南网储能成立于1997年12月29日，于2004年6月15日在上海证券交易所上市，注册地址为云南省，办公地址在广东省。公司是国内稀缺的电网侧储能平台，专注于抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务。
公司主营业务为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 电能综合服务，涉及虚拟电厂、储能、西部开发核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第六，净利润第三
2025年三季度，南网储能营业收入53.2亿元，行业排名6/15，行业第一名广东建工达433.88亿元，第二名湖北能源135.21亿元，行业平均数为72.8亿元，中位数为26.35亿元。当期净利润17.38亿元，行业排名3/15，行业第一名湖北能源25.24亿元，第二名福能股份24.19亿元，行业平均数为6.93亿元，中位数为2.96亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
2025年三季度，南网储能资产负债率为53.29%，去年同期为48.34%，行业平均为57.35%；当期毛利率为54.90%，行业平均为22.95%。偿债能力方面，公司资产负债率低于行业平均，且较去年同期有所上升，但仍处于合理范围，偿债能力良好。从盈利能力看，公司毛利率远高于行业平均，盈利水平较强。
董事长刘国刚薪酬151.15万元，同比增加9.75万元
公司控股股东为中国南方电网有限责任公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长刘国刚，1966年4月出生，现任南方电网调峰调频发电有限公司董事长、党委书记，2024年薪酬151.15万，2023年为141.4万，同比增加9.75万。总经理李定林，1970年10月出生，现任南方电网调峰调频发电有限公司董事、总经理、党委副书记，2024年薪酬150.27万，2023年为140.29万，同比增加9.98万。
A股股东户数较上期增加6.67%
截至2025年9月30日，A股股东户数为4.9万，较上期增加6.67%；户均持有流通A股数量为6.52万，较上期减少6.25%。
东吴证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入53.20亿元，同比+17.7%；实现归母净利润14.33亿元，同比+37.1%。单Q3实现营业收入20.19亿元，同比+25.6%；实现归母净利润6.01亿元，同比+43.4%。业务亮点如下：一是2025年8月梅州二期（30万千瓦）投产，抽蓄装机增至1058万千瓦；二是调峰水电厂来水同比增加，发电量同比增加，实现收入16.50亿元，同比+37.6%；三是梅蓄一期现货市场收入增加+二期投产，抽蓄实现收入33.05亿元，同比+7.2%；四是云南丘北储能电站（200MW/400MWh）投产，新型储能收入同比+27.4%。东吴证券维持预计2025 - 2027年归母净利润为12.35亿元、13.94亿元、15.17亿元，对应2025 - 2027年PE为32倍、29倍、26倍，维持“买入”评级。
天风证券指出，公司2025年上半年实现营业收入33亿元，同比增长13.38%；实现归母净利润8.32亿元，同比增加32.93%。业务亮点如下：一是抽水蓄能即将进入投产期，在建抽水蓄能电站10座，总装机容量1200万千瓦；二是公司梅蓄一期电站已于2024年10月起进入电力现货市场交易，随着电力现货市场的逐步完善，有望增厚抽蓄电站的电量电费利润；三是新型储能方面，截至2025年6月底，公司新型储能投产装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时，上半年内3座电化学储能电站正式投产；四是2025年上半年，公司调峰水电发电量43.5亿千瓦时，同比增加23.3%。天风证券调整盈利预期，预计2025 - 2027年公司可实现归母净利润13.5/15.3/19.1亿元，对应PE27.9/24.6/19.7x，维持“买入”评级。
图：南网储能营收及增速
图：南网储能净利润及增速
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