来源丨深蓝财经
撰文丨王鑫
春节刚过，深圳楼市还没完全从冬眠中醒来，招商证券却已经急不可耐地把五处位于福田和罗湖核心地段的房产挂上了货架。
主要涉及佳和华强大厦A座以及宝安广场ABC栋的多处不动产，转让底价合计约1.48亿元，挂牌截止日期为3月17日。
这则看似平常的资产处置公告，在上海联合产权交易所悄然挂出，却无意间揭开了证券行业一场静水深流的变革。
对于一家2025年实现归母净利润123亿元的头部券商而言，这笔1.48亿元的买卖不过是九牛一毛。但为什么偏偏是现在？为什么偏偏是这些位于深圳核心区的老房子？
当我们把视线拉高，就会发现，一场席卷证券行业的“卖房潮”，正在悄然蔓延。
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三十年的老账本
要理解这次挂牌的分量，得先摸清这几处房产的岁数。
根据披露信息，此次挂牌的5处房产中，位于福田区佳和华强大厦A座的4处楼层，购于1997年。
那一年，深圳还未完全褪去小平同志南巡讲话后的亢奋，福田区远没有今天这般高楼林立，罗湖还是当之无愧的商业中心。而彼时的招商证券，还叫作“国通证券有限责任公司”。
掐指一算，这已经是接近三十年的老资产。这期间，深圳是全国房价上涨最迅猛的城市之一。尽管目前房地产市场已发生深刻变化，招商证券如能顺利出手，依旧赚得盆满钵满。
在那个券商还习惯“靠天吃饭”的年代，买房不仅是解决办公刚需，更是一种朴素的投资哲学——钱存在账上怕贬值，不如换成房产来得踏实。于是，一批批券商在各大城市的核心地段攻城略地，既是实力的象征，也是财务的压舱石。
然而时过境迁，这些曾经被视为“压舱石”的老房子，如今却成了某种意义上的“闲置资产”。佳和华强大厦这栋物业本身还存在历史遗留问题，因开发商与国土局交易中心存在纠纷，曾一度暂停过户办理。
这就像一坛尘封了三十年的老酒，价值不菲。如今，尘埃落定，产权厘清，这坛老酒终于被摆上了货架。
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“小生意”与“大逻辑”
值得注意的是，这笔看起来金额不小的买卖，对于招商证券来说，其实只是一笔“小生意”。
根据公司2025年度业绩快报，招商证券实现营业总收入249亿元，归母净利润高达123亿元，同比增长18.43%。1.48亿元的房产出售底价，仅占其净利润的1.2%左右。
既然不差钱，招商证券为什么还要费劲去处置这些位于深圳核心区的稀缺资产？
答案不在于“救急”，而在于“盘活”与“提效”。
在如今以重资本业务（自营、两融、衍生品）为主导的券商经营模式下，现金流的充沛度和使用效率，远比持有几栋不能生息的老旧房产更重要。
这些建于90年代的办公楼，虽然在账面上可能仍有价值，但由于设施陈旧、功能单一，无论是出租收益率还是未来增值潜力，恐怕都远不如将其转化为流动资金，投入到回报率更高的自营业务或金融科技研发中去。
以招商证券为例，在业绩增长的同时，面临资本快速消耗的压力。其资本杠杆率已从2024年末的15.27%降至2025年三季度末的11.84%，逼近8%的监管红线。
与其让资金沉淀在砖头瓦块里“睡大觉”，不如变现补充核心净资本，让业务继续“跑起来”。
3
一场席卷券商的“卖房潮”
招商证券此举并非孤例。
一场“卖房潮”正在证券行业悄然蔓延。自2025年以来，包括红塔证券、华西证券、方正证券在内的多家券商，均在密集处置或出租旗下房产。
最近的一例发生在2026年2月12日。红塔证券发布公告称，董事会同意公司通过产权交易中心挂牌方式处置所拥有的部分房产，挂牌价格合计约2.63亿元，增值率高达802.17%。红塔证券方面强调，“本次资产处置核心目的是盘活闲置资产，提升资产运营效率”。
规模最大的一例则是方正证券。2025年2月17日，方正证券公告称，全资子公司方正承销保荐以7.3亿元成功出售郑州裕达国贸中心101处房屋及会议中心。对于此举，方正证券的解释更为直接，“为聚焦主业，盘活抵债资产”。
这几个案例虽然处置方式不同，规模大小各异，但核心逻辑高度一致：剥离非核心资产，回笼资金，聚焦主业。
有业内人士指出，券商集中处置房产呈现三大特点：处置标的以非核心资产为主、交易模式灵活多元、对地产市场冲击有限。
券商加速剥离老旧物业、盘活闲置资产的趋势，愈发明显。
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拥抱“投资银行”时代
为什么偏偏是现在？为什么券商要集体告别“包租公”的身份？
更深层次的原因，藏在券商商业模式的根本性变革中。
曾几何时，券商给人的印象是“靠天吃饭”，牛市炒股、熊市睡觉。为了平滑利润曲线，很多券商热衷于购置不动产，既可作为办公之用，又能在行情不好时通过出租或出售来调节报表。在那个年代，券商持有核心地段物业，既是实力的象征，也是财务的“避风港”。
然而，随着资本市场改革的深入，券商的盈利模式正在向真正的“投资银行”转变。中信证券在最新研报中指出，证券行业正经历从“单一经纪业务驱动”到“创新业务打开增量空间”，再到“政策周期驱动业务周期”的演进历程。而在“十五五”期间，行业有望迈向“杠杆驱动ROE提升”的新阶段。
这一转变的核心，在于杠杆率的提升。一方面，以自营、融资融券、衍生品交易为代表的重资本业务，对资本金的消耗极大，券商需要把每一分钱都用到极致；另一方面，财富管理、投行、金融科技等轻资本、高附加值业务，也需要持续的投入。
在这种背景下，那些动辄沉淀几千万甚至几亿资金、且流动性极差的房产，就显得有些不合时宜了。
毕竟，对于券商而言，真正的核心竞争力从来不是拥有多少栋楼，而是能不能在风云变幻的市场中，为资产找到最合适的增值路径。
