中材科技回应定增问询 聚焦特种纤维布扩产 澄清同业竞争与财务波动问题

中材科技股份有限公司（以下简称“中材科技”）近日发布《关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复报告（修订稿）》，就深圳证券交易所关于公司定增募资的问询事项进行详细回应。公司拟通过定增募资不超过44.81亿元，投向特种纤维布扩产项目、偿还国拨资金及补充流动资金，旨在把握AI产业发展机遇，提升高端新材料产能。回复函重点澄清了与控股股东中国建材集团旗下中国巨石的同业竞争问题、关联交易公允性、净利润及毛利率波动原因等核心关切，并披露了募投项目的市场前景与风险因素。

根据回复函，中材科技本次定增募集资金总额预计不超过448,114.92万元，具体投向包括三大领域：年产3,500万米低介电纤维布项目（153,665.00万元）、年产2,400万米超低损耗低介电纤维布项目（142,435.00万元）、偿还国拨资金专项应付款（70,000.00万元）及补充流动资金（82,014.92万元）。其中，特种纤维布扩产项目由公司控股子公司泰山玻纤及其子公司泰玻邹城实施，产品主要应用于AI服务器、数据中心交换机等高端领域，属于公司现有业务的升级扩产。

募投项目产品定位高端电子材料，低介电纤维布、超低损耗低介电纤维布及低膨胀纤维布具有低介电常数（Dk）、低介电损耗（Df）及低热膨胀系数（CTE）特性，可有效减少信号衰减与失真，满足高频高速PCB基板需求。公司称，目前产品已通过台光电子、生益科技、松下集团等国际知名覆铜板厂商验证并批量供货，2025年1-9月特种纤维布实现销售收入4.17亿元，销量超1,400万米，在手订单509.33万米，合同金额约1.76亿元，市场需求呈现供不应求态势。

问询函重点关注公司与控股股东中国建材集团旗下中国巨石在玻璃纤维业务的同业竞争问题。回复函披露，中国巨石为全球玻纤龙头企业，报告期内其玻纤业务收入及毛利占中材科技对应指标的比例均超过30%，构成《证券期货法律适用意见第17号》界定的“重大不利影响的同业竞争”。

公司解释，该同业竞争源于2016年国务院国资委主导的“两材重组”（中国建材集团与中国中材集团合并），具有历史特殊性。控股股东中国建材集团及中国建材股份已出具避免同业竞争承诺，约定于2026年12月前通过委托管理、资产重组、股权置换等方式解决同业竞争问题，并已履行董事会、监事会及股东大会审议程序。截至目前，相关承诺仍在有效期内，不存在违反承诺情形。

本次募投项目不新增同业竞争，公司强调，特种纤维布属于玻璃纤维高端细分领域，中国巨石目前相关产品仍处研发测试阶段，尚未量产。本次募资投向为公司原有业务延伸，符合《监管规则适用指引——发行类第6号》关于“继续投向上市公司原有业务可视为未新增同业竞争”的规定。

针对关联交易问题，回复函披露，报告期内公司关联采购金额占比分别为3.54%、2.73%、1.86%和3.38%，关联销售占比分别为1.28%、2.28%、1.93%和1.68%，整体占比低于5%，规模较小。主要关联交易包括向中材国际采购工程服务、向中复碳芯采购主梁拉挤板套材，以及向中复碳芯、中材国际销售玻纤制品及滤袋制品等。

通过与非关联方价格对比显示，关联交易定价公允。例如，2025年1-9月向中复碳芯采购主梁拉挤板套材单价为108,649.50元/套，与非关联方采购价108,661.93元/套差异仅-0.01%；向中复神鹰采购碳纤维单价135.00元/KG，较非关联方低3.57%。公司关联交易决策严格履行董事会、监事会及股东大会程序，独立董事均发表明确同意意见，不存在显失公平的交易情形。

财务数据显示，报告期内公司扣非归母净利润分别为216,805.16万元（2022年）、196,608.39万元（2023年）、38,355.03万元（2024年）和119,726.38万元（2025年1-9月），综合毛利率分别为23.57%、23.98%、17.02%和19.68%，呈现波动趋势。回复函从产品结构、原材料价格、市场供需等方面分析了波动原因：

分产品毛利率变动情况

玻璃纤维及制品毛利率波动主要受行业产能释放与价格竞争影响。2023-2024年国内玻纤产能集中释放，导致产品售价同比下降21.48%和7.54%，2025年以来行业实施多轮提价，叠加风电、新能源汽车需求增长，毛利率回升至29.81%。锂电池隔膜毛利率大幅下滑至4.68%，主因2023年下半年以来行业产能过剩，价格竞争激烈，叠加公司新增产能利用率不足导致停工损失，若剔除停工损失影响，2025年1-9月模拟毛利率为13.44%。

原材料价格波动对成本影响显著，以风电叶片为例，纤维及制品占其成本比重超75%，2023年采购单价同比下降26.26%，推动毛利率提升7.76个百分点；2024年产品售价降幅超过原材料成本降幅，毛利率回落2.92个百分点。公司通过优化产品结构、签订长期供货协议、推行精益生产等措施对冲成本波动，2025年1-9月玻璃纤维及制品、风电叶片毛利率均已回升。

回复函披露，报告期内公司在建工程转固金额分别为241,170.17万元（2022年）、450,467.68万元（2023年）、152,239.02万元（2024年）和397,274.88万元（2025年1-9月），主要为锂电池隔膜及玻璃纤维生产线。重点项目如邹城年产6万吨无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝生产线、滕州年产4.08亿平方米锂电池隔膜项目等均已达产并稳定生产，转固时点符合企业会计准则规定，与同行业公司一致，不存在提前或延迟转固情形。

截至2025年9月末，公司财务性投资金额为1,009.14万元，占归母净资产比例0.05%，主要为对国信投（海南）私募基金管理有限公司等少数股权投资，不存在持有金额较大的财务性投资或类金融业务。自本次定增董事会决议日前六个月至今，未新增财务性投资。

公司本次募投的特种纤维布产品主要应用于AI服务器、数据中心交换机等领域，是高频高速PCB的关键基材。当前全球低介电电子布市场供不应求，2025年需求预计达1亿米，公司现有产能约2,400万米，市场占有率约20%。项目达产后将新增5,900万米产能，预计年销售收入超30亿元，内部收益率分别为17.74%和23.53%，具有较好的经济效益。

同时，回复函提示多项风险：特种纤维布行业技术迭代可能导致产品升级滞后；同业竞争问题尚未解决，中国巨石玻纤业务仍对公司构成竞争；若市场需求不及预期或价格大幅下降，可能导致募投项目产能利用率不足；锂电池隔膜业务毛利率仍处低位，需持续关注行业竞争态势。

本次定增事项尚需深交所审核通过及中国证监会注册，公司将根据进展及时履行信息披露义务。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。