营业收入：同比增长16.55%，主业结构分化明显
报告期内，公司实现营业收入22.98亿元，同比增长16.55%，主要得益于电影放映及相关衍生业务的增长。分业务来看，电影放映及相关衍生业务表现亮眼，实现营业收入21.40亿元，同比大幅增长24.76%，毛利率提升15.37个百分点至14.27%，成为营收增长的核心动力；而影视投资、制作及发行业务则出现大幅下滑，营业收入仅8572.25万元，同比下降57.72%，毛利率更是同比减少56.36个百分点至-42.14%，主要因公司主动采取审慎投资策略，减少影片投资数量，且部分影片票房不及预期。
| 业务板块 | 2025年营业收入（万元） | 同比增速（%） | 毛利率（%） | 毛利率变动（百分点） |
|---|---|---|---|---|
| 电影放映及相关衍生业务 | 214007.76 | 24.76 | 14.27 | +15.37 |
| 影视投资、制作及发行业务 | 8572.25 | -57.72 | -42.14 | -56.36 |
| 合计 | 229765.99 | 16.55 | - | - |
净利润与扣非净利润：扭亏为盈，非经常性损益贡献显著
2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比扭亏为盈（2024年亏损9637.64万元）；扣非净利润为8472.12万元，同样实现扭亏（2024年亏损2.23亿元）。但需要注意的是，非经常性损益对净利润贡献较大，全年非经常性损益合计7449.17万元，占净利润的46.8%，主要包括非流动性资产处置收益1930.62万元、政府补助1426.95万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回195.52万元等。
| 指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 15921.29 | -9637.64 | 扭亏为盈 |
| 扣非净利润 | 8472.12 | -22333.70 | 扭亏为盈 |
| 非经常性损益 | 7449.17 | 12696.07 | -41.32 |
每股收益：由负转正，扣非指标同步改善
基本每股收益为0.25元/股，较2024年的-0.15元/股实现由负转正；扣非基本每股收益为0.13元/股，同样从2024年的-0.35元/股扭亏。这一变动与公司净利润的扭亏为盈直接相关，反映出公司盈利质量在2025年有所改善，但扣非每股收益仍低于基本每股收益，也体现了非经常性损益的影响。
| 指标 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.25 | -0.15 |
| 扣非基本每股收益 | 0.13 | -0.35 |
费用管控成效显现，三项费用均同比下降
公司2025年期间费用合计17.00亿元，同比减少1.35亿元，下降7.34%，费用管控成效显著。其中： - 销售费用：1907.13万元，同比下降6.02%，主要因公司优化营销资源配置，减少部分非必要的广告宣传及差旅支出。 - 管理费用：7170.95万元，同比微降0.51%，变动不大，主要是职工薪酬、办公费等刚性费用基本稳定，同时通过优化内部流程节约了部分开支。 - 财务费用：7921.35万元，同比下降6.11%，主要得益于利息支出减少（从9577.64万元降至7860.03万元），以及利息收入的合理管理。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1907.13 | 2029.33 | -6.02 |
| 管理费用 | 7170.95 | 7207.55 | -0.51 |
| 财务费用 | 7921.35 | 8436.47 | -6.11 |
| 合计 | 17000.00 | 18373.35 | -7.47 |
研发投入：本期无研发费用发生
报告期内公司未发生研发费用，研发投入相关数据无披露，表明公司当期在技术研发、产品创新等方面未进行资金投入。
现金流：经营现金流大幅增长，投资现金流净流出扩大
2025年公司现金流呈现分化态势： - 经营活动产生的现金流量净额：7.96亿元，同比大幅增长69.81%，主要因电影放映及相关衍生业务收入增长带来现金流入增加，反映出主业造血能力显著提升。 - 投资活动产生的现金流量净额：-9.34亿元，上年同期为-3.86亿元，净流出规模扩大，主要因本期购买大额存单金额增加，公司加大了现金管理类投资。 - 筹资活动产生的现金流量净额：-3.35亿元，与上年基本持平，主要为分配股利、利润支付现金8878.80万元，以及偿还租赁负债等支出。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 79586.25 | 46866.69 | 69.81 |
| 投资活动现金流净额 | -93414.86 | -38554.35 | 不适用 |
| 筹资活动现金流净额 | -33520.49 | -33181.94 | 不适用 |
| 现金及现金等价物净增加额 | -47349.09 | -24869.60 | 不适用 |
可能面对的风险：多重压力仍存，需警惕行业波动
- 市场竞争加剧风险：影院数量持续增长，商业地产租金、人员成本上涨，公司需应对更广泛的竞争，若无法有效应对可能影响经营业绩。
- 影视作品投资风险：影视项目票房及收视不确定性高，公司投资的影视项目可能无法达到预期回报，拖累整体业绩。
- 新传播媒体竞争风险：网络平台播放凭借低价、便利等优势分流观众，若观众观影习惯发生变化，将对公司影院业务产生不利影响。
- 优质影片供给风险：优质影片数量仍然较少，票房依赖头部影片，若优质片源供给不足，将直接影响公司票房收入。
- 房屋租赁到期风险：公司446家直营影院均为租赁物业，若租赁期满后无法续租或续租成本上升，将影响影院运营稳定性。
- 突发公共卫生事件风险：影院作为人流密集场所，若遇突发公共卫生事件，可能暂停营业，影响短期经营业绩。
- 行业监管趋严风险：影视行业监管趋严，影视作品获取发行许可证难度加大，若项目无法获批，将面临前期投资损失风险。
董监高薪酬：核心高管薪酬明确，部分董事不在公司领薪
报告期内，公司董事长张义兵从公司获得的税前报酬总额为165万元，总经理李剑平为100万元，财务总监刘胜波为48.75万元。需要注意的是，吕跃龙、徐文财、胡天高、厉宝平四位董事因在股东单位任职，不在公司领取薪酬；独立董事姚明龙、蒋岳祥、张爱珠分别领取税前报酬8万元。
| 职务 | 姓名 | 税前薪酬（万元） |
|---|---|---|
| 董事长 | 张义兵 | 165.00 |
| 总经理 | 李剑平 | 100.00 |
| 财务总监 | 刘胜波 | 48.75 |
| 独立董事 | 姚明龙 | 8.00 |
| 独立董事 | 蒋岳祥 | 8.00 |
| 独立董事 | 张爱珠 | 8.00 |
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