浙江帕瓦新能源股份有限公司（证券代码：688184，证券简称：ST帕瓦）于近日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年三季度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告显示，公司2025年前三季度实现营业收入3.56亿元，同比减少54.25%；归母净利润为-2.04亿元，持续亏损。针对营收下滑、固定资产减值、存货跌价、应收票据变动等市场关注问题，公司逐一作出解释，并表示相关减值准备计提充分。
营收大幅下滑主因单晶NCM产品销量下降及行业竞争加剧
根据回复公告，公司2025年前三季度营收下滑主要受核心产品单晶NCM三元前驱体收入锐减影响。数据显示，单晶NCM产品期内实现收入3.30亿元，同比减少56.04%；毛利率为-8.78%，虽较上年同期的-15.32%有所改善，但仍处于亏损状态。多晶NCM产品收入1065.66万元，同比下降33.32%，毛利率1.08%。值得注意的是，公司钠电产品收入同比增长636.28%，但收入规模仅936.37万元，且毛利率为-25.10%，尚未形成盈利贡献。
客户集中度方面，公司前五大客户收入占比达95.56%，其中第一大客户收入从上年同期的3.95亿元降至2.03亿元，同比下降48.66%；第二大客户收入从2.65亿元降至6777.14万元，同比下降74.41%。公司表示，营收下滑系主动精简亏损业务订单及行业竞争加剧所致，一方面磷酸铁锂电池对三元材料的替代效应显现，另一方面前驱体行业新进入者增加导致结构性产能过剩，而公司在资源及产业链一体化布局上竞争优势不足。
固定资产减值计提5641万元 产能利用率不足成主因
公告披露，公司报告期末固定资产账面价值8.91亿元，前三季度计提固定资产减值损失5640.85万元。减值主要源于NCM产品生产线产能利用率持续低迷，2024年产能利用率为47.96%，2025年上半年进一步降至18.74%。公司于2025年6月30日对NCM生产线进行减值测试，资产组账面价值5.27亿元，可收回金额4.71亿元，减值率10.70%。
减值测试采用未来现金流量现值法，预测期内收入增长率最高达49.87%，息税折旧摊销前利润率预计从-11.96%逐步提升至13.03%，稳定期增长率为0，折现率7.41%。公司表示，三季度产能利用率与上半年变动不大，未发现进一步减值迹象，减值计提充分。
存货账面价值2.85亿元 库龄超1年占比41.8%
截至2025年9月末，公司存货账面价值2.85亿元，计提跌价准备993万元。存货中库龄超过1年的金额达1.19亿元，主要为长期滞销库存。按产品类别划分，单晶型NCM三元前驱体占比最高，其中1年以内库龄金额2.10亿元，1-3年1162.78万元，3年以上1014.26万元。公司称，存货不存在客户验收不通过或未达性能标准的次品，买卖合同纠纷主要系发货数量争议，无交付纠纷。
存货跌价准备计提方面，公司按产品类别采用不同方法确定可变现净值，其中库存商品以估计售价扣减销售费用及税费计算，委托加工物资需扣除至完工成本。对于长期滞销存货，已根据在手订单及近期售价计提相应跌价，公司认为跌价准备计提充分。
应收票据期末余额同比降85% 营收下滑及结算方式变化共同导致
公司期末应收票据余额308.86万元，较期初的2.02亿元大幅下降85.68%。主要原因包括：一是营业收入下滑导致销售回款减少，票据结算金额从上年同期的6.31亿元降至2.51亿元，结算占比从68.85%降至53.37%；二是期初持有的应收票据均为银行承兑汇票，到期日集中在2025年上半年，截至回复出具日已全部到期承兑或终止确认。
信用减值损失方面，前三季度计提2213.76万元，主要涉及客户七、九的应收账款全额计提坏账，以及客户五、十的部分计提。公司表示，减值基于客户信用状况变化及历史损失经验，符合会计准则，不存在前期计提不充分情形。
此外，公司提及前期会计科目追溯调整事项仍在公安机关核查中，涉及张宝非经营性资金占用本金1.61亿元，截至目前已归还3000万元，张宝因涉嫌职务侵占及信息披露违法违规被立案侦查并采取强制措施。公司董事会将持续关注清偿进展，维护股东权益。
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