营业收入：同比下滑7.11%，区域与业务分化明显
报告期内，公司实现营业收入341,537,865.04元，较上年同期的367,674,846.02元同比减少7.11%。从业务结构看，占比最高的物业租赁业务收入199,401,849.10元，同比下滑12.01%，是营收下滑的主要拖累项；房地产销售业务收入76,799,611.51元，同比增长5.04%，商业运营业务收入63,931,664.75元，同比微降1.95%。
从区域分布看，北京地区收入49,714,111.66元，同比大幅下滑39.30%；四川地区收入162,749,348.01元，同比增长14.43%；深圳地区收入114,139,026.72元，同比下滑12.01%；沈阳地区收入14,882,741.76元，同比增长8.08%。
净利润与扣非净利润：亏损幅度双双扩大
归属于上市公司股东的净利润为-218,209,909.77元，较上年同期的-129,108,292.45元同比下滑69.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-225,325,641.87元，较上年同期的-145,014,298.68元同比下滑55.38%。亏损扩大主要由于报告期内投资性房地产公允价值下降，产生较大金额的公允价值变动损失及投资损失、资产减值损失，同时营业毛利较去年同期减少，长期股权投资对联营企业的投资收益减少，资产减值损失计提增加。
每股收益：基本每股收益下滑超七成
基本每股收益为-0.2910元/股，较上年同期的-0.1638元/股同比下滑77.66%；扣非每股收益为-0.3005元/股，较上年同期的-0.1824元/股同比下滑64.75%，亏损幅度均显著扩大，反映出公司每股盈利的恶化程度。
费用：销售费用大幅增长，管理费用有所压缩
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 | 变动说明 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 25,042,909.92 | 20,614,440.88 | 21.48% | 主要为新增项目导致本期职工薪酬增加所致 |
| 管理费用 | 55,183,629.32 | 60,203,092.07 | -8.34% | 无重大变动说明 |
| 财务费用 | 86,373,610.38 | 83,131,411.82 | 3.90% | 无重大变动说明 |
销售费用的大幅增长主要源于新增项目带来的职工薪酬增加，而管理费用的下降则体现了公司在费用管控上的一定成效，财务费用小幅增长主要受利息支出等因素影响。
研发投入：无相关研发投入
报告期内公司无研发投入相关情况，未开展研发相关业务。
现金流：经营现金流净额下滑，投资现金流净额大幅收窄
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 | 变动说明 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 164,844,344.85 | 193,295,517.63 | -14.72% | 经营活动现金流入小计同比减少3.94%，现金流出小计同比增加2.92% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -5,443,048.86 | -52,300,182.80 | -89.59% | 主要是上年同期同一控制合并增加沙井项目，本期投资活动现金流出大幅减少87.42% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -165,978,419.15 | -161,519,452.57 | 2.76% | 筹资活动现金流入小计同比减少51.68%，因本期新增借款减少及受限资金流入减少 |
经营活动现金流净额下滑，显示公司主营业务的现金获取能力有所减弱；投资活动现金流净额亏损大幅收窄，主要是上年同期大额投资支出的基数效应；筹资活动现金流净额仍为净流出，且规模略有扩大，反映公司资金压力依然存在。
可能面对的风险
- 市场竞争与经营压力风险：当前商业地产行业多数业主采取降价策略以稳固客户资源，行业整体租金水平持续承压，马太效应凸显。公司商业运营管理及物业租赁业务存在营收下滑的潜在风险。
- 财务风险：公司存在一定规模的借款及租赁负债，未来面临还本付息的压力，若市场环境持续低迷，可能影响公司的资金链稳定。
董监高报酬：整体薪酬同比下降，核心高管薪酬降幅显著
公司董事、高级管理人员2025年度整体薪酬相较2024年下降约21%，其中董事长陈家贤女士报告期内从公司获得的税前报酬总额为110.16万元，降幅约38%；总裁熊伟先生税前报酬总额为285.22万元，降幅约29%；副总裁扶金龙先生税前报酬100.61万元、谌中谋先生税前报酬107.89万元；财务总监王媛婷女士税前报酬11.45万元；董事会秘书王小连女士税前报酬98.84万元。薪酬整体下降或与公司业绩亏损、费用管控相关。
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