文章来源：用益研究
撕掉旧标签 信托何以“无可替代”？
2026年我们或许会见证“温和的分流”：普通投资者将更审慎地选择信托产品，把注意力转向其他资管渠道；信托公司将一头扎进专业的深水区，用硬核服务能力换取高净值客户的长期托付。
业内观点：
1、现在独立研究、依据市场口碑作出选择的客户占据主流，理财顾问的作用变得很有限。客户的产品筛选标准已变得极致严苛，对任何负面舆情都会“一票否决”。
2、专业、合规将是2026年行业发展的关键词。本源业务发展逻辑与传统放贷模式完全不同。行业现在缺的不是项目，而是能搞定这些复杂事务的专业人才。未来，谁能真正为高净值客户解决复杂的法律、税务、传承等综合性问题，谁才可能建立护城河。
3、对于投资者而言，2026年需要更新认知：信托或许正在撕掉“大众理财产品”的旧标签，转而锚定综合金融解决方案提供者的新定位。2026年，若为博取收益，可选的优秀资管产品有很多；若投资者有财富传承等综合性金融需求，信托凭借其制度优势，依然无可替代。
481只去年收益告负基金年内业绩转正
Wind资讯数据显示，截至2月23日，今年以来已有481只去年收益告负的基金实现净值增长率转正，其中19只基金的净值增长率差值均超20个百分点。从产品类型来看，以中长期纯债型基金和偏股混合型基金为主，数量分别为275只、51只，在481只基金中分别占57.1%、10.6%。
业内观点：
1、中长期纯债型基金以稳健运作、低波动为核心特征，此前收益告负多受市场利率波动、流动性等阶段性因素影响。随着债市环境修复，这类产品依托久期配置与票息收益优势，净值快速回归正增长，修复确定性显著高于权益类产品。
2、结合基金2025年四季报及持仓变动数据，“业绩逆转”基金的调仓路径清晰可见，核心逻辑是“高换手+强轮动”。“高换手+强轮动”优势在于，一旦踩准板块节奏，收益放大效应显著，但风险同样突出，容易因大幅调仓导致“大涨大跌”。
3、高换手策略对基金经理的行业判断、时点把握能力要求极高，若后续板块切换失误，可能快速从“收益榜前列”回落至“亏损榜”。投资者需理性看待这类基金的“短期逆袭”。风险承受能力高、能接受高波动的投资者，可适度关注此类基金对高景气板块的布局；偏好稳健收益的投资者需警惕“追涨”风险。
中信证券：从工具到生产力，OpenClaw引领Agent范式变革
OpenClaw正在推动Agent由“生产力工具”升级为“持续运转的生产力”。展望更远的未来，人与AI的分工亦将迎来再平衡，正如工业革命时期珍妮纺纱机替代体力劳动，成熟Agent形态有望替代重复性脑力劳动，从而推动更大范围内生产力与生产关系的系统性重构。
长江证券：文旅限价保量，线下餐饮独秀
今年春节前地方政府未雨绸缪，纷纷提前出台补贴政策，对春节消费形成托底。从假期文旅消费看，跨区域人流维持温和正增长，且大年初二后人流复苏明显，出行方式上平价出行更受青睐，同时今年出行呈现出“长线游、全家游、反向过年”三大特征，但代表性的机票、酒店价格整体偏弱，指向限价保量特征仍在。从假期市内消费看，10大城市商圈人流恢复率偏弱，商务部监测数据显示，商圈购物数据差强人意，但其中餐饮表现较为亮眼，而电影票房偏弱，也指向居民消费能力仍有待恢复。
华泰证券：国产机器人亮相春晚有望点燃市场热情
春节前后智驾与机器人板块整体表现较为强势，特别是四大国产机器人企业登陆春晚，带动订单高增与资本关注，机器人商业化加速破圈。展望后续，机器人方面，春晚现象级曝光正将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费认知”，产业资本密集加码，特斯拉Gen3发布在即，或将带来进一步催化；智驾方面，中美法规同步提速叠加FSD入华预期，Robotaxi出海与封闭场景L4商业化双线并进，板块中期配置价值依然突出。
