转自：中国信托业协会
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一、首提“收费自律”，近万亿家族信托市场将迎新规，严禁“低价内卷”等不正当竞争
二、家族信托立规：涅槃时刻还是洗牌开端？
三、家族信托立规，监管评级不达标暂停新增业务
四、股票产品成立量环比增137.50%！11月信托市场情况出炉
五、中国外贸信托入选“2025央视财经金融强国年度案例”
六、发力“党建+慈善信托”，兴业信托在实践中诠释“中国特色金融文化”
首提“收费自律”，近万亿家族信托市场将迎新规，严禁“低价内卷”等不正当竞争
来源：财联社 郭子硕 2025-12-9
在规模快速扩张、利润持续承压的矛盾下，近万亿家族信托市场迎来规范发展的关键指引。
财联社记者从业内获悉，《家族信托业务指引（征求意见稿）》（下称《意见稿》）已完成制定，并首次将“收费自律”写入行业指引，明确“收费总额应覆盖各项成本与合理利润”，严禁低价内卷、商业诋毁等不正当竞争行为。家族信托市场或告别“规模至上”的野蛮生长，迈入“质价相符”的规范化发展新阶段。
家族信托市场规模持续扩容。据中国信托业协会统计，2024年末全行业家族信托规模达6435.79亿元；另据新家办研究最新披露，截至2025年三季度末，该业务存续规模已突破9500亿元，较2024年增长5.6%。但规模增长背后，行业深陷“低价厮杀”泥潭。多名信托业人士表示，家族信托市场竞争激烈，出现服务和报酬不匹配的情况，甚至免费设立以“跑马圈地”。
首提“收费自律”，复杂资产管理可溢价收费
《意见稿》针对性构建家族信托收费约束体系，更是首次将“收费自律”纳入行业指引。文件明确，家族信托收费需包含四大核心部分：设立成本、年度管理成本、合理利润，以及当事人协商一致的约定费用。
其中，年度管理费需覆盖人力投入、系统运维、行政费用摊销等持续性支出；针对股权、不动产等管理难度较高的复杂资产，信托公司可额外增设“特定信托财产管理成本溢价”，以匹配额外管理投入。这一规定从制度层面打破“低价抢单”的竞争逻辑，倒逼机构回归“质价相符”的良性发展规则。
除了收费规范，《意见稿》还为家族信托业务设立准入“防火墙”：信托公司需符合监管评级最低标准方可开展相关业务，未达标机构将暂停新增家族信托业务。
界定业务核心边界：警惕“资金池化”风险
有业内人士认为，《意见稿》明确界定了家族信托的核心边界，“单纯追求资产保值增值、具有专户理财性质的业务不属于家族信托”，这一规定意义重大。
资深信托业人士向财联社记者解读：“如果家族信托投了信托公司自己的产品，家族信托业务成了一个资金池，可能加剧风险积聚。但高净值客户的资产配置需求客观存在，目前暂未形成有效的风险隔离办法。指引落地后，家族信托或更侧重财富保护、传承、风险隔离等核心功能，回归信托本源。”
家族信托立规：涅槃时刻还是洗牌开端？
来源：第一财经 2025-12-9
中国本土家族信托业务自2012年萌芽以来正从混沌生长迈向规范发展的重要转折点。近年来因多家信托公司“爆雷”而导致的“委托人（信托设立人）尚健在而受托人（信托公司）却不久于人世”的怪诞现状，叠加行业监管与自律新规引发的一场行业大洗牌即将来临。除了规范国内“幸存”信托公司的家族信托业务，监管者应该考虑打破信托公司对家族信托及相关民事信托的牌照垄断，鼓励商业银行私人银行部门在账户权益托管、财产信托登记的基础上开展家族（家庭）信托服务，迎接老龄化时代中国财富传承的时代大考。
中国信托业协会于2025年11月形成的《家族信托业务指引（征求意见稿）》，标志着家族信托业务将告别监管空白时代。这份行业指引对家族信托的定义、业务边界、信托公司资质和收费原则等核心问题作出了明确规定。
作为长期服务于高净值家族的财富管理从业者，我认为新规不仅将重塑行业生态，更将重新定义家族信托的价值主张。家族信托的本质应是传承而非理财，是服务而非销售。《征求意见稿》对家族信托业务边界重塑：从“单纯赚钱”到“传承守护”——明确划定了家族信托的边界，规定单纯追求信托财产保值增值为主要信托目的、具有专户理财性质的业务不属于家族信托。诚如新规所言，家族信托的核心功能是“家庭财富的保护、传承和管理”，必须提供财产规划、风险隔离、子女教育、家族治理等定制化服务。真正的家族信托是一项长期承诺，是跨越代际的财富传承工具，而非短期牟利手段。新规引导行业回归“受人之托，忠人之事”的本源，促使机构从推销产品转向提供全方位服务。
《征求意见稿》为信托公司的家族信托业务设定了双重准入门槛：监管评级与专业能力并重。在监管评级方面，信托公司最近年度分类评级需达到B级或以上，评级过低的机构将被暂停新增家族信托业务。这一规定将加剧行业马太效应，头部机构获得更大市场空间，评级靠后的中小机构可能被挡在门外。在人员配置上，新规要求信托公司至少配备5名专职人员，且每人需具备3年以上财富管理或金融相关业务经验。这一要求从人力资源层面为服务质量提供了基本保障。
更为关键的是，新规要求信托公司建立区别于资产管理业务的考核机制，不再以规模为唯一指标，而是要兼顾合规性、服务质量和客户满意度。以笔者2012年以来在国内开展家族信托业务的相关经验，国内信托公司在上述“硬件”要求中普遍存在短板与缺陷。
《征求意见稿》实施后，家族信托行业将面临深度洗牌。合规能力强、服务体系完善、专业团队扎实的机构将脱颖而出；而依赖价格竞争、合规意识薄弱、仅将家族信托作为“吸金工具”的机构，可能被市场淘汰。对高净值家庭而言，新规的实施是一大利好。规则越清晰，传承越安心。过去因业务不规范导致的财产隔离失效、家族纠纷等问题有望大幅减少，家族信托的法律确定性与制度价值将真正显现。
随着指引的正式实施，中国信托业将加速回归“受托人”核心定位，推动家族财富管理从粗放式发展向专业化、规范化阶段跃迁。未来家族信托行业的竞争将不再是简单的规模之争，而是专业能力、服务质量和品牌信誉的综合比拼。
家族信托业务的规范化不是终点，而是新起点。随着《征求意见稿》的落地，行业将迎来更加健康、可持续的发展环境。对于信托公司而言，当务之急是尽快对照新规开展内部合规自查，优化人员配置与收费机制，加强专业人才培养，提升服务能力。对于高净值客户，建议重新审视现有信托架构，选择合规、稳健、服务透明的受托机构（信托公司）——因为过去数年中，中国信托公司行业68家信托公司已经“倒下”1家，同时尚有多家信托公司处在艰难运行状态。这些“问题信托公司”的存量家族信托业务在事实上处于放任低迷现状不管的状态，限于国内信托行业的法规与实操现状，这批家族信托的客户们（委托人与受益人）面对窘境往往束手无策，也无法更换受托人。
监管部门可考虑推动建立行业最佳实践案例分享机制，促进机构间的经验交流与合作。同时，应密切关注新规实施过程中的市场反馈，及时调整和完善相关细则。但面对“不争气”的信托公司们，笔者建议国家金融监管总局及相关部门可以虑开放商业银行私人银行部门的民事信托业务，打破信托公司的家族信托业务垄断，唯有如此才能留得住、传得好中国高净值人群的财富积累。
可以预计，随着《家族信托业务指引》正式实施及配套文件落地，家族信托市场将经历一场深刻变革。那些能够快速适应新规、提升专业服务能力的机构将在市场竞争中占据优势。对于高净值家庭而言，一个更加规范、透明的家族信托市场将更好地实现财富传承与家族治理的双重目标。只有回归本源，家族信托才能真正成为守护家业长青的利器。
（本文作者为京华世家家族办公室董事长、北京大学战略研究所特约研究员聂俊峰）
家族信托立规，监管评级不达标暂停新增业务
来源：第一财经 亓宁 2025-12-9
单纯以追求信托财产保值增值为主要信托目的、具有专户理财性质的信托业务不属于家族信托。
国内家族信托或将迎来首份垂直业务指引。第一财经记者近日从业内了解到，一份由中国信托业协会起草的《家族信托业务指引（征求意见稿）》（下称《指引》）正在向会员单位征求意见。
《指引》分为总则、制度与组织保障、信托设立、存续期管理、终止与清算、风险合规管理、自律管理、附则等共八章。据业内人士透露，该文件自今年2月即开始制定，由协会、律所和多家信托公司经充分论证和修改后成稿，内容在“三分类”新规基础上进行了多维度丰富和完善。有华北地区信托公司内部人士对记者表示，所在机构于上周收到该文件，据要求应于下周二（12月16日）前反馈意见。
考虑到过去国内家族信托业务更多依赖于行业探索、经验导向，业内对相关政策的出台已有较高呼声。有机构人士对记者表示，无论从市场需求还是行业高质量发展角度而言，家族信托业务都是未来发展的重要方向，尤其今年以来，离岸家族信托引起空前关注，也触发了国内家族信托行业的思考。多位受访人士指出，法律和制度保障的完善是发挥信托制度优势的前提。
业务资质与监管评级挂钩
相较于国际市场，国内的家族信托业务发展相对缓慢，制度建设仍在不断完善。
2023年6月1日起正式实施的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（下称《通知》）是资管新规落地后，信托公司回归本源、规范发展的重要指引文件。这份“三分类”新规将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类共25个业务品种。
家族信托作为资产服务信托（五类共19个业务品种）的一个业务品种，在《通知》中的定义为：信托公司接受单一自然人委托，或者接受单一自然人及其亲属共同委托，以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益慈善事业等定制化事务管理和金融服务。家族信托初始设立时实收信托应当不低于1000万元。受益人应当为委托人或者其亲属，但委托人不得为唯一受益人。家族信托涉及公益慈善安排的，受益人可以包括公益慈善信托或者慈善组织。单纯以追求信托财产保值增值为主要信托目的、具有专户理财性质的信托业务不属于家族信托。
在家族信托概念和定位层面，《指引》延续了《通知》提法，重申了1000万元门槛、他益型属性，强调聚焦家族信托的传承、分配功能。
值得注意的是，《指引》将家族信托业务资质与监管评级挂钩，明确提出信托公司监管评级不符合监管部门要求的开展家族信托业务的最低评级时，应暂停新增家族信托业务，并设定了多重组织管理条件。比如，在专职人员层面，新规要求，信托公司开展家族信托业务应当至少配备5名专职人员，专职人员应当具备3年以上财富管理或金融相关业务经验，鼓励信托公司积极建设具有金融、财税、法律等专业知识的复合型财富管理人才队伍。
新规还强调了档案管理的重要性，要求家族信托业务形成的档案材料保存期自家族信托终止之日起不得少于15年。在合同文本与签署层面，要求家族信托的信托合同、风险申明书等家族信托文件应内容完整、表述清晰，明确各方权利与义务关系，签署方式可以采用线下或线上，信托公司或合作机构应对签约过程重点环节录音录像。
多位信托行业人士对记者表示，过去家族信托业务缺乏体系化的政策指引，但因为相关业务具有较强的定制化属性，机构主要在《信托法》、“三分类”新规等基础上各自探索。有机构人士称，虽然各家机构都有内部风控要求，但过去也不乏乱象发生，监管层面的风险约束有待进一步完善。
“我国家族信托已经过十多年的发展实践，但缺少细节性的规范，未来要实现高质量发展，离不开完备的业务指引和制度文件，制定规范性文件是行业共同的呼声。”华东地区一家信托公司内部人士对记者表示，本次《指引》顺利落地后，家族信托未来展业方向、合同制定等细节操作层面都将有更加明确的依据。
收费标准有了参考公式
在此次新规中，一个受到业内关注的点在于，在家族信托业务宣传推介方面，《指引》提到，信托公司可以通过自主推介和合作推介方式进行家族信托业务推介，并首次明确“可以采用公开方式宣传家族信托的定义及功能”，但宣传具体家族信托所投资产品时应当按照相关投资产品的具体法律法规和监管规定执行。
“这个对于弘扬信托文化、拓展家族信托业务具有非常重要的作用，可以进一步提升家族信托的社会接受度。”上述华东地区信托公司人士表示，家族信托是财富管理业务的“皇冠上的明珠”，信托公司不仅需要完善财富管理体系建设，围绕高净值客户建立专业化的服务体系，还需要具备强大的资产管理、投研能力和数智化系统建设能力，与财富管理业务形成循环互动，才能真正受托管理好家族信托客户的财产。
《指引》也对家族信托财产类型和存续期管理提出要求，明确了不动产、股权等家庭资产可以作为家族信托项下的受托财产。
“今年不动产信托、股权信托这两块的登记制度也有了非常大的进步，未来通过将不动产纳入信托，可以有效服务于居民养老、慈善等方面的需求；股权财产纳入信托对于服务企业家群体具有重要作用和价值，家族信托的财产种类、社会价值和未来发展的空间进一步打开。”上述华东地区信托公司人士说。
在自律管理层面，家族信托业务的收费标准也是业内密切关注的内容。《指引》强调“质价相符”原则，在提出严禁低价内卷、商业诋毁等不正当竞争行为的同时，给出了具体可参考的收费计算公式要求。
在业内人士看来，坚持“质价相符”原则，是家族信托未来高质量发展的重要基础。“今年以来，信托行业‘1+N’制度体系持续完善，《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》《信托公司管理办法》《资产管理信托管理办法(征求意见稿)》都已经陆续出台。”上述华东地区信托公司人士认为，本次《指引》进一步体现了监管部门和行业协会对信托业未来高质量发展的重视，“家族信托业务有了更加具体和完善的业务制度，对于‘十五五’期间家族信托高质量发展有非常重要的意义。”
信托业协会在文件中强调，信托公司应自觉执行该《指引》，对违反该《指引》的会员单位，协会可采取内部通报批评、暂停行使会员权利、取消会员资格等措施，并将相关情况报告信托金融监督管理部门。
股票产品成立量环比增137.50%！11月信托市场情况出炉
来源：信托百佬汇 刘艺文 2025-12-9
近日，用益金融信托研究院发布了11月的《用益-资产管理信托市场统计分析》。报告显示，11月，资产管理信托产品的发行、成立规模均明显反弹。“年末效应”显著，季节性因素推高资产管理信托产品的发行成立。同时，部分信托公司倾向于在资产管理信托新规正式落地前，加快对现有非标产品的设立，从而推高业务规模。
发行、成立规模均明显反弹
11月资产管理信托发行市场回暖。据公开资料不完全统计，截至12月5日，11月共发行资管信托产品2844款，环比增长28.80%；已披露发行规模为1472.57亿元，环比增长32.98%。具体来看，非标产品发行数量环比增长30.06%，已披露发行规模环比增长21.68%。标品发行数量环比增长27.90%，已披露发行规模环比增长51.40%。
11月资产管理信托成立市场同样回暖。据公开资料不完全统计，截至12月5日，11月共成立资管信托产品2204款，环比增长33.50%；已披露成立规模为795.92亿元，环比增长31.52%。同比方面，成立数量同比增长8.47%，已披露成立规模同比下降19.13%。
用益金融信托研究院表示，11月，资产管理信托产品的发行、成立均明显反弹回升。一方面，“年末效应”显著，季节性因素推高产品的发行成立规模。信托公司为达成年度业绩计划，叠加年底资金需求集中释放，资产管理信托产品发行和成立节奏加快，推高整体的发行成立规模。另一方面，随着11月《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》的公布，未来传统非标业务的运作空间或将被持续压缩。这可能使得信托公司倾向于在新规正式落地前，加快对现有非标产品的设立，推高非标产品的成立规模。
加大剩余非标额度的投放
11月非标类资产管理信托产品成立大幅反弹。已披露成立数量963款，环比增长39.36%；已披露成立规模569.76亿元，环比增长35.06%。其中非标金融类产品已披露成立规模环比增长29.14亿元，涨幅18.44%；基础产业类产品已披露成立规模环比增长96.69亿元，涨幅38.69%；工商企业类产品已披露成立规模环比增长22.55亿元，涨幅175.42%。
用益金融信托研究院解释称，时近年末，业务规模冲量的需求增加，信托公司预计将加大剩余非标额度的投放，同时资产管理信托新规的征求意见稿中透露出对非标业务的严格限制，部分信托公司倾向于抓住政策落地的窗口期推高业务规模。
从投向领域看，11月各领域的资产管理信托产品成立规模多数增长。其中，房地产领域和工商企业领域的非标信托产品成立基数小，波动大；基础产业和非标金融领域仍是支撑非标信托业务的重要支柱，较上月相比，成立规模反弹的幅度相对较小。
用益金融信托研究院解释表示，基础产业类信托11月成立规模环比增长近四成，成为当月市场的重要增长点。11月是信托业务冲量的重要时间段，部分机构加快了基础产业类产品的发行与成立节奏，叠加资管信托新规征求意见稿对非标投资限制很严，部分信托公司或在新规落地前加速投放剩余非标额度。从资产端看，11月基础设施建设项目融资需求集中释放，尤其是高速公路、园区开发、水利设施等优质项目；从资金端看，在低利率环境下，权益市场的调整和债券市场的收益承压，大量资金涌入非标市场，推高产品成立规模。
股票策略产品成立数量环比增137.50%
11月标品信托发行市场呈现强劲的增长态势。截至12月5日，11月标品信托发行1641款，环比增加358款，环比增长27.90%；已披露发行规模环比增长51.40%。具体来看，固收类产品发行数量环比增长27.76%，已披露发行规模环比增长47.54%；混合类产品发行数量环比增长27.46%，已披露发行规模环比增长20.36%；权益类产品发行数量环比增长31.43%，已披露发行规模环比增长214.22%。
2025年11月标品信托成立数量增速显著。据公开资料不完全统计，截至12月5日，11月标品信托产品成立数量环比增加281款，涨幅29.27%。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比增长21.24%，组合基金策略信托产品成立数量环比增长32.73%，多资产策略信托产品成立数量环比增长87.88%，股票策略信托产品成立数量环比增长137.50%。
用益金融信托研究院解释称，债券投资类产品成立数量环比显著增长，10月的低基数和权益市场的波动或是主要原因。11月债市震荡偏弱，市场交投谨慎，主要指数波动幅度有限，资金面保持均衡。股票投资类产品成立数量环比大涨，机构仍看好市场中长期的投资机会。11月A股市场整体承压调整，沪指月跌1.67%，创业板指月跌4.23%。机构年底调仓换股。整体来看，机构对A股市场的中长期走势仍相对看好，权益市场调整后估值吸引力提升，股票投资类产品的发行成立有明显增加。
中国外贸信托入选“2025央视财经金融强国年度案例”
来源：国际金融报 2025-12-9
2025年12月8日，《2025年央视财经金融强国盛典》在中央人民广播电视总台财经频道重磅播出。本次盛典以“鸣改革强音 筑金融强国”为主题，围绕金融“五篇大文章”发布“2025央视财经金融强国年度案例”，通过一个个扎根民生、服务实体的生动实践，解码中国金融的创新活力与责任担当。中国外贸信托总经理卫濛濛作为信托业代表，受邀参与纪录片拍摄，出席盛典并接受央视财经采访。
当镜头聚焦“养老金融”篇章，中国外贸信托为“422”双独家庭设立的“不动产信托财产登记”作为入选案例被呈现给全国观众。这不仅是某一个家庭的守护故事，更引出了一个行业的时代命题：信托，如何以其独特的制度优势，为中国式养老提供坚实的解决方案？
盛典见证：以制度之力，提供信托养老新方案
金融强国盛典是一场高规格的行业盛会。它由中央广播电视总台主办，是国家展示金融行业年度改革创新成果的重要窗口。盛典汇集了来自中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会等部门的负责人，以及银行、保险、信托等金融机构的代表。其发布的年度案例，无疑是对金融实践服务国家战略的权威认可。
在本次入选的“养老金融”案例纪录片中，中国外贸信托总经理卫濛濛点出了不动产信托登记的核心价值：“依靠信托的隔离制度，房子不会因为家人的变故而受到影响，保证我们能够老有所居、幼有所养。”
这句简洁的总结，直指信托作为一种法律制度安排的根本优势。它向公众清晰地传递了，信托提供的不仅是单一的理财产品，而是跨越生命周期的、确定性的保障契约。
行动之实：超越案例，深入社区的普惠实践
中国外贸信托对养老金融的理解，并未止步于理论阐释或单一案例。公司将这种制度认知，转化为一系列深入社会肌理的创新实践。
就在盛典前夕的11月，中国外贸信托在贵州省成功落地了首单特殊需要信托，为一位因精神疾病长期漂泊、后被政府寻回安置的陈女士量身定制的养老资金保障方案。该信托通过司法、行政、社区与金融多方协同的模式，在法院指定社区居委会为合法监护人的法律基础上，由信托公司担任受托人，专业管理养老资金，确保其用于受益人的照护与生活，从制度上解决了特殊困难群体的养老难题。
这并非孤例。早在十余年前公司开启家族信托业务时，就关注到养老客户需求，并为其提供配套的养老权益和养老服务。随着信托的普惠化，公司充分发挥服务信托的特点，进一步扩大服务人群。2024年，公司创新推出“意定监护+特需信托”的养老服务信托，先后为北京、重庆、贵州等地的多位独身老人破解孤老困局。2025年4月，公司积极响应北京不动产信托登记试点，落地北京首单不动产信托，满足“422”双独家庭的养老、育儿、公益慈善等多种需求，也为信托装入多样资产、提供养老服务打造新范本。
截至目前，中国外贸信托养老信托相关业务存续规模超20亿元，累计为超9000名客户提供养老金及生活费支付、养老服务对接等专业服务，服务覆盖居家、社区、机构三类主要养老场景，真正将“老有所居、幼有所养”的承诺转化为规模化实践。
不忘初心：金融为民，回应国之所盼
“通过这样一次盛典，能够让大家了解到，信托是实实在在的服务在我们百姓身边，明确了什么样的金融创新是国之所盼、民之所向。32万亿信托规模的背后是实实在在的需求。在养老、传承等需要长期信任的领域，信托将会获得前所未有的广阔舞台。”中国外贸信托总经理卫濛濛在盛典后接受采访的感言，道出了信托行业的使命。
这一理念，深深融入中国外贸信托的实践之中。从守护重庆孤寡老人，到为贵州的特殊长者提供“金融安全管家”，从为北京“422”双独家庭的养老信托装入房产，到为更多有需要的家庭提供全流程养老服务，中国外贸信托的探索始终围绕着“民之所向”。
养老不仅是每个家庭面临的现实课题，更是衡量社会文明程度的重要标尺。信托行业以其独特的制度优势和专业能力，正在为中国养老保障体系提供关键的“信托解决方案”。
盛典的聚光灯，让一个关于信托与养老的故事被看见。而在镜头之外，中国外贸信托的脚步，早已深入千家万户，将制度的优势转化为触手可及的安全感和信任感。当信托财产独立登记制度迈出关键步伐，为更多家庭资产纳入保障体系开辟路径时，专业的践行者正默默耕耘，让“老有所养”的承诺，变得具体而可靠。未来，这份关于安心与尊严的守护，还将延续至更广阔的万家灯火之中。
发力“党建+慈善信托”，兴业信托在实践中诠释“中国特色金融文化”
来源：中国金融信息网 2025-12-9
