哈药股份成立于1991年12月28日，于1993年6月29日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于黑龙江省。作为国内医药行业的知名企业，哈药股份聚焦医药研发与制造、批发与零售业务，拥有丰富的产品线和广泛的销售网络，具备较强的品牌影响力。
哈药股份主营业务涵盖医药研发与制造、批发与零售业务，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，所属概念板块包括低价、抗流感、医药电商核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第六，净利润第二十七
2025年三季度，哈药股份实现营业收入120.21亿元，在行业110家公司中排名第6，行业第一名华东医药营收为326.64亿元，第二名复星医药为293.93亿元，行业平均数为28亿元，中位数为8.38亿元。当期净利润为3.42亿元，行业排名27，行业第一名恒瑞医药净利润达57.6亿元，第二名复星医药为30.56亿元，行业平均数为2.99亿元，中位数为7829.08万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度哈药股份资产负债率为54.49%，较去年同期的58.30%有所下降，但仍高于行业平均的35.26%，这表明公司在偿债方面面临一定压力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为26.02%，较去年同期的28.23%有所降低，且低于行业平均的57.17%，反映出公司盈利能力有待提升。
总裁芦传有薪酬202.53万元，同比增加63.83万元
哈药股份控股股东为哈药集团有限公司，无实际控制人。董事长胡晓萍，1970年生，工程硕士、高级工程师。曾任哈尔滨投资集团融资部部长等职，现任哈药集团党委书记、董事，哈药股份副董事长等职。总裁芦传有，1962年生，佳木斯医学院化学制药专业学士，沈阳药科大学药物化学专业硕士研究生。曾任哈药集团制药六厂厂长等职，现任哈药股份副总裁，2024年薪酬202.53万，较2023年的138.7万增加63.83万。
A股股东户数较上期增加1.09%
截至2025年9月30日，哈药股份A股股东户数为9.81万，较上期增加1.09%；户均持有流通A股数量为2.57万，较上期减少1.08%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股2414.57万股，相比上期减少1856.08万股；南方中证1000ETF（512100）位居第六，持股1381.61万股，相比上期减少14.18万股；华夏中证1000ETF（159845）位居第九，持股821.33万股，相比上期减少1.77万股；广发中证1000ETF（560010）位居第十，持股631.56万股，为新进股东。
华泰证券指出，公司2024年营收、归母净利、扣非净利实现增长，1Q25营收、归母净利、扣非净利也有一定增幅。工业收入方面，2024年同比增长近20%，预计2025 - 27年收入维持双位数增长：一是2024年营业补充剂收入同比增长31%，主因专注终端、优化渠道；二是2024年抗感染收入同比微幅下滑、心脑与抗肿瘤收入同比增长超30%、感冒药与消化系统药收入同比下滑超20%。工业净利率2024年快速提升，1Q25表现亮眼，预计2025年维持强劲。子公司人民同泰2024年收入和利润受集采等影响有所下滑，1Q25收入增长但利润承压。考虑到公司积极变化，维持“买入”评级，预计2025 - 27年归母净利6.5/7.5/8.6亿元（较前值有调整），给予公司25年PE估值18x，目标价4.62元。风险提示包括行业政策风险，市场推广不及预期，竞争风险等。
图：哈药股份营收及增速
图：哈药股份净利润及增速
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