恒瑞医药成立于1997年4月28日，2000年10月18日在上海证券交易所上市，注册地址为江苏连云港，办公地址为江苏连云港、中国香港。它是国内创新药龙头企业，专注药品研发、生产与销售，具备强大的创新研发能力和丰富的产品线。
恒瑞医药所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，属于价值成长、麻醉概念等概念板块。公司主要从事药品的研发、生产和销售，专注肿瘤领域，覆盖多个研究方向，产品涵盖抗肿瘤、镇痛麻醉和造影剂等，应用于多个疾病领域，业务遍及国内外市场。
经营业绩：营收行业第三，净利润第一
2025年三季度，恒瑞医药实现营业收入231.88亿元，行业排名3/110，高于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元，不过低于行业第一名华东医药的326.64亿元和第二名复星医药的293.93亿元。同期净利润为57.6亿元，行业排名1/110，高于行业平均数2.99亿元和中位数7829.08万元，远超第二名复星医药的30.56亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度恒瑞医药资产负债率为12.14%，去年同期为8.29%，低于行业平均的35.26%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为86.22%，去年同期为85.97%，高于行业平均的57.17%。
董事长孙飘扬薪酬165.25万元，同比增加3万元
恒瑞医药控股股东为江苏恒瑞医药集团有限公司，实际控制人为孙飘扬。董事长孙飘扬，1958年生，研究员级高级工程师、博士，1982年毕业于中国药科大学化学制药专业，曾于1997 - 2020年1月任公司董事长等职，2021年8月至今再任董事长，是第十一、十二、十三届全国人大代表等。2024年薪酬165.25万，较2023年的162.25万增加3万元。
A股股东户数较上期增加8.94%
截至2025年9月30日，恒瑞医药A股股东户数为39.72万，较上期增加8.94%；户均持有流通A股数量为1.61万，较上期减少8.21%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股4.87亿股，相比上期减少4817.92万股；中国证券金融股份有限公司位居第八，持股9539.98万股，持股数量较上期不变；华夏上证50ETF位居第九，持股8529.34万股，相比上期减少232.27万股；华泰柏瑞沪深300ETF位居第十，持股7607.23万股，相比上期减少342.72万股。
中金公司指出，1 - 3Q25恒瑞医药业绩符合预期，收入231.88亿元，同比增长14.9%；归母净利润57.51亿元，同比增长24.5%。业务亮点如下：一是创新药陆续获批，产品梯队持续丰富，2025Q3有多个新药获批，还有8项新产品/新适应症上市申请获受理；二是达成3项国际授权，合作模式趋于多元化；三是研发成果不断产出，创新管线显示国际竞争力。维持2025/2026年盈利预测不变，分别为90.3/99.0亿元，同比增长42.5%/9.7%，维持跑赢行业评级和73.4元目标价。
西南证券指出，2025年前三季度，公司实现营业收入231.88亿元，同比增加14.85%；实现归母净利润57.51亿元，同比增加24.50%；实现扣非归母净利润55.89亿元，同比增加21.08%。业务亮点如下：一是收入稳健增长，费用率管理良好，利润率稳步提升；二是BD成果不断，25Q3实现3笔对外授权，首付款总计5.83亿美元，里程碑付款总计可达141.16亿美元；三是创新药管线持续突破，多领域布局彰显研发实力。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为78.8/94.9/112.6亿元，对应PE为54X/45X/38X，维持“买入”评级。
图：恒瑞医药营收及增速
图：恒瑞医药净利润及增速
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