鹰眼预警：威胜信息应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月27日，威胜信息发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为29.78亿元，同比增长8.48%；归母净利润为6.66亿元，同比增长5.64%；扣非归母净利润为6.46亿元，同比增长5.94%；基本每股收益1.36元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为10.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威胜信息2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.78亿元，同比增长8.48%；净利润为6.66亿元，同比增长5.6%；经营活动净现金流为5.16亿元，同比增长8.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为29.8亿元，同比增长8.48%，去年同期增速为23.35%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为31.26%，20.07%，5.64%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.12%，24.92%，5.94%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.18%，营业收入同比增长8.48%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为59.87%、64.71%、84.81%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.775低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为40.17%，同比增长1.07%；净利率为22.38%，同比下降2.65%；净资产收益率（加权）为19.71%，同比下降3.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.65%，22.99%，22.38%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.74%增长至40.17%，销售净利率由去年同期22.99%下降至22.38%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.71%，同比下降3.34%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.04%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为37.79%，同比增长16.68%；流动比率为2.23，速动比率为2.08；总债务为6.08亿元，其中短期债务为6.08亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.94，2.74，2.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.23、0.98、0.73，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.3、0.24，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为15.4亿元，短期债务为559.6万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.858%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6亿元，较期初变动率为55.91%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降21.61%；存货周转率为5.47，同比增长7.78%；总资产周转率为0.56，同比下降6.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.82，1.77，1.38，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为31.29%、35.83%、44.38%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.8亿元，较期初增长73.58%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长90.57%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长417.49%。

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