调研速递|瑞丰高材接待富国基金等29家机构 工程塑料助剂扩产至6万吨 环氧树脂增韧剂推进国产替代

山东瑞丰高分子材料股份有限公司（以下简称“瑞丰高材”）于2026年2月26日通过电话会议形式接待了富国基金、嘉实基金、中金资管等29家机构调研。公司总经理助理赵子阳就PVC助剂业务趋势、工程塑料助剂扩产规划、环氧树脂增韧剂国产替代进展等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

PVC助剂业务：原材料上涨影响价格 非地产领域成结构调整重点

针对PVC助剂产品近期价格及需求情况，公司表示，受原材料价格上涨影响，2026年以来PVC助剂产品价格有所波动，需求端保持稳定。公司凭借技术、规模及产品质量优势，近年来竞争力持续提升，行业地位稳步上升。同时，公司积极调整产品结构，通过差异化策略重点开发片材、卡材、包装薄膜、药包材等非地产领域，推动PVC助剂业务全年健康稳定发展。

工程塑料助剂：产能将扩至6万吨 高端牌号实现日韩替代

工程塑料助剂是公司重点发展的业务板块，主要包括PC/ABS合金增韧改性剂、ABS高胶粉、ASA胶粉等产品，下游应用于汽车、电子、电器、通信等高端领域。目前公司工程塑料助剂产能为1万吨/年，处于满负荷状态，2024年实现营业收入1.07亿元，同比增长212.46%；2025年上半年营收6723万元，同比增长82.49%，增长势头显著。

公司正在推进6万吨/年工程塑料助剂新建项目，分两期建设：一期2万吨/年产能及配套设施计划2026年底投产，二期4万吨/年产能将根据一期产能利用率及市场情况于2027年适时启动。项目产品涵盖ABS高胶粉、ASA胶粉、PC/ABS增韧改性剂等多个品类，重点布局高端牌号，已实现对日韩厂商同类产品的批量替代，未来有望进一步提升国产替代比例。

环氧树脂增韧剂：高毛利产品推进验证 产能制约短期难放量

环氧树脂增韧剂可提升材料抗冲击强度及耐热性能，下游应用于汽车、风电、PCB板、封装材料等领域，国内高度依赖日本进口，粉体产品价格超4万元/吨，液体产品约8万元/吨，毛利率较高。公司目前通过中试生产线实现小批量出货，产品技术与性能已获得国内部分客户认可，正推进汽车灌封胶、PCB板、风电叶片等领域的技术对接及验证。

由于现有产能制约，短期内无法大批量出货，在建的6万吨工程塑料助剂项目将包含环氧树脂增韧剂产能，投产后可实现规模化供应。公司提示，该业务目前尚处起步阶段，对短期业绩影响有限，存在不确定性。

PBAT转产PETG/PCTG：3万吨产能预计2026年中期投产

公司正利用现有6万吨PBAT项目装置进行改造，转产高端聚酯材料PETG/PCTG，规划产能3万吨/年，预计2026年中期逐步投产。PETG材料兼具强度、韧性及透明度，下游应用于食品日化包装、3D打印、家电、医疗器械等领域，与公司传统助剂业务协同性较高。

公司表示，若转产顺利且产销正常，将有助于提高营业收入、消化固定资产折旧，对财务状况产生积极影响，但项目进展受工艺技术、市场需求等因素影响，存在不确定性。

黑磷材料及电池粘结剂：尚处中试阶段 短期难贡献业绩

在前沿业务方面，公司控股子公司瑞丰玥能专注于黑磷材料低成本产业化，吨级装置已建成进入调试阶段，计划2026年一季度投入运行，黑磷在电池负极、阻燃材料、半导体等领域应用潜力较大。电池粘结剂业务依托MBS合成技术切入SBR领域，已推出多个牌号产品，可满足3C、储能领域应用，但高端动力电池领域与日本产品仍有差距，目前处于客户技术验证阶段，尚未产生批量订单。

公司强调，黑磷材料及电池粘结剂业务均处起步阶段，短期内对业绩影响有限，存在工艺、市场等多方面不确定性。

合成生物业务：右旋糖酐已销售 短期难显业绩贡献

子公司瑞丰生物从事合成生物材料开发，在聚乳酸、丁二酸、右旋糖酐等领域有技术积累，其中右旋糖酐已对外销售，用于制备动物补铁剂右旋糖酐铁。2026年公司计划扩大右旋糖酐产能并开拓市场，但短期对业绩无明显影响，未来将通过自研与外部合作扩展产品品类。

本次调研中，公司与投资者就业务进展进行了充分沟通，未涉及未公开重大信息。公司提示，相关行业预测及战略规划不构成业绩承诺，投资者需注意投资风险。

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