主要财务指标：本期利润亏损7.78亿元
报告期内，广发中证海外中国互联网30 ETF（QDII-ETF，场内简称“中概互联ETF”）主要财务指标显示，基金本期已实现收益1.73亿元，本期利润则亏损7.78亿元，期末基金资产净值43.42亿元，期末基金份额净值1.0851元。
| 主要财务指标 | 金额（人民币元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 172,914,754.87 |
| 本期利润 | -778,112,232.27 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1907 |
| 期末基金资产净值 | 4,342,212,315.44 |
| 期末基金份额净值 | 1.0851 |
净值表现：过去三月跌15.31%跑赢基准0.47%
基金净值表现显示，过去三个月（2025年四季度）基金份额净值增长率为-15.31%，同期业绩比较基准收益率为-15.78%，基金跑赢基准0.47个百分点；净值增长率标准差1.45%，与基准标准差1.44%基本持平。拉长周期看，过去一年净值增长20.43%，跑赢基准2.39个百分点；自基金合同生效以来累计增长8.51%，大幅跑赢基准8.08个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -15.31% | -15.78% | 0.47% |
| 过去六个月 | 2.65% | 2.68% | -0.03% |
| 过去一年 | 20.43% | 18.04% | 2.39% |
| 过去三年 | 34.68% | 34.21% | 0.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.51% | 0.43% | 8.08% |
投资策略与运作：完全复制指数 四季度板块回调明显
报告期内，基金主要采用完全复制法跟踪中证海外中国互联网30指数，按照标的指数成份股构成及权重构建投资组合，并根据指数变动进行调整。管理人指出，四季度港股及海外互联网板块出现明显回调，主要原因包括：年底海外节假日外资减仓观望、国内经济预期分歧需观察政策反馈、美联储降息后市场对科技公司资本开支要求提升等。基金交易和申赎正常，运作中未发生风险事件。
业绩表现：跑赢基准0.47% 指数成分股拖累净值
本报告期内，基金份额净值增长率为-15.31%，同期业绩比较基准收益率为-15.78%，跑赢基准0.47个百分点。中证海外中国互联网30指数选取30只境外上市中国互联网公司证券，四季度受板块整体回调影响，指数表现承压，基金通过紧密跟踪指数实现了对基准的超额收益。
宏观与市场展望：AI产业景气 关注互联网板块机会
管理人认为，国内经济延续温和复苏态势，高质量发展韧性显现，战略新兴产业重要性提升。外部环境方面，美联储延续降息操作，全球流动性宽松，美国关税政策趋缓利好风险偏好，美欧经济衰退担忧缓解支撑出口。同时，地缘政治博弈倒逼中国企业从“产品出口”转向“产能出海”。产业层面，AI产业高度景气且蓬勃发展，对未来AI应用和端侧突破持乐观态度，提示投资者重视AI发展给互联网板块带来的投资机会。
资产组合：权益投资占比97.83% 港股配置超八成
报告期末基金资产组合中，权益投资占比97.83%，金额达43.20亿元，其中普通股占81.91%（36.17亿元），存托凭证占15.92%（7.03亿元）；银行存款和结算备付金合计7337.51万元，占比1.66%；其他资产2238.47万元，占比0.51%。基金未配置基金、债券、金融衍生品等资产。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 4,320,216,658.95 | 97.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 73,375,095.82 | 1.66 |
| 其他资产 | 22,384,685.33 | 0.51 |
| 合计 | 4,415,976,440.10 | 100.00 |
股票投资地域分布：港股占比83.30% 美股16.19%
基金股票及存托凭证投资主要分布于中国香港和美国市场。其中，中国香港市场投资公允价值36.17亿元，占基金资产净值比例83.30%；美国市场投资7.03亿元，占比16.19%，两地合计占比99.49%。
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 美国 | 703,171,299.05 | 16.19 |
| 中国香港 | 3,617,045,359.90 | 83.30 |
| 合计 | 4,320,216,658.95 | 99.49 |
行业配置：非日常生活消费品占比47.50% 集中度较高
按行业分类，基金投资集中于非日常生活消费品、工业、日常消费品等领域。其中，非日常生活消费品配置金额20.62亿元，占基金资产净值比例47.50%，为第一大重仓行业；工业配置1.07亿元，占比2.47%；日常消费品0.88亿元，占比2.03%。能源、原材料、医疗保健等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | 107,202,709.34 | 2.47 |
| 非日常生活消费品 | 2,062,496,244.84 | 47.50 |
| 日常消费品 | 88,104,754.77 | 2.03 |
| 金融 | 266,148,850.50 | 6.13 |
| 信息技术 | 1,453,328,286.83 | 33.47 |
| 通信服务 | 236,936,963.87 | 5.46 |
| 房地产 | 60,419,863.20 | 1.39 |
| 合计 | 4,320,216,658.95 | 99.49 |
前十大重仓股：腾讯阿里拼多多居前三 合计占比40.34%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值29.78亿元，占基金资产净值比例68.58%，集中度较高。其中，腾讯控股（700 HK）持仓6.79亿元，占比15.63%；阿里巴巴（9988 HK）6.09亿元，占比14.02%；拼多多（PDD US）4.64亿元，占比10.69%，前三重仓股合计占比40.34%。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在市场 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 香港交易所 | 678,693,553.07 | 15.63 |
| 2 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 9988 HK | 香港交易所 | 608,916,290.94 | 14.02 |
| 3 | 拼多多 | PDD US | 纳斯达克 | 464,121,639.34 | 10.69 |
| 4 | 小米集团 | 1810 HK | 香港交易所 | 427,644,637.93 | 9.85 |
| 5 | 美团 | 3690 HK | 香港交易所 | 387,344,918.81 | 8.92 |
| 6 | 网易股份有限公司 | 9999 HK | 香港交易所 | 305,390,450.96 | 7.03 |
| 7 | 携程集团有限公司 | 9961 HK | 香港交易所 | 269,422,192.89 | 6.20 |
| 8 | 百度集团股份有限公司 | 9888 HK | 香港交易所 | 264,486,930.62 | 6.09 |
| 9 | 京东集团股份有限公司 | 9618 HK | 香港交易所 | 252,690,266.79 | 5.82 |
| 10 | 快手科技 | 1024 HK | 香港交易所 | 136,182,918.73 | 3.14 |
份额变动：净申购5300万份 期末份额40.01亿份
报告期内，基金期初份额39.48亿份，期间总申购4.14亿份，总赎回3.61亿份，净申购0.53亿份，期末份额增至40.01亿份，份额规模环比增长1.34%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,948,486,155.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 414,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 361,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,001,486,155.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金四季度净值下跌15.31%，主要受海外互联网板块回调影响；行业配置高度集中于非日常生活消费品（47.50%），前十大重仓股占比68.58%，若相关行业或个股波动加剧，可能导致基金净值大幅波动。此外，基金投资境外市场，需关注汇率风险及地缘政治风险。
投资机会：管理人看好AI产业景气度及端侧应用突破，认为互联网板块在AI技术赋能下有望迎来结构性机会。投资者可关注基金跟踪的中证海外中国互联网30指数成分股中，具备AI技术应用能力及业绩改善潜力的龙头企业。
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