开年以来，贵州茅台(600519.SH)股价震荡下行。近日，知名投资人段永平再度发声，谈到茅台。
段永平表示，i茅台至少基本解决了两个问题：一是解决了假酒问题，这个释放的购买力是难以想象的；二是价格高企问题，这个释放的购买力也是巨大的。
有网友向段永平提问：“投资时会关注宏观经济形势吗？”段永平表示，主要看公司本身。好公司虽然也会受到大环境影响，但因为好公司大多比较健康，往往受到的影响相对要小，回来的时候也经常是更快的。就茅台而言，一段时间内，茅台的销售肯定是会受到房地产行业等因素影响，但长期来讲i茅台很可能解决了在哪里能买到真茅台的问题，似乎打开了普通老百姓消费的口子。这么多家庭，每年逢年过节来上一瓶的概率还是蛮大的。蚂蚁雄兵的力量还是非常大的。
他也谈及了对投资茅台的看法。“对于想靠着买个票马上就涨，速赚一票的人来说，茅台很可能不合适，因为没人知道茅台最后会掉到哪里。但10年后来看，今天的茅台是真的不贵。”
不过，面对网友“梭哈茅台”的评论，段永平回复得非常直接：“茅台一时半会儿也许不会‘反弹’，你这种梭哈心态很可能会难受很久的。”
在被问及贵州茅台股价是否会跌到1200元时，段永平直言：“什么都有可能的，但真到1200的时候，你大概率也是不会买的。”
值得注意的是，段永平曾晒出账户。具体来看，该账户目前持有4万股茅台。同时，段永平计划以1365元的价格再买入2万股茅台。不过，后来该帖子被段永平自己删除。
从贵州茅台最新股价来看，近期其股价震荡下跌，截至1月28日发稿，贵州茅台股价为1331.08元/股。
一月初，段永平在与网友互动中，对贵州茅台的一系列数字化新举措发表了看法。他评价在i茅台平台上线零售价1499元的飞天茅台酒“看上去非常好”，同时指出茅台成立数字科技公司旨在强化防伪溯源与数字化业务。
对于i茅台上线平价飞天茅台，段永平表示该举措“看上去非常好”，但他也指出任何新政策都需要时间检验。有网友将此举措类比为2001年苹果在弗吉尼亚州和加州开放官方零售店，段永平回应称这个比喻很有趣，并提及当年意识到苹果这样做是因为其具备相应实力。
段永平 资料配图 图据视觉中国
与段永平积极看好白酒行业不同，公募基金对配置茅台的相对冷淡。从整体来看，截至2025年底，贵州茅台位列公募基金第九大重仓股，基金持股数量为1919.97万股，较2025年三季度末的1964.84万股有所下降。
从公募在白酒板块的配置比例来看，据西部证券测算，当前白酒基金持仓从2020年高点的16%下降到当前的3.93%，处于历史23.4%分位水平，已经低于第二轮(2009年)和第四轮(2019年)白酒周期启动时的公募仓位水平，新一轮周期启动的筹码条件已基本满足。
“今日酒价”披露的批发参考价显示，1月28日，2026年飞天茅台原箱较前一日上涨35元，报1590元/瓶；2026年飞天茅台散瓶较前一日上涨20元，报1570元/瓶。2025年飞天茅台原箱较前一日上涨35元，报1600元/瓶；2025年飞天茅台散瓶较前一日上涨20元，报1580元/瓶。2024年飞天茅台原箱较前一日上涨50元，报1750元/瓶；2024年飞天茅台散瓶较前一日上涨5元，报1615元/瓶。
中信建投证券发布研报称，从月度数据与市场表现来看，跨年行情或呈现“成长先行、白酒蓄力”的鲜明特征。当前市场资金更倾向于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道，这类板块在政策支持与产业趋势共振下，月度数据持续改善，成为跨年行情的核心驱动力。 中信建投表示，白酒板块处于“磨底蓄力”阶段，随着春节临近，终端备货需求逐步启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒将迎来估值修复行情。
国泰海通证券研报指出，从股价及微观结构表现来看白酒目前的股价已基本反映市场预期，目前板块估值分位偏低、股息率具备吸引力，且对宏观环境变化较为敏感，在政策预期的引导下，股价有望先于基本面见底。
国金证券研报认为，当下至2026年春节前是行业价盘最为承压的时期，市场对白酒行业价盘的悲观预期有望环比修正；行业价格竞争进一步加剧的概率并不高，酒企将聚焦各自的核心价位和优势市场开展消费者培育。
(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)
编辑 孙志成
综合自上海证券报、公开资料、澎湃新闻等
