新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
湖北睿信汽车电器股份有限公司（以下简称“睿信电器”）披露招股书。睿信电器计划在北京证券交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：车用起动机、发电机及零部件的研发、生产及销售
从收入结构看，汽车起动机业务收入占比为65.71%，为公司第一大业务，具体如下：
| 主营业务类型 | 占主营业务收入比例 |
|---|---|
| 汽车起动机 | 65.71% |
| 汽车发电机 | 30.28% |
| 汽车零部件 | 3.16% |
| 其他(补充) | 0.85% |
招股书显示，睿信电器的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.20 | 1.63 | 1.97 |
| 速动比率（倍） | 1.56 | 1.12 | 1.45 |
| 资产负债率（合并） | 37.52% | 47.99% | 39.07% |
| 应收账款周转率（次） | 5.58 | 3.83 | 4.66 |
| 存货周转率（次） | 4.17 | 3.28 | 5.36 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 6152.13 | 3999.81 | 5732.76 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.79 | 3.06 | 2.61 |
| 每股净现金流量（元/股） | 1.23 | -1.40 | 0.67 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 3.31 | 6.96 | 7.90 |
| 加权平均净资产收益率 | 36.30% | 21.49% | 41.80% |
| 每股收益 (元/股) | 1.03 | 0.67 | 0.96 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，睿信电器已经触发16条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.67亿元、2.69亿元、4.00亿元，同比变动-26.73%、48.69%；净利润分别为5732.76万元、3999.81万元、6152.13万元，同比变动-30.23%、53.81%；经营活动净现金流分别为5476.11万元、6425.51万元、4754.68万元，同比变动17.34%、-26.00%；毛利率分别为21.46%、25.35%、25.37%；净利率分别为15.61%、14.86%、15.37%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.7亿元、2.7亿元、4亿元，复合增长率为4.38%。
净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、0.6亿元，复合增长率为3.59%。
在收入质量上，需要关注：
营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为48.69%，上一期增速为-26.73%，出现大幅上升。
净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为53.81%，上一期增速为-30.23%，出现大幅上升。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长48.69%，经营活动净现金流同比下降26%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.46%、25.35%、25.37%，而行业均值分别为21.11%、21.98%、21.26%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为25.37%高于行业均值21.26%，存货周转率为4.17次低于行业均值4.59次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.78%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.77低于1。
期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为4.43%、6.54%、7.05%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为2.03亿元、2.18亿元、2.58亿元，占总资产之比分别为74.66%、77.48%、81.03%；非流动资产分别为6897.21万元、6325.32万元、6029.25万元，占总资产之比分别为25.34%、22.52%、18.97%；总资产分别为2.72亿元、2.81亿元、3.18亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为39.07%、47.99%、37.52%；流动比率分别为1.97、1.63、2.20。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.76%、存货占总资产之比为23.53%，固定资产占总资产之比为12.65%，有息负债占总负债之比为0.00%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.17低于行业均值4.59。
在抗风险能力上，需要关注：
经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.53、0.48、0.41。
在经营可持续性上，需要关注：
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为3.7亿元、2.7亿元、4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-26.73%、48.69%。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-30.23%、53.81%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为15.61%、14.86%、15.37%，最近两期同比变动分别为-4.78%、3.44%。
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为71.03%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
四、募集资金情况
睿信电器本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.10亿元，其中19790.63万元用于汽车电机改扩建项目，5538.22万元用于智能仓储建设项目，5671.15万元用于研发中心建设项目。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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