沃森生物成立于2001年1月16日，于2010年11月12日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为云南省昆明市。该公司是国内领先的疫苗企业，在疫苗研发、生产和销售领域具备深厚技术积累与强大实力。
沃森生物主营业务为疫苗产品的研发、生产、销售，所属申万行业为医药生物 - 生物制品 - 疫苗，所属概念板块包括合成生物、生物医药、疫苗核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第五，净利润第六
2025年三季度，沃森生物实现营业收入17.19亿元，在行业14家公司中排名第5。行业第一名辽宁成大营收81.14亿元，第二名智飞生物营收76.27亿元，行业平均数为20.64亿元，中位数为9.68亿元。当期净利润为1.04亿元，行业排名第6。行业第一名辽宁成大净利润14.53亿元，第二名华兰生物净利润8.28亿元，行业平均数为7957.12万元，中位数为4816.53万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度沃森生物资产负债率为17.42%，低于去年同期的21.82%，且低于行业平均的27.82%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为71.69%，虽低于去年同期的79.42%，但高于行业平均的63.72%，盈利能力较强。
董事长李云春薪酬284.23万元，同比减少148.55万元
董事长李云春，1962年生，预防医学学士学位，有近三十年医学生物制品行业技术背景和企业管理经验。2019年当选第五届云南省非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者，历任公司董事、董事长、总裁，现任公司董事、董事长。其薪酬从2023年的432.78万降至2024年的284.23万，减少了148.55万元。总裁姚伟，1972年生，工商管理硕士，具有近三十年的疫苗行业从业背景，历任大连汉信生物销售部经理、副总经理等职，自2016年起负责公司市场营销工作，现任公司职工董事、总裁等职。其薪酬从2023年的252.86万降至2024年的183.16万，减少了69.7万元。
A股股东户数较上期减少2.75%
截至2025年9月30日，沃森生物A股股东户数为11.4万，较上期减少2.75%；户均持有流通A股数量为1.36万，较上期增加2.83%。十大流通股东中，易方达创业板ETF（159915）位居第一大流通股东，持股3447.14万股，相比上期减少580.05万股；南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股2328.21万股，相比上期减少53.01万股；招商国证生物医药指数A（161726）位居第八大流通股东，持股2306.78万股，相比上期减少390.87万股；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股2020.08万股，相比上期增加23.36万股。
中信建投证券指出，公司虽面临业绩压力，但也有诸多亮点：1. 国内市场方面，PCV13保持较高市场份额，未来有望保持稳定；2价HPV疫苗销售有望恢复增长。2. 海外业务收入再创新高，2024年达5.7亿元，同比增长98%，产品海外注册准入持续推进，技术出海也在不断进展。3. 持续推进产品研发，9价HPV疫苗等管线顺利推进，MCV4完成III期临床试验全程免疫阶段主要临床工作，吸附破伤风疫苗获临床试验批准，PCV20临床试验申请获受理。4. 为实现长远战略目标，拟向金融机构申请不超过28亿元的并购贷款授信额度，择机进行资本运作。不过，公司也面临在研产品研发风险、市场竞争加剧、应收账款和政策等风险。
图：沃森生物营收及增速
图：沃森生物净利润及增速
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