重庆新铝时代科技股份有限公司（简称“新铝时代”）近日披露，公司拟通过发行股份及支付现金方式收购东莞市宏联电子有限公司（简称“宏联电子”）100%股权，交易作价12.2亿元。此次交易旨在拓展消费电子精密零部件业务，构建新能源汽车与消费电子双轮驱动的业务格局。独立财务顾问中信证券已就深圳证券交易所的审核问询函出具核查意见，确认标的资产符合创业板定位，交易具备商业合理性。
交易方案：差异化定价与业绩承诺相结合
根据交易方案，宏联电子100%股权作价12.2亿元，对应2024年市盈率约8.7倍。交易对方中，陈旺等7名股东参与业绩承诺，对应标的估值13.38亿元；其余12名财务投资者不参与业绩承诺，对应估值10.24亿元。支付方式方面，业绩承诺方以80%股份+20%现金方式结算，非业绩承诺方则根据资金需求采用现金或股份支付。
业绩承诺方承诺，宏联电子2025-2027年累计净利润不低于3.75亿元，其中2025年1.1亿元、2026年1.25亿元、2027年1.4亿元。股份锁定期设置差异化安排，核心管理层陈旺的股份锁定期为36个月，且解锁以业绩补偿义务履行为前提；其他业绩承诺方股份分三年解锁，与业绩实现情况挂钩。
标的资产：消费电子精密部件龙头企业
宏联电子主营显示器支架及精密冲压结构件，是戴尔、联想等一线PC品牌的核心供应商，同时为北美某全球知名电子企业平板电脑提供精密结构件，2024年营业收入14.01亿元，其中精密冲压件业务收入5.73亿元，同比增长122%。截至2025年3月末，公司拥有专利336项，其中发明专利34项，研发投入占比连续三年超3%，并获得高新技术企业认证。
财务数据显示，宏联电子近三年营收复合增长率达26.8%，2023-2024年研发投入累计9130.86万元，具备较强的技术储备和市场竞争力。在显示器支架领域，公司为中国大陆地区规模最大的高端产品供应商；精密冲压件领域已进入新能源汽车三电系统供应链，2024年相关业务收入占比提升至42.4%。
产业协同：构建金属深加工产业矩阵
新铝时代主营新能源汽车电池盒箱体等铝合金部件，与宏联电子同属金属深加工行业，上游均涉及铝材料采购，下游分别覆盖新能源汽车与消费电子领域。交易完成后，上市公司将实现产业链延伸：一方面，新铝时代的铝合金半成品可直接供应宏联电子，降低标的资产原材料成本；另一方面，宏联电子的精密制造能力可协同拓展新能源汽车精密结构件市场，目前已与比亚迪等车企建立合作。
独立财务顾问指出，此次交易符合《重组审核规则》要求，标的资产所属计算机、通信和其他电子设备制造业符合创业板定位。公司拟通过委派董事、财务总监及纳入内控体系实现对标的资产的有效控制，并计划保留宏联电子核心管理团队，保障业务稳定性。
风险提示：整合与行业波动风险
公告特别提示，交易后存在业务整合不及预期的风险。尽管双方已制定人员、资产、财务等整合措施，但消费电子与新能源汽车行业周期差异可能导致协同效应释放延迟。此外，宏联电子境外收入占比达56.9%，面临国际贸易政策变动及汇率波动风险，公司计划通过越南生产基地布局及外汇套期工具对冲相关风险。
本次交易尚需深交所审核及中国证监会注册，交易完成后预计将新增上市公司商誉约8.5亿元。市场分析认为，此次收购有助于新铝时代摆脱对新能源汽车行业的单一依赖，宏联电子在消费电子领域的技术积累和客户资源有望为上市公司打开第二增长曲线。
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