来源：金十数据
小摩策略师指出，基于过去十年股票基金资金流入的季节性规律，散户强劲买盘或支撑股市年底涨势。高盛预计任何回调都不会持续太久。
摩根大通策略师表示，散户投资者的强劲资金流入可能会支撑股市直至年底。
尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）领衔的团队在报告中称，这一预测基于对过去十年股票基金资金流入的季节性模式研究。他们发现，在非美国大选年份，12月及次年一季度的平均资金流入往往更高。
过去10年按日历月计算的股票基金平均资金流入（不包括美国大选年）
标普500指数（SPX）刚刚实现月线六连涨，为2021年8月以来最长连涨周期，9月和10月累计上涨近6%。受人工智能增长热潮推动，大型科技股走强，该基准指数今年已创下36次历史新高。
“从季节性角度来看，过去两个月散户对股票的强劲买入势头，可能会持续到2026年初，”帕尼吉尔佐格鲁及其同事写道。
9月和10月，散户对股票的强劲需求体现在交易所交易基金（ETF）等投资工具的资金流入中。“特别是股票ETF，过去两个月每月流入1600亿美元，是2024年11月/12月美国大选后以来最强劲的股票ETF买入节奏，”策略师们表示。
过去几天，全球股市涨势受阻——因科技板块估值过高引发担忧，部分投资者选择获利了结。散户热衷的交易标的（包括AI相关股票和加密货币）遭受冲击。此外，美国政府停摆以及美联储官员对降息路径的言论矛盾，也拖累了市场情绪。
高盛集团合伙人理查德·普里沃罗茨基（Richard Privorotsky）表示，“散户投资者时隔一段时间后首次面临考验。”他称，随着资金在股市内部轮动，加密资产下跌以及未盈利科技股承压是合理现象。
他预计股市任何回调都不会持续太久。“归根结底，股市会是被逢低买入的标的，”普里沃罗茨基表示，并补充称，财政扩张、企业盈利和货币供应量等因素，使得实物资产成为唯一值得持有财富的领域。
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