主要财务指标：A/C类利润合计55.25亿元 期末净值规模近190亿元
2025年四季度，国投瑞银白银期货（LOF）A类、C类份额均实现显著盈利。其中A类本期利润30.31亿元，C类本期利润24.94亿元，两类份额合计利润达55.25亿元。期末A类基金资产净值104.47亿元，C类84.98亿元，总净值规模189.45亿元，较期初明显增长。
| 主要财务指标 | 国投瑞银白银期货（LOF）A | 国投瑞银白银期货（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,186,293,869.98 | 886,879,570.52 |
| 本期利润（元） | 3,030,918,683.52 | 2,494,077,386.19 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.7530 | 0.8050 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,446,654,332.13 | 8,497,827,529.56 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.0320 | 2.0143 |
基金净值表现：季度涨幅超62% 长期跟踪误差显著
报告期内，A类份额净值增长率62.43%，C类62.27%，均跑输同期业绩比较基准（A类64.75%、C类64.59%），跟踪误差均为-2.32%。长期来看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率103.20%，显著低于基准的297.47%，差距达194.27个百分点；C类自2023年10月成立以来累计增长176.35%，低于基准199.61%，差距23.26个百分点。
| 阶段 | 国投瑞银白银期货（LOF）A | 国投瑞银白银期货（LOF）C | ||
|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | |
| 过去三个月 | 62.43% | 64.75% | 62.27% | 64.59% |
| 过去一年 | 130.99% | 134.68% | 130.07% | 133.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 103.20% | 297.47% | 176.35% | 199.61% |
投资策略与运作：100%跟踪白银期货主力合约 货币市场工具保障流动性
基金经理在报告中指出，四季度白银价格受美联储降息、美国“关门”危机、伦敦白银现货紧张及白银被纳入“关键矿产”清单等因素推动，伦敦银现季度涨幅达53.4%，内盘表现略强于外盘。作为被动型商品期货基金，本基金日常持有白银期货合约价值维持在基金净值的100%左右，保证金以外资金主要投资于货币市场工具，以保持对基准的紧密跟踪。
资产组合：债券与买入返售占比超64% 商品期货持仓市值12.15亿元
报告期末基金总资产196.34亿元，其中债券投资56.94亿元（占比29.00%），买入返售金融资产68.01亿元（34.64%），银行存款和结算备付金28.45亿元（14.49%），其他资产42.94亿元（21.87%）。商品期货方面，持仓沪白银2606、2608、2610等合约，合计合约市值12.15亿元，公允价值变动4.33亿元，本期收益2.02亿元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 债券投资 | 5,693,674,400.57 | 29.00 |
| 买入返售金融资产 | 6,800,572,925.84 | 34.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,845,373,560.53 | 14.49 |
| 其他资产 | 4,294,055,069.29 | 21.87 |
| 商品期货合约市值合计 | 12,150,949,485.00 | 61.88（按合约市值/总资产计算） |
份额变动：C类净申购23.71亿份 规模翻倍至42.19亿份
报告期内，两类份额均出现大规模申赎。A类期初份额34.75亿份，申购35.83亿份，赎回19.17亿份，期末51.41亿份，净申购16.66亿份，增幅47.9%；C类期初18.47亿份，申购62.87亿份，赎回39.16亿份，期末42.19亿份，净申购23.71亿份，增幅128.3%，显示投资者对白银期货市场热情高涨。
| 项目 | 国投瑞银白银期货（LOF）A（份） | 国投瑞银白银期货（LOF）C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,474,636,176.30 | 1,847,476,336.26 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,583,189,457.24 | 6,286,944,450.58 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,916,707,631.00 | 3,915,744,716.10 |
| 报告期期末基金份额总额 | 5,141,118,002.54 | 4,218,676,070.74 |
风险提示：溢价交易频发与长期跟踪偏离 投资者需警惕市场波动
报告期内，管理人累计发布24次风险提示公告，其中17次涉及A类份额二级市场交易价格溢价风险，多次触发停牌。截至12月31日，A类份额净值2.0320元，二级市场价格可能存在显著溢价，投资者需注意折溢价套利风险。此外，基金长期跟踪误差显著，A类自成立以来跑输基准194.27个百分点，反映出期货换约、费用扣除等因素对跟踪效果的影响，投资者需理性评估被动跟踪效率。
银价短期涨幅过大（季度53.4%），美联储货币政策、全球经济复苏预期等因素变化可能引发价格剧烈波动。基金作为高风险品种，净值波动与白银期货价格高度相关，建议投资者密切关注宏观面变化，避免追涨杀跌。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
