联瑞新材成立于2002年4月28日，于2019年11月15日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为江苏省连云港市。公司是国内电子级硅微粉领先生产商，产能规模居前，技术优势突出。
联瑞新材主要从事无机填料和颗粒载体行业产品的研发、制造和销售，所属申万行业为基础化工 - 非金属材料Ⅱ - 非金属材料Ⅲ，涉及HBM概念、电子化学品、芯片概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第二
2025年三季度，联瑞新材营业收入为8.24亿元，在行业12家公司中排名第4。行业第一名索通发展营收达127.62亿元，第二名坤彩科技为8.56亿元，行业平均数为14.9亿元，中位数为4.02亿元。同期，公司净利润为2.2亿元，行业排名第2，行业第一名索通发展净利润为8.86亿元，行业平均数为1.2亿元，中位数为5812.18万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度联瑞新材资产负债率为26.38%，去年同期为24.89%，低于行业平均的32.68%，显示公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为41.41%，去年同期为42.16%，高于行业平均的23.72%，说明公司盈利能力较强。
董事长李晓冬薪酬299.74万元，同比增加49.53万元
控股股东和实际控制人为李晓冬、李长之。董事长李晓冬，男，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生，高级工程师。曾任职于连云港市白蚁防治中心、江苏省东海硅微粉厂等，2014年8月至今任公司董事长、总经理。其薪酬从2023年的250.21万增至2024年的299.74万，增加了49.53万。
A股股东户数较上期增加42.50%
截至2025年9月30日，联瑞新材A股股东户数为1.1万，较上期增加42.50%；户均持有流通A股数量为2.2万，较上期减少29.82%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股166.54万股，位居第八；国寿安保智慧生活股票A（001672）持股134.06万股，相比上期减少1.10万股；诺安先锋混合A（320003）、信澳匠心臻选两年持有期混合（010363）退出十大流通股东之列。
招商证券指出，联瑞新材2025年前三季度业绩符合预期，先进封装需求不断提高。业务亮点如下：一是先进功能粉体市场份额上升，高阶产品营收占比提高；二是聚焦高端芯片封装技术等领域，持续推出新产品；三是拟投资建设年300吨先进集成电路用超细球形粉体生产线项目，同时拟发行可转债募集资金建设高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目和高导热高纯球形粉体材料项目；四是维持“强烈推荐”投资评级，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.20亿、3.99亿、4.95亿元。
平安证券指出，电子材料加速迭代，公司高阶球形粉体订单高增。业务亮点如下：一是2025年7 - 8月，球形二氧化硅订单充足，M7及以上高性能高速基板用球形二氧化硅月均订单量较2025年1 - 6月月均销售量高增129.86%；二是现有球形氧化铝产能已难以满足市场需求，2025年1 - 6月产能利用率高达117.78%，7 - 8月订单达产能瓶颈；三是拟发行可转债募资6.95亿元，建设高性能高速基板用超纯球形二氧化硅材料和高导热球形氧化铝项目，建成后全球市场占有率预计将提升至10%左右，完全达产年度预计营收约9.69亿元；四是预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.16、3.98、4.91亿元，维持“推荐”评级。
图：联瑞新材营收及增速
图：联瑞新材净利润及增速
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