文｜梁骁 韩军 宗枫
1）快递行业淡旺季价格切换将至，反内卷政策决心不变。市场关注义乌及广东等快递产粮区春节后反内卷政策对价格动向的影响，但这些“价格相关言论”多为省区、加盟商、商家间谈判的手段，不等于现实价格和业绩兑现。真正的“价格和业绩现实”体现在件量份额和产粮区价格数据上。无论言论如何，当前快递行业格局变化（低价电商件由于电商投流税被抑制、产能和资本开支头尾分化等）才是驱动市场的根本。
2）春节假期顺丰同城日均同城配送单量同比增超65%。2026年春节9天假期，对比去年8天，顺丰同城日均同城配送服务单量同比增超65%，其中饮品单量同比增超150%，商超百货单量同比翻倍，快餐及蛋糕单量分别同比增超70%和60%。
快递行业淡旺季价格切换将至，反内卷政策决心不变。市场关注义乌及广东等快递产粮区春节后反内卷政策对价格动向的影响，但这些“价格相关言论”多为省区、加盟商、商家间谈判的手段，不等于现实价格和业绩兑现。真正的“价格和业绩现实”体现在件量份额和产粮区价格数据上。无论言论如何，当前快递行业格局变化（低价电商件由于电商投流税被抑制、产能和资本开支头尾分化等）才是驱动市场的根本。
春节假期顺丰同城日均同城配送单量同比增超65%。2026年春节9天假期，对比去年8天，顺丰同城日均同城配送服务单量同比增超65%，其中饮品单量同比增超150%，商超百货单量同比翻倍，快餐及蛋糕单量分别同比增超70%和60%。同时，1对1独享专送服务日均单量同比增超6倍。在长春、兰州、赤峰、珠海、惠州、普洱、阿坝等热门文旅城市，面向个人用户的C端“取送买办”服务日均配送单量实现同比数倍至数十倍增长。
DHL与京东达成战略合作。通过京东旗下的欧洲全品类在线零售平台Joybuy，共同支持德国品牌拓展中国市场，并助力其强化在欧洲市场的业务布局。DHL与京东达成合作，共同推进物流与电商领域的创新举措，旨在打造无缝衔接的综合解决方案，进一步打通两大洲的品牌、商家与消费者之间的联结。
电商快递需求增长低于预期
快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
快递行业价格战愈演愈烈
当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，快递行业整体产能利用率不足时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
劳务用工成本提升超出预期
快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收入相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。
梁骁：交运行业分析师，南开大学硕士，先后供职于中集集团物流板块、顺丰控股、京东物流，曾参与撰写《国家多式联运标准修订建议报告》并为交通物流相关十四五规划建言献策，2022年加入中信建投证券研究发展部，覆盖快递快运/仓储运输/供应链物流/跨境物流/铁路货运/航空物流，具有丰富的交运物流行业研究经验以及资源，擅于把握和挖掘公司长期价值，工作地北京。
韩军：全球交通运输及全球能源首席分析师，曾供职于上海国际航运研究中心，3年政府规划与市场咨询经验，曾负责或参与为交通运输部、上海市交通委、港航企业等提供决策咨询服务二十余项。10 年交通运输行业证券研究经验，深入覆盖航运、港口、高铁、快递、物流板块，擅长把握周期性和政策性投资机会。2021第十九届新财富最佳分析师交通运输行业第五名。
宗枫：中信建投证券全球能源与运输分析师，长期关注产业周期、资本开支与公司基本面变化。北京外国语大学金融与英语双学位；复旦大学国际工商管理硕士，并参与麻省理工学院（MIT）暑期项目。曾就职于德勤中国，担任高级审计员，参与多家大型 A+H 上市公司审计工作；后任职于一级市场风险投资机构，负责早期项目挖掘与投资决策。此后加入西部证券，从事交通运输行业研究。
证券研究报告名称：《快递行业淡旺季价格切换将至，反内卷政策决心不变》
对外发布时间：2026年3月1日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
梁骁 SAC 编号:S1440524050005
韩军 SAC 编号:S1440519110001
SFC 编号:BRP908
宗枫 SAC 编号:S1440525120004
