事件：
A股震荡反弹，上证指数收涨0.36%，创业板指涨0.49%。从板块来看，创新药概念再度爆发，万得创新药指数（8841049.WI）全天涨幅为1.87%。
G+解读：
2025年医药生物行业呈现多重积极信号。东方财富证券指出，我国创新药企业经历近十年沉淀，已过渡到管线密集收获期，2024年市场规模突破4000亿元，“十四五”期间获批上市113个国产创新药，是“十三五”时期的2.8倍。创新药License-out项目总金额创下新纪录，临床前项目占比达68%，显示中国创新药逐渐获得全球认可。
消息面上，近期国内创新药企多项创新研究成果落地。百济神州自研管线药物BGB-B2033获FDA快速通道认定，用于治疗肝细胞癌，正在开展全球多中心一期临床试验，验证技术可行性。 益方生物TYK2抑制剂D-2570临床数据优异，2期研究高剂量组治疗12周时PASI 90应答率达77.5%、PASI 100达50%，显著优于武田Zasocitinib的3期数据。公司已启动头对头氘可来昔替尼治疗斑块状银屑病国内3期临床，并计划海外1期临床，BD出海预期强化。
海外方面，美国参议院以77票赞成、20票反对的结果，通过了搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案。本次法案获得通过之所以被市场解读为重大利好，与早期版本不同，最终通过的法案并未具体点名任何一家中国生物技术公司。《生物安全法案》的修订通过，被认为是中国创新药产业链，特别是CXO行业“阶段性风险出清”的标志性事件。
国泰基金量化投资部认为：“创新药行业进入商业化收获期，政策支持从流程优化向全链条赋能延伸。随着产品研发、审批、销售等关键环节风险降低，板块竞争力将持续提升。2026年创新药行情将从‘BD为王’转变为‘数据为王’，全球多中心临床实验数据读出将成为最值得期待的催化。站在当前阶段，创新药板块经历数月回调已具备一定性价比。”
国泰创新医疗基金经理邱晓旭在机构策略会中表示：“我们认为2026年创新药大概率是有机会的，从唯一性、空间潜力、行业趋势分析：1）创新药在科技板块具备唯一性，作为终端品种，唯一能触及全球市场，每个市场都能盈利，且盈利能力持续提升；2）创新药空间比想象大，新成药模式+中国迭代效率，创造需求，同时行业存量品种被新分子替代的空间超预期，类似电车替代油车且更彻底；3）中国创新药的确定性，双抗、ADC、CAR-T等新分子全球贡献超过50%，更高效的PoC，成为确定性供给；4）催化事件的可预测性：ADC适用人群扩大、IO+ADC协同等临床效果已现端倪，2026年会持续验证。”
投资小贴士：
从投资角度看，创新药领域的学习难度比较大且专业门槛较高。大家如果认可创新药的发展趋势的话，或可关注具备工具属性的产品，采取适时、逢低、定投的方式入场：
创新药ETF国泰（517110）
联接A：014117 联接C：014118
国泰创新医疗混合
A类：018159 C类：018160
科创新药ETF（589720）
风险提示：
指数短期涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。创新药沪港深ETF及其联接基金、科创新药ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。国泰创新医疗混合基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。国泰创新医疗投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。
责任编辑：石秀珍 SF183
