新铝时代回应并购问询：标的资产业绩增长稳健 客户集中风险可控

重庆新铝时代科技股份有限公司（以下简称“新铝时代”）近日就发行股份购买资产并募集配套资金事项回复深圳证券交易所审核问询函。立信会计师事务所作为独立财务顾问，对标的资产的经营业绩、财务状况、客户结构等核心问题进行了详细核查，确认标的资产收入真实性、毛利率合理性等关键事项，认为本次交易具备可行性。

问询函回复显示，标的资产2023年至2024年营业收入从11.05亿元增长至14.01亿元，同比增幅26.79%。其中精密冲压件及结构件收入表现突出，从2.58亿元增至5.73亿元，同比大幅增长122.22%，主要得益于北美某全球知名电子企业订单放量。该产品毛利率持续提升至33.15%，成为收入增长核心驱动力。

与之相对，显示器支架组件收入从7.90亿元微降至7.61亿元，同比下降3.66%，主要受大客户Dell业务波动影响。剔除Dell因素后，其他显示器支架客户收入同比增长4.98%，显示该业务基本面依然稳健。

标的资产分产品收入情况（单位：万元）

报告期内标的资产前五大客户销售占比分别为59.99%、58.73%和58.82%，客户集中度较高。对此，会计师核查显示，消费电子行业下游集中的特性导致该现象普遍存在，同行业可比公司领益智造、长盈精密等前五大客户占比均值分别为63.60%、60.55%，标的资产客户集中度处于合理水平。

值得注意的是，标的资产已建立多元化客户结构，除Dell、富士康等长期合作客户外，2024年新增北美某全球知名电子企业供应链，相关收入占比突破60%。该客户为国内极少数获得一级供应商认证的企业，合作稳定性较强。

标的资产前五大客户销售占比与同行对比

问询函重点关注标的资产毛利率高于同行的合理性。数据显示，报告期内标的资产综合毛利率分别为29.35%、30.75%及31.63%，高于同行业均值。会计师核查发现，精密冲压件毛利率提升至33.15%，主要因新增产能爬坡完成后规模效应显现；显示器支架业务毛利率稳定在29.88%，与中国台湾可比公司信锦（29.12%）基本持平。

境外业务方面，标的资产境外收入占比逐年提升至56.94%，主要来自北美某知名电子企业的精密结构件供应。尽管境外收入占比高，但汇率波动影响有限，2024年汇兑损失1036.18万元，仅占境外收入的1.37%。公司通过优化结算周期、择机结汇等措施控制汇率风险，测算显示汇率波动±3%对净利润影响占比约4.88%，风险可控。

财务数据显示，标的资产应收账款周转率保持在2.65-3.05次，期后回款比例超99%，坏账准备计提充分。存货库龄1年以内占比达98.49%，期后结转比例96.01%，跌价准备计提充分。截至2025年3月末，标的资产资产负债率66.44%，流动比率1.15，虽高于同行均值，但公司授信额度充足，尚未使用额度8133万元，短期偿债压力较小。

值得关注的是，标的资产在评估基准日后进行8500万元现金分红，会计师认为此举基于交易双方商业安排，既减轻上市公司现金支付压力，又满足原股东合理回报诉求，不会影响标的资产正常经营。

本次问询函回复详细披露了标的资产的经营质量与财务健康状况，会计师认为标的资产业绩增长具备可持续性，各项风险可控，为新铝时代本次并购重组的顺利推进奠定基础。

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