华夏中证动漫游戏ETF四季报：净值下跌10.28% 份额激增31.4%至87.67亿份

2025年第四季度，华夏中证动漫游戏ETF（场内简称：游戏ETF，代码：159869）主要财务指标显示，报告期内基金本期利润为-1,165,501,028.93元（约-11.66亿元），加权平均基金份额本期利润-0.1472元。截至2025年12月31日，期末基金资产净值12,611,362,144.95元（约126.11亿元），期末基金份额净值1.4385元。

本报告期内，基金份额净值增长率为-10.28%，同期业绩比较基准（中证动漫游戏指数）收益率为-10.34%，基金净值增长率跑赢基准0.06个百分点。从长期表现看，过去一年、三年净值增长率分别为43.55%、88.90%，均显著跑赢同期基准的42.43%、84.30%，跟踪偏离度控制在合理范围内。

基金管理人表示，本基金跟踪标的为中证动漫游戏指数，该指数覆盖动画、漫画、游戏等细分娱乐产业上市公司。报告期内，基金主要采用完全复制法构建投资组合，并根据指数成份股及权重变动进行调整。2025年四季度市场波动加大，前三季度上涨后的获利了结意愿及美联储降息节奏、日本加息等外部不确定性因素影响下，港股科技成长板块承压明显。从板块表现看，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。

报告期末，基金资产组合中权益投资（全部为股票）金额12,577,179,312.82元，占基金总资产比例99.55%；银行存款和结算备付金合计48,954,047.22元，占比0.39%；其他资产7,391,494.25元，占比0.06%。基金保持高仓位运作，与指数基金跟踪标的指数的投资目标一致。

从行业配置看，基金股票投资高度集中于信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值10,907,958,283.39元，占基金资产净值比例86.49%；其次为制造业，占比3.60%；其他行业如采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等占比均不足0.01%。行业配置与中证动漫游戏指数的产业属性高度匹配，但也反映出行业集中度风险较高。

报告期末，基金前十大股票投资明细显示，巨人网络（002558）、恺英网络（002517）、三七互娱（002555）为前三重仓股，公允价值分别为1,953,524,669.85元、1,440,042,572.16元、1,407,756,284.00元，占基金资产净值比例15.49%、11.42%、11.16%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例64.59%，个股集中度较高。其中，三七互娱在报告编制日前一年内存在被监管部门公开谴责、处罚的情况，基金管理人表示因采用完全复制策略，该投资符合法律法规及基金合同要求。

开放式基金份额变动显示，报告期初基金份额总额6,672,082,127.00份，报告期内总申购份额9,180,000,000.00份，总赎回份额7,085,000,000.00份，期末份额总额8,767,082,127.00份，报告期内净申购2,095,000,000份，份额规模较期初增长31.4%。

基金四季度净值下跌10.28%，主要受动漫游戏板块调整影响。从持仓结构看，基金行业配置高度集中于信息传输、软件和信息技术服务业（86.49%），前十大重仓股合计占比64.59%，行业与个股集中度均处于较高水平，若未来相关板块或个股出现大幅调整，可能对基金净值产生较大冲击。此外，报告期内基金份额规模增长31.4%，快速申赎可能加剧基金跟踪误差。投资者需充分关注动漫游戏行业政策变化、市场情绪波动等风险，理性评估自身风险承受能力。

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