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圣诺生物的前世今生:文永均掌舵多年深耕多肽业务,2025年三季度营收5.2亿,国泰海通上调目标价至51.3元

新浪证券-红岸工作室

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圣诺生物成立于2001年7月23日,于2021年6月3日在上海证券交易所上市,注册地址和办公地址均为四川省成都市。公司是国内领先的多肽药物研发生产企业,具备多肽原料药和制剂的全流程研发管线和全产业链平台。

圣诺生物主营业务包括多肽创新药CDMO服务,自主研发、销售的多肽原料药和制剂产品,多肽类产品定制生产服务,以及多肽药物生产技术转让服务。所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂,所属概念板块有小盘、融资融券、辅助生殖、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩:营收行业79,净利润行业46
2025年三季度,圣诺生物营业收入为5.2亿元,在行业110家公司中排名79。行业第一名华东医药营收为326.64亿元,第二名复星医药营收为293.93亿元,行业平均数为28亿元,中位数为8.38亿元。当期净利润为1.27亿元,行业排名46,行业第一名恒瑞医药净利润为57.6亿元,第二名复星医药净利润为30.56亿元,行业平均数为2.99亿元,中位数为7829.08万元。

资产负债率高于同业平均,毛利率低于同业平均
偿债能力方面,2025年三季度圣诺生物资产负债率为45.95%,高于去年同期的39.88%,且高于行业平均35.26%。从盈利能力看,2025年三季度公司毛利率为56.67%,低于去年同期的58.99%,也低于行业平均57.17%。

董事长文永均薪酬96.32万元,同比增加21.44万元
圣诺生物控股股东为四川赛诺投资有限公司,实际控制人为文永均、马兰文。董事长兼总经理文永均,1965年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。他曾任职于海南中和药物研究所、成都地奥制药集团等,2013年12月至今任公司董事长、总经理。其薪酬从2023年的74.88万增加至2024年的96.32万,增加了21.44万。

A股股东户数较上期减少9.53%
截至2025年9月30日,圣诺生物A股股东户数为1.01万,较上期减少9.53%;户均持有流通A股数量为1.56万,较上期增加10.53%。

国泰海通证券指出,维持“增持”评级,考虑GLP - 1多肽原料药需求旺盛,产能爬坡,上调2025 - 2027年EPS预测为1.14/1.51/1.88元,上调目标价至51.3元。业务亮点:一是多肽原料药放量,2025H1原料药营收1.89亿元(+232.4%),主要系司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP - 1原料药放量所致;二是产能建设加码,多个项目投产或达到预定可使用状态;三是多肽创新药CDMO稳步推进,截至2025H1已为多家企业提供40余个项目服务,多个项目进入不同阶段。
信达证券指出,预计公司2025 - 2027年营业收入分别为7.51亿元、9.90亿元、12.10亿元,归母净利润分别为1.91亿元、2.73亿元、3.49亿元。业务亮点:一是受益于多肽产业链景气度,2025年H1原料药业务收入1.89亿元,同比增长232.38%,CDMO业务收入0.42亿元,同比增长72.93%;二是产能建设趋于完善,新产线陆续投入使用,公司不再受限于产能瓶颈。

图:圣诺生物营收及增速

图:圣诺生物净利润及增速

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