指数成分股和产业相关性具有个体差异，进一步设置概念相关性指标，结合主营业务相关性与概念表现进行“高、中、低”三档评分。（3）对各产业相关标的进行独立打分排序，按每一指标相对排名进行标准化评分并加权，得到初始分数。再将初始分数与概念相关性系数相乘得到调整后的最终得分。选取得分靠前的上市公司，组成该产业的优质标的组合。
未来产业优质标的市场表现：在各板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出20只（脑机接口、6G板块中为10只）优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现。结果显示，2025年初至2026年2月底，沪深300指数累计上涨19.71%。（1）量子科技产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨123.73%、51.94%、105.13%。（2）生物制造产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨39.81%、34.20%、38.72%。（3）氢能和核聚变能产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨178.13%、75.14%、63.94%。（4）脑机接口产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨92.64%、58.99%、101.37%。（5）具身智能产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨111.65%、50.67%、84.40%。（6）第六代移动通信产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨194.68%、98.33%、176.65%。总结来看，六大未来产业依据三类指标筛选出的指数组合均显著跑赢沪深300指数。和产业相关指数相比，交易活跃度指数全部跑赢，业绩兑现与估值水平指数基本跑赢，而长期可投性指数表现稍弱。
外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。
正文
一、前瞻布局未来产业
培育发展未来产业，是应对全球科技产业竞争、抢占发展制高点的战略选择。当今全球正经历新一轮科技革命和产业变革，全球产业分工格局、技术竞争生态与经济治理体系都在发生深刻调整。主要发达国家纷纷抢占科技和产业发展先机，加大未来产业布局力度。抓住这一机遇，前瞻布局未来产业，有助于我国在新的赛道上形成更多领先优势，提升产业链供应链的安全性、稳定性与竞争力，在全球价值链分工中赢得更大话语权。
大力发展未来产业，更是构筑现代化产业体系、加快培育新质生产力的关键举措。未来产业由前沿技术驱动，具有高创新性、高附加值和高成长性的显著特征。坚持前瞻布局、系统培育一批具有颠覆性、引领性的前沿技术和未来产业，有利于加快突破关键核心技术瓶颈，破解产业链供应链卡点堵点问题，更能推动产业结构优化升级、提升产业链现代化水平，推动我国产业体系实现整体跃升。
自2020年以来，我国从战略层面高度重视、前瞻布局未来产业发展，为新一轮科技革命和产业变革奠定坚实基础。“十四五”规划纲要明确提出“要前瞻布局未来产业，在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业”。2024年1月，《关于推动未来产业创新发展的实施意见》指明未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向产业。2025年10月，“十五五”规划建议稿发布，其中持续强调“前瞻布局未来产业”，重点指出量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等六大产业，推动上述产业成为新的经济增长点。
“十五五”时期是衔接“十四五”时期发展成果、迈向2035年基本实现社会主义现代化的关键五年。当前传统增长动能边际效应递减，亟需通过前瞻布局未来产业打造新的经济增长极，锚定2035年远景目标，加快形成一批具有全球竞争力的未来产业集群。由此，我们重点聚焦“十五五”规划建议稿明确的六大产业，从A股市场上市公司中系统梳理与筛选具有中长期投资价值标的，形成投资名单以供参考。
二、未来产业标的筛选方法
（一）构建指数成份样本池
我们分别从六大未来产业的视角出发，对该领域的相关指数进行系统梳理，并以相应指数全部成分股作为初始筛选样本池。为更好契合实际投资需要，在样本筛选过程中，我们剔除ST及*ST类标的，同时仅保留流通市值在50亿元以上的上市公司。
从市场表现来看，多数指数涨幅显著。2025年初至2026年2月底期间，量子科技相关的两个指数涨幅均在70%左右。生物制造相关指数中，合成生物指数涨幅相对靠前，为31%。氢能和核聚变能方面，核聚变指数涨幅达116%，中证氢能、氢能指数涨幅也超70%，中证核电指数涨45%。脑机接口指数、具身智能指数、6G指数累计涨幅分别达76%、66%、106%。
（二）三维度指标体系及打分方法
由于未来产业是承载新质生产力、重构全球产业格局的长期战略布局，当前多数产品仍处于发展初期，部分处于技术爆发期，在此背景下，单纯依赖传统业绩指标进行标的筛选，难以充分匹配产业所处的生命周期与成长特征。为此，我们构建了三维度指标体系，并基于各体系分别筛选表现优异的上市公司，从而更贴合未来产业的发展规律与投资逻辑，满足差异化研究与投资需求。
一是交易活跃度指标体系。交投活跃度主要包括日均换手率和日均成交额两大指标，用以反映个股在A股市场的交易热度、资金关注度与流动性水平。
二是长期可投性指标体系。第一，考察总市值规模，反映企业规模实力与行业地位。第二，选取发明专利数量、研发投入规模、研发投入占营业收入比例、研发人员数量占比等指标，用以衡量企业核心科技创新能力。第三，关注中长期资金偏好，判断标的是否为社保基金、保险资金等机构重仓，以此侧面反映其长期配置价值。
三是业绩兑现与估值水平指标体系。业绩端综合考察营业收入同比增速、归母净利润同比增速及盈利实现情况，同时重视经营性现金流状况，以反映企业盈利质量与经营稳健性。估值端考虑到未来产业多数企业仍处于投入期，短期业绩兑现度有限，传统市盈率估值（PE）适用性较弱，因此采用市盈增长比率（PEG）、市销率（PS）等更贴合高成长型企业的估值指标，多维度评估估值合理性。
同时，由于指数成分股和产业相关性具有个体差异，我们进一步设置概念相关性指标，采用“高”、“中”、“低”三档评分对个股进行评价。考虑到六大未来产业普遍处于发展初期，相关业务尚未形成规模化收入，为避免因业务收入占比偏低而低估企业在前沿领域的布局价值，概念相关性下设主营业务相关性与概念表现两个二级指标，并按照就高原则确定最终评分。首先是主营业务相关性。通过查阅公司年报，判断未来产业业务在主营业务中的占比及披露频次，占比低、披露少评为“低”，占比高、披露频繁评为“高”，其余为“中”。其次是概念表现。结合企业公告、行业新闻及公开信息，综合评估企业在该未来产业的市场地位、科研成果、技术水平等。相关信息较少的评价为“低”；查询到企业在该未来产业市场地位较高、科研成果突出、技术水平先进的评价为“高”；其余评价为“中”。
我们对每一产业相关标的进行独立打分排序。以交易活跃度指标体系为例，依据该产业内上市公司换手率的相对排名进行标准化评分，排名最高者记为100分，最低者记为0分，成交额指标也采用相同方法打分，并按照既定权重加权计算，得到初始分数。在此基础上，将初始分数与概念相关性系数相乘，最终得到赋权调整后的最终得分。选取该产业得分靠前的20家或者10家上市公司，组成该产业交投活跃度的优质标的组合。（注：对于是否社保基金重仓股等“0-1”指标，是记为100分，否记为0分；历史PEG与市销率PS(TTM)指标，低估值记为高分，若为负值，则记为0分）
三、六大未来产业优质标的筛选结果
（一）量子科技
量子科技板块共有52只成分股，分布在11个行业中。其中，计算机、通信、国防军工、电子行业中分别有15只、12只、8只、6只，上述四个行业成分股数量占比约80%；机械设备、电力设备行业中分别有4只、2只；公用事业、汽车、建筑装饰、非银金融、医药生物行业中各有1只。
在量子科技板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出20只优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现，并与沪深300指数的表现作比较。结果显示，2025年初至2026年2月底，沪深300指数累计上涨19.71%，量子科技-交易活跃度指数、量子科技-长期可投性指数、量子科技-业绩兑现与估值指数分别上涨123.73%、51.94%、105.13%，较沪深300指数的超额收益分别为104.02%、32.23%、85.41%。同时，和量子科技相关指数相比，量子科技-交易活跃度指数、量子科技-业绩兑现与估值指数表现更优。
（二）生物制造
生物制造板块共有73只成分股，分布在六个行业中。其中，医药生物行业中有59只，占比约81%；食品饮料、基础化工、美容护理、综合、环保等行业中的股票数量均低于10只。
在生物制造板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出20只优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现，并与沪深300指数的表现作比较。结果显示，2025年初至2026年2月底，生物制造-交易活跃度指数、生物制造-长期可投性指数、生物制造-业绩兑现与估值指数分别上涨39.81%、34.20%、38.72%，较沪深300指数的超额收益分别为20.10%、14.49%、19.01%。同时，和生物制造相关指数相比，上述三个指数的表现均更优。
（三）氢能和核聚变能
氢能和核聚变能板块共有133只成分股，分布在18个行业中。其中，电力设备、机械设备行业中各有31只、28只，合计占比44%；汽车、基础化工、公用事业、有色金属行业中分别有12只、12只、11只、10只，合计占比34%；其余行业中有29只，占比22%。
在氢能和核聚变能板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出20只优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现，并与沪深300指数的表现作比较。结果显示，2025年初至2026年2月底，氢能和核聚变能-交易活跃度指数、氢能和核聚变能-长期可投性指数、氢能和核聚变能-业绩兑现与估值指数分别上涨178.13%、75.14%、63.94%，较沪深300指数的超额收益分别为158.42%、55.43%、44.22%。其中，氢能和核聚变能-交易活跃度指数表现明显优于该板块相关指数。
（四）脑机接口
脑机接口板块共有21只成分股，分布在六个行业中。其中，医药生物行业中有14只，占比约67%；而传媒、国防军工行业中各有2只；计算机、机械设备、电子行业中的各有1只。
在脑机接口板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出10只优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现，并与沪深300指数的表现作比较。结果显示，2025年初至2026年2月底，脑机接口-交易活跃度指数、脑机接口-长期可投性指数、脑机接口-业绩兑现与估值指数分别上涨92.64%、58.99%、101.37%，较沪深300指数的超额收益分别为72.92%、39.27%、81.65%。同时，和脑机接口相关指数相比，脑机接口-交易活跃度指数、脑机接口-业绩兑现与估值指数的表现均更优。
（五）具身智能
具身智能板块共有104只成分股，分布在11个行业中。其中，机械设备行业中有42只，占比约40%；电子、计算机、汽车行业中各有15只、14只、11只，合计占比38%；其余行业中有22只。
在具身智能板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出20只优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现，并与沪深300指数的表现作比较。结果显示，2025年初至2026年2月底，具身智能-交易活跃度指数、具身智能-长期可投性指数、具身智能-业绩兑现与估值指数分别上涨111.65%、50.67%、84.40%，较沪深300指数的超额收益分别为91.93%、30.96%、64.68%。同时，和具身智能相关指数相比，具身智能-交易活跃度指数和具身智能-业绩兑现与估值指数的表现更优。
（六）第六代移动通信
6G板块共有32只成分股，分布在六个行业中。其中，通信行业中有17只，占比约53%；国防军工、计算机行业中分别有7只、4只，分别占比22%、13%；机械设备、社会服务、电子行业中分别有2只、1只、1只，合计占比12%。
在6G板块中，按交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平分别筛选出10只优质标的。按等权重加权，拟合上述三类标的2025年以来的市场表现，并与沪深300指数的表现作比较。结果显示，2025年初至2026年2月底，6G指数-交易活跃度指数、6G指数-长期可投性指数、6G指数-业绩兑现与估值指数分别上涨194.68%、98.33%、176.65%，较沪深300指数的超额收益分别为174.97%、78.62%、156.94%。同时，和6G相关指数相比，6G指数-交易活跃度指数和6G指数-业绩兑现与估值指数的表现更优。
四、未来产业筛选效果总结
综上，六大未来产业依据三类指标筛选出的指数组合均显著跑赢沪深300指数。和产业相关指数相比，交易活跃度指数全部跑赢；业绩兑现与估值水平共计六个指数中，有五个指数跑赢对应产业指数；而长期可投性指数表现多数不及产业指数，究其背后原因，研发投入强度反映的是企业长期技术布局与未来潜力，其价值体现往往具有滞后性与不确定性，在中短期内不一定能体现到股价层面。
将上述六大未来产业各类别优质标的合并，并拟合成指数。结果显示，2025年初至2026年2月底，交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨117.08%、59.52%、84.70%，较沪深300指数的超额收益分别为97.37%、39.81%、64.99%。
五、风险提示
外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。
附录
本文摘自：中国银河证券2026年3月7日发布的研究报告《掘金未来——“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架》
分析师：杨超 S0130522030004
分析师：王雪莹 S0130525060003
分析师：周美丽 S0130525070002
研究助理：吴佳文
评级标准：
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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