巨人网络成立于1997年7月22日，于2011年3月2日在深圳证券交易所上市，注册地址为重庆市，办公地址在上海市。它是国内领先的网络游戏企业，核心业务为互联网游戏的研发与运营，拥有深厚的技术积累和丰富的IP资源。
公司主营业务为互联网游戏的研发和运营，所属申万行业为传媒 - 游戏Ⅱ - 游戏Ⅲ，所属概念板块包括手游、IP概念（谷子经济）、电子竞技核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第八，净利润第五
2025年三季度，巨人网络营业收入为33.68亿元，行业排名8/26，行业第一名ST华通272.23亿元，第二名三七互娱124.61亿元，行业平均数为32.62亿元，中位数为16.18亿元。净利润为14.31亿元，行业排名5/26，行业第一名ST华通44.42亿元，第二名三七互娱23.45亿元，行业平均数为5.31亿元，中位数为1.49亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度巨人网络资产负债率为16.40%，去年同期为11.87%，低于行业平均29.04%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为90.62%，去年同期为88.92%，高于行业平均58.35%，盈利能力强劲。
董事长史玉柱薪酬118.8万元，同比增加0.6万元
公司控股股东为上海巨人投资管理有限公司，实际控制人为史玉柱。董事长史玉柱，1962年出生，现任公司董事长等多项职务。2024年薪酬为118.8万，2023年为118.2万，同比增加0.6万元。总经理刘伟，1968年1月出生，毕业于南开大学，加入巨人网络前曾担任多家公司总经理职务，2024年薪酬为326.7万，2023年为325.43万，同比增加1.27万元。
A股股东户数较上期增加21.47%
截至2025年9月30日，巨人网络A股股东户数为6.1万，较上期增加21.47%；户均持有流通A股数量为3.17万，较上期减少17.67%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股1.35亿股，相比上期增加4321.52万股；华夏中证动漫游戏ETF（159869）位居第四，持股3896.18万股，相比上期增加749.73万股；南方中证500ETF（510500）位居第五，持股1973.42万股，相比上期减少40.76万股；国泰中证动漫游戏ETF（516010）位居第九，持股1090.00万股，为新进股东；富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）退出十大流通股东之列。
招商证券指出，公司2025年前三季度营收和利润表现亮眼，上调盈利预测，预计公司25 - 27年营业收入分别为49.69/77.51/92.24亿元，归母净利润分别为21.51/40.60/47.18亿元，维持“强烈推荐”投资评级。业务亮点如下：1. 合同负债大幅攀升，截至第三季度末达13.33亿元，环比增长49.9%，支撑未来业绩增长。2. 自研爆款新品《超自然行动组》表现强劲，8月整体收入环比翻倍，跻身中国iOS手游收入榜第10名。3. 征途IP系列产品稳健运营，《原始征途》小游戏版本实现用户破圈。4. 全方位拥抱AI浪潮，《太空杀》上线全新AI模式，《原始征途》接入AI NPC。
国元证券指出，公司征途IP赛道经营稳健，《超自然行动组》流水表现超预期，后续产品储备充足，预计25 - 27年EPS为1.16 /1.84/2.11元，PE为31/19/17x，维持“买入”评级。业务亮点如下：1. 《超自然行动组》流水增长强劲，7月同时在线玩家超100万，后续联动活动有望释放利润。2. 成熟产品线稳健运营，《原始征途》小游戏端新增用户破2000万，《球球大作战》拓展用户圈层，《太空杀》推出AI玩法。3. 储备产品进展顺利，《名将杀》已获版号，《五千年》计费删档测试进展顺利。
图：巨人网络营收及增速
图：巨人网络净利润及增速
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