天键股份成立于2015年4月1日，于2023年6月9日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江西省赣州市。该公司是国内领先的电声产品制造商，核心业务涵盖微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售，具备较强的技术研发能力和全产业链优势。
天键股份主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售，所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，所属概念板块包括百度概念、医疗器械、增强现实核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第四十二，净利润行业第七十六
2025年三季度，天键股份营业收入为14.92亿元，行业排名42/88，低于行业平均数154.93亿元，高于行业中位数14.15亿元，与行业第一名工业富联6039.31亿元、第二名立讯精密2209.15亿元差距较大。当期净利润为 -943.6万元，行业排名76/88，远低于行业平均数6.35亿元和行业中位数5475.81万元，与第一名工业富联225.22亿元、第二名立讯精密127.28亿元相比差距悬殊。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度天键股份资产负债率为25.14%，低于去年同期的26.85%，且低于行业平均44.84%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为13.03%，低于去年同期的18.63%，也低于行业平均19.47%，盈利能力有待提升。
董事长冯砚儒薪酬133.44万元，同比减少14.5万元
天键股份控股股东和实际控制人为冯砚儒。董事长冯砚儒，1964年5月出生，中国国籍，拥有香港永久居留权，毕业于天津大学，本科学历。曾任职于江西国营九九九厂、常州远宇电子、中山高科技陶瓷材料等公司。自公司成立以来一直担任董事长，并兼任天键医疗科技（广东）执行董事兼总经理等职。2024年薪酬为133.44万元，较2023年的147.94万元减少14.5万元。
A股股东户数较上期减少11.45%
截至2025年9月30日，天键股份A股股东户数为1.43万，较上期减少11.45%；户均持有流通A股数量为4921.19，较上期增加12.93%。十大流通股东中，民生加银持续成长混合A（007731）位居第四大流通股东，持股166.22万股，相比上期增加36.22万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股44.55万股，相比上期增加6.80万股；银华数字经济股票发起式A（015641）退出十大流通股东之列。
华西证券指出，天键股份2025年业绩短期承压，25Q1 - Q3公司实现营收14.92亿元，同比 - 11.05%；归母净利润 - 0.09亿元，同比由盈转亏。业务亮点如下：1. 新兴业务加速发展，公司加速布局声光电一体化项目，产品线覆盖音频眼镜、AR眼镜、AI眼镜，智能眼镜年产能超10万台，产品放量后有望成为新的业绩增长点。2. 全球化产能布局，拥有江西赣州、广东中山和马来西亚槟城三个制造基地，马来西亚槟城生产基地大幅扩产，正在泰国投资建设第二海外生产基地，有望更好服务国际专业品牌客户。该机构调整2025 - 27年盈利预测，预计2025 - 27年营业收入分别为20.05、23.00、26.77亿元，归母净利润为0.01、0.68、1.11亿元，维持“买入”评级，但存在新产品开拓不及预期、消费电子需求放缓、汇率波动风险等。
图：天键股份营收及增速
图：天键股份净利润及增速
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