贝达药业成立于2003年1月7日，于2016年11月7日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均涉及浙江省、香港。公司是国内抗癌药物研发领域的领先企业，专注创新药研发，拥有强大的技术团队和丰富的产品线。
公司主营业务为药品的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，涉及眼科概念、抗癌治癌等多个概念板块。
经营业绩：营收行业第26，净利润行业第28
2025年三季度，贝达药业营业收入为27.17亿元，在行业110家公司中排名第26，行业第一名华东医药营收326.64亿元，第二名复星医药293.93亿元，行业平均数为28亿元，中位数为8.38亿元。净利润为3.03亿元，行业排名第28，行业第一名恒瑞医药净利润57.6亿元，第二名复星医药30.56亿元，行业平均数为2.99亿元，中位数为7829.08万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度贝达药业资产负债率为38.97%，去年同期为38.81%，高于行业平均35.26%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为80.34%，去年同期为83.81%，高于行业平均57.17%。
董事长丁列明薪酬265.08万元，同比减少25万元
控股股东为宁波凯铭投资管理合伙企业（有限合伙）、浙江贝成投资管理合伙企业（有限合伙），实际控制人为丁列明。董事长丁列明，1963年出生，中国国籍，无境外居留权，美国阿肯色大学医学院病理科临床医学博士。其履历丰富，现任公司董事长兼首席执行官、总经理，2022年6月至今任禾元生物董事。2024年薪酬265.08万，2023年薪酬290.08万，同比减少25万元。
A股股东户数较上期减少7.99%
截至2025年9月30日，A股股东户数为2.95万，较上期减少7.99%；户均持有流通A股数量为1.42万，较上期增加8.68%。十大流通股东中，兴全商业模式混合(LOF)A（163415）持股582.70万股，为新进第五大流通股东；易方达创业板ETF（159915）持股545.55万股，位居第六，相比上期减少91.23万股；兴全合润混合A（163406）持股540.17万股，为新进第七大流通股东；中欧医疗健康混合A（003095）、南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
国投证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入27.17亿元，同比增长15.90%；归母净利润3.17亿元，同比下降23.86%；扣非归母净利润3.37亿元，同比下降6.74%。业务亮点如下：1. 海外布局逐渐兑现，眼药EYP - 1901海外已进入3期临床，有望26年中读出数据，恩沙替尼美国销售开始放量。2. 国内多个新品种放量值得期待，重组人血清白蛋白、CDK4/6抑制剂泰瑞西利、曲妥珠单抗等新品种开始放量。预计公司2025 - 2027年收入分别为35.69亿元、45.37亿元、55.61亿元，净利润分别为5.06亿元、7.27亿元、9.21亿元，给予公司2026年PE45倍估值水平，对应12个月目标价为77.71元/股，维持买入 - A的投资评级。
国金证券指出，2025年10月27日公司发布三季报，25Q1 - Q3实现收入、归母净利润、扣非归母净利润27.17亿、3.17亿、3.37亿元，同比+15.90%、 - 23.86%、 - 6.74%；25Q3实现收入、归母净利润、扣非归母净利润9.86亿、1.77亿、1.47亿元，同比+16.83%、 - 7.93%、+1.08%。业务亮点如下：1. 核心产品放量，EBITDA稳健增长，恩沙替尼登陆美国市场。2. 早期战略合作及创新生态圈布局初显成效，曲妥珠单抗启动全国销售，奥福民获批上市。3. 在研项目稳步推进，多项学术成果发布。预计2025/26/27年公司实现营业收入35.54/42.00/51.93亿元，归母净利润5.63/6.91/8.69亿元，维持“买入”评级。
图：贝达药业营收及增速
图：贝达药业净利润及增速
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