期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
【股指】短期有色板块或弱势拖累指数
上周五大盘低开低走，盘中一度跳水，10点半触底回升，跌幅最终收窄。板块跌多涨少，特别是有色板块大幅下跌，并拖累指数。贵金属炒作情绪较浓，短期或弱势拖累指数，因此建议谨慎回避做多IC和IM。三大交易所增加融资保证金，降低了金融杠杆，可能带来抛售压力。加上此前的提示个股风险，短期做多情绪可能会有所压制，涨速放缓，盘中或有宽幅震荡，但中期股指上涨逻辑不变。从资金来看，两融资金节后继续入场，预计是年初居民定期存款大量到期，部分资金进入权益市场，但ETF资金并没有跟随，反而呈现净流出。春季行情做多窗口已打开，1月大盘涨幅较好，但随着监管层对股市降温和有色高位调整，2月大盘或有宽幅震荡，后续重点关注政策红利逐步兑现情况和“十五五”规划政策预期。在上市公司业绩企稳回升和资金净流入的情况下，中期看多股指方向没有变化。操作上，前期中线多单换仓，IC和IM多单建议止盈换仓IH和IF;短线操作；期权上，看涨期权持有短线设好止盈，供参考。(段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600)
【国债】权益压制边际缓和 债市情绪修复动能增强
周五国债期货市场近强远弱，三十年债2603减仓回落0.23%。资金面延续宽松格局，当日央行开展4775亿元7天期逆回购操作，对冲到期量后实现净投放3525亿元。市场短端利率变化不大，隔夜Shibor利率下跌4个基点至1.328%，DR001均价同步下跌3.3个基点至1.3283%。央行于1月23日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，实现7000亿元MLF净投放。此次操作是央行连续11个月加量续作MLF，通过加大中期流动性供给，强化对重点领域重大项目的资金保障，进一步稳固实体经济融资环境。年初以来，债市配置需求持续释放，成为情绪回暖的核心驱动力，大型银行、保险机构等核心配置盘稳步进场，持续加大对十年期国债、二级资本债等品种的净买入力度。综合来看，当前债市流动性支撑充足、配置需求旺盛，随着权益市场有所降温，债市情绪修复逻辑清晰，建议前期持有的多单继续持有。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）
【集运指数】市场情绪降温 现货运价加速下行
周五集运欧线期货远月合约表现偏弱震荡，主力EC2604合约减仓下探1200点关口，而远月EC2606合约冲高回落，全天下跌2.11%，部分回吐昨日涨幅。尽管EC2606在昨日放量突破后技术面仍维持多头趋势，但春节前资金避险情绪升温、交易心态回归谨慎，短期重点关注下方均线系统支撑力度。地缘端扰动持续，中东局势仍处紧张状态：伊朗宣布将于2月1-2日在霍尔木兹海峡开展实弹军事演习，而美军此前已部署十余艘军舰对伊持续施压。现货运价延续季节性下行，指数跌幅进一步扩大：最新SCFI综合指数报1316.75点，周环比下跌9.68%，现货市场下行趋势短期难以逆转。此外，欧洲多地遭遇严冬天气的持续影响，多个港口码头运营、内陆运输受阻，西地中海的枢纽港口实际运营能力大幅下滑。策略方面，建议投资者关注买入EC2606并卖出EC2604的跨期套利操作；EC2606前期多单可以轻仓持有，支撑区间参考1400-1500点。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）
【黄金】短线黄金或继续弱势
上周五黄金主力合约低开低走，大幅调整，技术上跌破5日均线，短线黄金或继续弱势，但中期做多黄金逻辑不变；欧美因格陵兰岛主权争端问题关系有所恶化，加快欧洲去美元化进程。美国经济和通胀利于美联储降息，加上美联储主席被起诉，折射出美国政治动荡和2026年降息预期更强，利好黄金。从12月美联储议息会议看，对经济、失业率和通胀预测来看，2026年降息二次的概率增大，因此属于鸽派降息，利好黄金；并且美联储主席换届市场预期是比较鸽派，因此2026年大概率降息会符合预期。中长期因素来看，二季度全球美元储备比例继续下降，美国财政赤字继续增长，去美元化仍在路上，利好黄金的货币属性；金融属性方面，预计2026年实际利率继续下降，黄金中期利好因素也在。而对于商品属性方面，由于黄金税收新政，对国内实物金需求影响较大，并且黄金高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需要关注央行购金和投资需求能否弥补首饰需求下降；综上所述，黄金的中长期利好因素仍在，因此预计2026年上半年黄金仍保持乐观。操作上建议黄金剩余多单中期持有，短期继续获利了结。期权上，买入的看涨期权获利了结后观望，供参考。(段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600)
【白银】高位风险增加，白银大幅回撤
上周五晚白银大幅回撤，收盘跌17%报24832，伦敦银一度跌破80美元，跌幅超30%，创下历史单日最大跌幅。周五夜盘白银跌幅超预期，周一金银或继续大幅低开。消息面，美国总统表示希望与伊朗谈话，一定程度上缓解了地缘政治紧张情绪，市场避险情绪回落，此外，美国总统提名下任美联储主席人选，对市场造成一定扰动。近期金银涨势过快，短期调整的风险加大，谨防回撤风险。商品属性方面，白银供应端增长显著乏力，而需求端有明显增量，光伏、新能源汽车、AI数据中心的发展对白银需求构成刚性支撑，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。此外，全球白银ETF持续流入以及COMEX库存持续下降，白银可交割库存处于历史低位。因此，在战略资源、金融属性和工业属性的三重驱动下，白银中长期走势预计保持强劲。短线贵金属炒作情绪较浓，白银高位波动风险增加，短期有调整压力。操作上建议AG2604多单止盈离场观望，供参考。（曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773）
【铂钯】跟随板块调整，铂钯大幅回落
上周五铂金主力合约收630.55元，收跌11.79%；钯金主力合约收464.05元，收跌11.87%。贵金属板块大幅调整，金银价格下跌带动铂钯大幅回落。消息面，美国总统表示希望与伊朗谈话，一定程度上缓解了地缘政治紧张情绪，市场避险情绪回落，此外，美国总统提名下任美联储主席人选，对市场造成一定扰动。基本面来看，全球铂金连续两年短缺，铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。钯金方面，汽车需求在钯金需求占绝对地位，由于中国新能源汽车渗透率激增，钯金需求增量受到压制，短期难于看到好转，因此钯金的基本面支撑有限，走势受铂金联动及宏观环境影响。综合来看，铂钯工业需求集中在燃油车尾气催化剂，基本面支撑不足，其走势主要受板块整体情绪带动，若金银涨势停歇铂钯反应可能更为剧烈，投资者注意仓位管理。操作上建议，铂金PT2606、钯金PD2606多单止盈离场观望，供参考。（曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773）
工业品
【铜】利空影响阶段回调，中长有需求支撑
上周五晚沪铜2604下跌4.16%报103510。伦铜下跌4.63%。现货方面，上周五1#电解铜上海市场报价105670，上涨2425。行业方面，美国总统提名新任美联储主席主张鹰派货币政策，市场预期他如果上任美联储的降息节奏将更慢、甚至可能在降息同时推进缩表，收紧长期流动性，从而利空商品价格，白银、黄金期货大跌，其他有色包括铜等也快速转为下跌。不过，我国铜精矿对外依存度超90%，2026年长单TC跌至0美元/吨，冶炼厂因加工费低迷面临减产压力。2026年全球精炼铜供应预计将维持在较低增速水平，且需求增长预计将超过供应，导致市场出现实质性短缺。短期铜价波动较大，铜线缆企业原料采购趋于谨慎，严格控制原料备货规模，以刚需采购为主，下游需求表现偏弱。但下游开工率下降主要是由于高铜价而非需求实质性缺失，预计今年新能源、电力电网、光伏、风电等依然保持高速增长，仍然是铜新增需求的主力。中长期新能源需求、低利率及地缘风险溢价预计将支撑铜价保持向上趋势。中线操作上建议借回调买入做多，中期沪铜2604参考支撑区间95000-96000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【铝】短调不改中长期重心向上趋势
上周五晚沪铝2604下跌2.37%报24685。伦铝下跌3.03%。现货方面，上周五A00铝锭无锡报价24640，下跌200。行业方面，尽管当前已有氧化铝企业因亏损而采取零星检修或弹性生产，但尚未形成具有持续性的规模减产，氧化铝供应依然维持过剩，当前走势暂时当超跌反弹看待。尽管原材料供应充裕，但限于电解铝产能政策限制，近年来我国电解铝产量增速非常有限。预计2026年产能天花板的约束将更加凸显，产量增速有望进一步下滑。需求端传统需求占比在不断下滑，需求的增长已全面转向绿色与高端制造领域，增长韧性显著。空调行业也在成本与政策驱动下，进入“铝代铜”的规模化应用期。AI数据中心不仅直接消耗铝材，更通过争夺电力资源。不过短期临近春节消费趋弱，铝棒产量下降使得电解铝厂铸锭量增加，社会库存快速上升。于此同时美国总统提名鹰派人物接替现任美联储主席，市场预期他上台后或启动缩表，从而短期利空贵金属、有色金属普遍大跌。但长远看，主导铝价走势的核心因素依然是市场供需，预计今年我国电解铝供应增速非常有限，而需求有望保持稳健增长，因而铝价短期回调不改中长期重心维持向上趋势。对中长线投资者来说，价格回调将是分批布局买入的好机会，中期沪铝2604参考支撑区间22800-23000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【锡】高位大幅震荡
上周五晚沪锡2604大幅回落；基本面，2025年12月份国内多数冶炼企业生产较为平稳，供应端环比小幅回升，同比回落；12月锡矿进口环比提升；2025年12月份需求方面，半导体、新能源车领域保持较好，2026年1月需求预计维持刚性分化；库存方面，上周社会库存周度环比增加。消息上：国家能源局发布数据显示，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12亿千瓦，增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，增长22.9%。美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期。国内经济有韧性，半导体、新能源车景气度提升；海外不确定仍大，后期仍有降息预期；矿端干扰时有发生；高价抑制需求；高位市场波动大，控制好仓位；交易所出台提保扩板等降温措施；操作上，多单轻仓持有，仓位重者可适当减持或买入看跌期权保护，参考支撑位上移至380000-383000元/吨附近。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，消费数据验证指引。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）
【焦炭焦煤】 现实与预期的博弈
上周五晚焦炭主力合约震荡反弹，焦煤主力合约震荡上涨；供应端恢复，蒙煤通关量高位运行，进口压力犹存，下游焦企采购维持刚需；焦炭第五轮提降预期降温，部分焦企首轮提价；焦企利润维持低位；钢厂铁水产量弱稳，采购以刚需为主；现实双焦供需偏弱；市场对政策调减产量有预期，整体商品市场情绪变化较快。消息面：国家统计局公布2025年全国房地产市场基本情况，中国2025年房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；新建商品房销售面积同比下降8.7%，新建商品房销售额下降12.6%。弱现实，轻仓交易，操作上建议焦煤2605短线区间参与，压力位参考1220-1230元/吨，支撑位参考1050-1060元/吨；焦炭2605区间短线交易，压力位参考1790-1800元/吨，支撑位参考1620-1630元/吨。后期重点关注市场情绪、政策调控与产能约束、进口煤通关量。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）
上周五晚螺纹钢2605收3134跌0.41%，铁矿石2605收790.5跌0.32%。钢材方面，1月30日全国主要城市HRB400E20MM螺纹钢报价稳中有涨，上海3250跌10，广州3430涨10，天津3170稳；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为5.60万吨，日环比减23.14%。目前随着春节假期临近，建材需求加速走弱，但板材需求韧性尚可，螺纹钢进入加速累库阶段，同时钢厂生产逐步放缓，高炉开工率回落，电炉钢企即将停产放假，钢材供需延续双弱格局。铁矿石方面，1月30日全国主港铁矿累计成交90.7万吨，环比增加4.86%；周平均每日成交90.7万吨，环比减少6.97%。最新海外发运小幅增加，国内到港延续下降，港口库存继续攀升；需求端，钢厂补库接近尾声，铁水产量同比增幅收窄，日耗继续小幅回落；铁矿石供需维持偏宽松格局。目前市场供需驱动不足，盘面主要受宏观预期驱动，短期延续区间震荡运行。操作上，短线交易，螺纹钢2605参考3100-3200区间运行，铁矿石2605参考780-830区间运行。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）
【玻璃纯碱】基本面依旧承压，玻碱跟随市场波动
上周五晚玻璃2605收1079涨0.75%，纯碱2605收1224涨1.07%。近期纯碱仍有新产能投产，供应维持高位波动，下游需求维持平稳，节前部分下游存在备货补库，厂家库存略微增加。目前纯碱依旧呈现供强需弱格局，高产量和高库存对市场形成压制，但短期受化工情绪传导，预计市场延续低位震荡运行。玻璃新增一条产线复产点火，开工率略有回升，周熔量维持平稳，中下游年末备货补库，厂家库存小幅下降。目前中下游进入收尾阶段，企业库存累库压力增加，高库存约束下价格反弹承压。操作上，玻璃2605参考1000-1150区间运行，纯碱2605参考1150-1250区间运行（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）
【甲醇】港口库存或高位维持，承压震荡
上周五晚，小幅上涨，基差-55元/吨。观点：煤价持稳，成本端驱动偏弱；伊朗季节性限气，国际甲醇开工率下降，甲醇进口量下降，但是国内甲醇开工率与产量高位维持，供应偏强；需求淡季，传统下游部分需求偏弱，烯烃利润不佳，沿海及山东地区装置降负荷或者停车，MTO行业负荷降低，需求承压。港口库存仍或将高位维持，基差偏弱，甲醇自身供需面欠佳，但是化工商品市场情绪向好，甲醇期货价格或震荡为主。操作上：区间操作，参考区间[2150，2400]。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）
【聚烯烃】受宏观情绪和成本驱动为主，高位运行
上周五晚，小幅上涨。观点:受地缘政治因素影响，原油价格重心上移，生产利润较差，成本端有支撑；开工率处于同期偏低水平，短期检修支撑供应压力不大；季节性淡季，但是汽车、家电领域年底冲量与新能源车购置税减半等政策，对需求有拉动，下游开工率高于近年同期水平；聚烯烃库存不高，化工品市场情绪较好，聚烯烃价格高位运行，关注美伊局势的发展。操作上：短多参与。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）
【PVC】上游预售偏强 技术面突破走强
上周五晚盘面延续突破上行。当前装置开工率偏高，不过2026年国内仅有浙江嘉化30万吨新增产能，国外原计划的阿联酋项目计划推迟，供应扩张进入尾声。需求端制品开工率弱稳，终端需求淡季，北方工地施工停工，逐步进入春节停工放假。但据悉上游工厂订单2月到3月中旬已经售罄。库存端社库累库、厂库去库，注册仓单量高位维持。成本方面电石价格小幅反弹，电石法亏损扩大、乙烯法小有盈利，氯碱利润低位。消息面多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报“三道红线”相关数据。总体看内需虽季节性走弱，但后期出口退税取消点燃一季度出口需求，上游提前预售需求明显好转。技术面增仓突破，趋势转强。操作方面建议偏多交易，2605合约支撑参4850-4900，稳健型可买入看跌期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）
【原油】地缘动态变化带动原油回调
上周五晚国际原油上涨，今日早盘低开低走。美国总统回答记者有关伊朗问题时表示，希望“能够达成协议”。另据美国高级官员透露，美国已通过多个渠道向伊朗方面明确表示，美方愿意举行会面，就达成协议展开谈判。同时美国总统指出，关于格陵兰岛的谈判已经启动，谈判基本达成一致，并最终会达成协议。并表示美国与委内瑞拉两国领导层的关系非常好，双方将“分享”石油收益。“欧佩克+”成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高。短期原油市场仍受地缘反复影响为主，技术面震荡偏强，操作方面2605合约短中线做多为主，可买入看跌期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）
【PTA】成本支撑减弱
周五晚PTA小幅震荡整理，ta2605收5310元/吨，5-9月价差-20附近。PTA-PX5月盘面加工费440附近，自12月以来走高；PXN近期1月初以来小幅回调震荡。布油周一亚洲盘回调测试年线压力，此前逼近2024年以来的下降通道上沿，基本面地缘局势趋缓，市场对拟任美联储主席的货币政策预期偏鹰。当前PX利润良好，开工率在90%附近高位，库存低位，延续偏紧格局。PTA现货加工费仍在偏低位置，周均产能利用率75%左右，处在同期偏低位置。生产企业库存低位，社会库存偏低，下游聚酯工厂PTA库存低位；下游需求端持续降负而且1月制造业PMI弱势，纺织产成品库存中性偏高。根据投产计划，PX和PTA供需基本面向好，吸引资金介入。操作方面，多单谨慎持有，支撑参考5050-5150附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）
【橡胶】即将进入季节性弱势
周五晚三大橡胶小幅震荡，ru2605收16350元/吨，9-1价差-650附近。上期所仓单10万吨附近。上游方面，丁二烯强势支撑合成胶。泰国胶水边际走强但仍陷于多个月横盘态势；国内产区处于停割状态。青岛干胶库存处于中高位，连续两个多月累库后最新一期小幅去库，顺丁橡胶库存相对偏高，丁二烯港口库存仍处高位。需求方面，欧盟取消原计划对我国半钢胎的反倾销税，利好合成胶；地产三道红线政策淡出，而且大基建可期；汽车市场方面由于补贴和购置税减免退坡，有一定压力，12月乘用车销量同比已出现下降，1月预期跌幅较大。1月制造业PMI下跌重回收缩区间。操作上，多单持有，nr04支撑参考12600-12800附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）
【工业硅/多晶硅】光伏终端需求仍较弱势
上周五双硅走势分化，SI2605跌0.34%，收盘价8850元/吨；PS2605跌6.18%，收盘价47140元/吨。据百川，工业硅现货报价8856元/吨。上游方面，工业硅整体市场周度产量环比减少，西南地区仅剩个别厂家开工，产量低位。新疆地区开工有所下降，其余地区暂无明显变化，市场供应量小幅下降。下游方面，1月多晶硅供应量下降，行业开工率相对低位。有机硅单体厂行业协同减产，叠加海外抢出口窗口期的效应，企业开工平稳；铝合金周度产量略增加，整体对需求一般。整体来看，工业硅供需双弱，库存仍维持高位，价格仍存下行空间。多晶硅供应持续减少，但同时下游电池片受银价上涨后成本压力大而有所减产，终端需求仍旧弱势。操作上，关注工业硅SI2605区间操作机会，参考8000-9500元/吨，多晶硅PS2605运行区间参考40000-60000元/吨。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【碳酸锂】部分合约收盘跌停
上周五LC2605收盘价148200元/吨，跌10.99%。据钢联数据，电碳现货报价159500元/吨。供应端，国内碳酸锂周度产量持续下滑，部分锂盐厂安排春节前检修，海外矿供应扰动仍存，对远期供应造成一定影响。下游1月属于传统淡季，但储能需求仍保持乐观预期，受出口退税政策影响，部分企业一季度存“抢出口”行为。2月春节放假影响，叠加实际天数减少，整体需求环比预计出现下滑。总的来看，预计碳酸锂市场呈现供需走弱格局。供应端，海内外矿端扰动因素仍存，叠加春节前部分锂盐厂安排检修，对实际供应造成一定影响。需求端，储能需求预期仍有支撑，退税政策刺激市场的一季度需求预期，材料厂由于高价成本及检修，整体排产预期下行。当前市场资金情绪降温，盘面存大幅回落风险。建议关注碳酸锂LC2605区间机会，合约参考区间在130000-170000元/吨。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【鸡蛋】现货涨势趋缓 期价承压
周五鸡蛋主力合约破位下探。现货方面，据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.93元/斤，低价区报3.79元/斤。短期来看，春节备货行情接近尾声，蛋价后期续涨空间不大，预计后市或随着需求下滑进入季节性下跌通道。随着近期蛋价大幅反弹，养殖利润由负转正，养殖单位补栏积极性提高，叠加市场对2026年蛋价预期偏乐观，鸡苗价格开始上涨。在产蛋鸡存栏量犹在高位运行，中期鸡蛋供应压力并未缓解，主力合约为节后合约，延续区间宽幅震荡，压力位参考3150~3200，期权方面，可轻仓买入远月合约的看涨期权。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）
【生猪】供需博弈 猪价或依旧承压
周五生猪主力合约小幅反弹。现货方面，据我的农产品网数据统计，主产区均价报12.35元/公斤，低价区报11.80元/公斤。规模企业出栏增加，散户认卖程度或同样增加，母猪产能去化进度缓慢，整体供应端压力不减。腊八节过后猪价承压回调，不过整体冬季需求托底标猪价格，但中期缺乏上行驱动。主力合约多空博弈加剧，延续宽幅震荡，短期压力位参考12000~12300，期权方面，可轻仓买入远月合约的看涨期权。后市需重点关注养殖端的出栏节奏及北方局部区域疫病情况。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）
【油脂】市场恐慌情绪较强 油脂短期或宽幅震荡
上周五晚国内油脂宽幅震荡。豆油2605收跌0.05%，报8306元/吨；棕榈油2605收涨0.17%，报9296元/吨；菜油2605收跌0.02%，报9404元/吨。现货方面，上周五广东贸易商毛豆油现货基差报价+300。外盘方面，上周五晚美豆油震荡偏弱，马棕震荡偏弱。棕榈油方面，MPOA数据显示，马棕1月1-20日产量环比减少14.43%；SPPOMA数据显示，马棕1月1-25日产量环比减少14.81%。ITS和AmSpec数据显示，马棕1月1-25日出口分别环比增加10%和7.97%。马棕1月前25日产量降幅仍较大，出口增加，1月马棕或开始降库。菜油方面，首批澳菜籽已完成通关并进入压榨，后期菜籽供应紧张格局有望得到缓解。受市场恐慌情绪影响，油脂震荡偏弱。预计短期国内油脂或宽幅震荡为主。操作上，建议棕榈油05压力位参考9400-9500。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401）
【饲料】春节备货行情结束 豆菜粕短期或宽幅震荡
上周五晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2605收跌0.5%，报2762元/吨；菜粕2605收跌0.52%，报2283元/吨。现货方面，上周五广东贸易商豆粕现货基差报价+300。外盘方面，上周五晚美豆震荡偏弱。据天气预报显示，未来两周巴西南部和阿根廷核心产区的降雨偏少且持续高温天气，支撑美豆价格。国内方面，随着春节临近，大型饲料企业的春节备货已基本完成，其合同库存已可覆盖2个月的用量，进一步采购的积极性不高。菜粕方面，首批澳菜籽已完成通关并进入压榨，后期菜籽供应紧张格局有望得到缓解。预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。操作上，建议豆粕2605压力位参考2850-2950。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401）
审核人：
孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688
黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527
