大咖持仓一览
01
巴菲特2025年4季度减持苹果
一、减持
苹果：减持 1029 万股 （-4.3%），持股降至 2.28 亿股
逻辑：PE 超 35 倍、收益率低于国债，降集中度 + 兑现收益；
亚马逊：减持 772 万股 （-77.2%），仅剩 227 万股；
逻辑：电商增速放缓、估值偏高，接近清仓；
美国银行：减持 5077 万股 （-8.9%），2024 年中以来累计减持近 50%；
逻辑：利率下行、净息差收窄，收缩银行周期敞口；
二、增持
雪佛龙：增持 809 万股 （+6.63%）；
逻辑：高股息 （>4%）、现金流强，通胀对冲 + 能源过渡价值；
安达保险：增持 292 万股 （+9.31%）；
逻辑：财险龙头、承保稳健，浮存金 + 盈利稳定；
达美乐披萨：增持 36.8 万股 （+12.34%）；
逻辑：连锁消费，现金流 + 分红稳定；
三、新建仓
纽约时报 （NYT）：买入 506.6 万股，市值 3.52 亿美元逻辑：数字订阅超 1200 万、经常性收入、品牌壁垒、高毛利，稀缺真实内容价值。
02
但斌2025年4季度持仓：重仓谷歌、英伟达，清仓阿里、Coinbase、奈飞
一、持仓结构：极致集中，押注AI应用
1． 第一大重仓为谷歌，持仓占比30.85%，取代英伟达，同时大幅增持2倍做多谷歌的ETF，进一步加码。
2． 核心持仓聚焦AI产业链龙头，英伟达退居第二（18.02%，小幅增持），微软、苹果等科技巨头紧随其后；前五大重仓合计占比超75%。
3． 全面收缩非核心资产，清仓阿里、台积电等7只股票，持仓标的从17只减至10只，进一步提升组合集中度。
二、投资逻辑：从“卖水人”到“金矿主”
但斌将英伟达定位为AI“卖水人”（算力基础设施），谷歌则是“淘金者+矿主+地图绘制者”，直接受益于AI应用爆发；他认为2026年是AI应用元年，谷歌凭借大模型、云服务等优势，将成为商业化最大受益者，且符合其对平台型公司的投资偏好。
三、风险与启示
1． 高风险：前两大重仓占比近50%，集中度极高；叠加多只杠杆ETF，放大收益的同时也增加了波动和回撤风险。
2． 市场信号：与顶级投资者同向加仓谷歌，清仓中概股及加密货币相关标的，规避地缘政治和监管不确定性。
3． 启示：其策略为集中押注AI时代红利，适合对AI赛道有深刻理解、能承受高波动的专业投资者。
03
段永平持仓结构的时代性转变！
一、整体概况
持仓市值约 175 亿美元，环比增 19%；
核心思路：降低高位消费电子、加码 AI 与优质现金流，兼顾长期与机会成本；
二、核心持仓变化
1． 苹果
占比从历史高位降至 50.30%（仍第一重仓）；
逻辑：PE 约 40 倍，不便宜、机会成本高，长期仍看好，但不再加仓；
操作：不卖正股，以卖出看涨期权（卖 call） 增厚收益、变相降仓位；
2． 英伟达
持仓暴增 1110.62%，成第三大重仓；
逻辑：从 “看不懂护城河” 转为认可生态壁垒极强，主动拥抱 AI 时代；
3． 伯克希尔
增持 38.24%，稳居第二；
逻辑：压舱防御，信任企业文化与管理层，以跑赢标普 500 为目标；
4． AI 布局
减持阿斯麦 87.62%，动态调整；
新建 3 家 AI 垂直公司：
CoreWeave（AI 算力云）
Credo Tech
Tempus AI（AI + 医疗）
思路：不追风，但要参与，不踏空 AI；
5． 拼多多
越跌越买，风投式持仓；
逻辑：认可团队、文化与商业模式，赔率高但不确定性大；
6． 阿里巴巴
持续减持，2025 年底持仓较年初腰斩；
思路：不懂不做，逐步退出；
7． 特斯拉
公开表态开始建仓（13F 暂未体现，或通过卖 put 布局）；
逻辑：分开看待人与公司，认可产品与第一性原理，以风投心态参与。
04
木头姐三季度首度增持特斯拉！再度加码稳定币！
“木头姐” 凯茜・伍德旗下方舟投资向美国 SEC 提交 13F 文件，披露 2025 年四季度末美股持仓情况：期末持仓市值 150.67 亿美元，环比减少约 17 亿美元，2025 全年较 2024 年末增长约 30 亿美元。
四季度其持仓变动显著，新建仓、清仓个股均为 8 只，增持 110 只、减持 77 只，前十大重仓股持仓占比超四成。其中，特斯拉连续 26 个季度稳居其头号重仓股，但四季度遭大幅减持 67.51 万股，持股数环比降 19%，最新持仓市值约 13.11 亿美元；前十重仓股中仅 Coinbase、CRISPR、Tempus AI 获增仓，其余均遭减持，ROKU、Palantir 减持幅度达 20%。
此外，木头姐重仓的稳定币概念股 Coinbase、Circle、BitMine Immersion 四季度股价均出现超 30% 的大幅回调，市场分析其或为应对跌幅对三只个股进行了补仓。
（本文章仅做资讯分享，不作为投资建议）
责任编辑：石秀珍 SF183
