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●长江商报资本战略研究院研究员 邹平
2026年1月6日，A股市场迎来历史性时刻。
当日，上证指数收盘大涨1.5%，报收4083.67点，实现日线十三连阳，打破了尘封33年的纪录。
此前的纪录是1992年创下的十二连阳。
更为罕见的是，这次连阳行情伴随着交易量的显著放大，沪深两市成交额飙升至2.81万亿元，较上一交易日放量2650亿元。全市场超过4100只个股上涨，143只股票涨停。
历史性突破的市场表现
这场连阳行情始于2025年12月17日，沪指从3890点起步，13个交易日内累计上涨近200点，期间未出现一天回调。与历史相比，本次十三连阳的市场背景更为复杂多元。
从全球视野看，A股此次创纪录连阳与全球风险偏好提升相呼应。美股道指突破49000点创历史新高，韩国股市等同步创新高，形成全球权益资产共振效应。
人民币汇率升破6.97关口，创2023年5月以来新高，增强了全球资本对人民币资产的配置意愿。
行业板块方面，1月6日市场呈现“蓝筹搭台、成长唱戏”的格局。
金融板块成为指数突破的核心引擎，保险板块盘中冲高4%，证券板块紧随其后，华林证券、华安证券等多只券商股涨停。
科技主线同样表现强劲，脑机接口板块大涨9.95%，半导体、消费电子板块涨幅超5%。
与历史连阳行情的关键差异
本次十三连阳与A股历史上其他连阳行情存在本质差异。1992年的十二连阳发生在市场规模不足千亿的初创期，当时市场股票数量极少、规则不完善，参考价值有限。
而本次连阳发生在市场规模显著扩大的背景下，A股上市公司数量已超过5000家，成交规模从早期的不足10亿元跃升至万亿级别。
与2006年和2017年的连阳行情相比，本次行情结构更为均衡。
国盛证券复盘历史后指出，本次连阳行情出现在基本面偏弱、流动性“适度”宽松的背景下，与此前连阳多出现于大牛市中期或末期的环境截然不同。
市场分化程度也远超以往。
1月6日全市场上涨个股4108只，但涨幅超过5%的个股仅261只，超过1200只个股下跌。许多投资者面临“赚指数不赚钱”的困境，这与历史上连阳行情中普涨格局形成鲜明对比。
资金面呈现新特征：宽基ETF成为资金布局重点。510300ETF半日成交量达35亿元，另一只563360ETF更是放出110亿元巨量，明显有主力资金通过权重工具托举市场，这与以往连阳行情中游资主导的模式大相径庭。
行情背后的结构性质变
“十五五”开局之年的政策红利是本轮行情的核心支撑。
2026年作为“十五五”开局之年，财政与货币政策双宽松，新基建、科技创新等领域获重点投入。制造业PMI重回扩张区间，上市公司现金分红总额达2.63万亿元，企业盈利能力的改善为市场注入信心。
市场生态发生深刻变化，板块轮动更趋合理。
金融板块在前期为沪指连涨提供支撑，随后商业航天、机器人等概念板块接力走强，带动市场情绪逐步回暖。这种有序轮动使得市场热点得以持续，避免了单一板块过热引发的风险。
投资理念转变是另一重要特征。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，2026年A股市场的核心特征将从2025年以估值修复为主的“急而促”行情，切换到以盈利驱动为主的“缓而慢”新阶段。
资深市场分析人士指出，指数连续上涨背后，是市场从情绪驱动到理性投资的深层变革，也是“慢牛”格局的初步展现。
市场更注重上市公司基本面和业绩，而非单纯追逐热点。
当前，AI、半导体、脑机接口等新质生产力赛道从“讲故事”进入“赚利润”的商业化兑现期，企业盈利从“估值修复”向“业绩兑现”的实质性转变，是市场延续震荡上行态势的内在动力。
中长期来看，A股市场有望走出一条稳健、可持续、以质量为导向的慢牛之路。以人工智能、智能制造为核心的科技创新主线，与以高分红、高自由现金流为代表的股东回报主线有望成为两大核心方向。
市场在短期震荡整固后，有望迎来更为健康的长期“慢牛”格局。
责编：ZB
